长城汽车于2024年6月3日发布了5月份的产销快报，数据显示公司5月汽车销量为9.1万辆，相比去年下降9.5%，环比下降3.5%；前五个月累计销售量为46.2万辆，同比增长11.4%。
亮点分析：
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坦克与魏牌的增长：5月，坦克品牌销量为2万辆，同比增长94.9%，而魏牌销量为0.3万辆，虽然同比下降50.4%，但两品牌合计销量占总销量的比例为25.4%，较去年增加9.3个百分点，环比减少0.9个百分点。1至5月，20万以上的车型累计销量达11.1万辆，同比增长108.7%，这得益于坦克与魏牌的高增长，加速了品牌的向上发展。
新哈弗H6的推出：5月30日，新一代哈弗H6开启预定，这款车型在设计、动力、智能和舒适性方面进行了全面升级，预计能有效提振哈弗品牌的销量。
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出口销量持续亮眼：5月，长城汽车海外销量为3.4万辆，同比增长37.2%；前五个月累计出口量达到16.3万辆，同比增长65.2%，海外销量继续保持强劲增长势头。5月海外销量占比达到37.7%，相比去年增加12.8个百分点，显示出“生态出海”的积极效果。长城汽车在5月30日召开的大会上重组裂变出十大战区，旨在更好地对接市场和客户需求，预计全年出口目标可达40-50万辆。
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新能源产品矩阵的丰富：5月新能源车销量为2.5万辆，同比增长3.8%；前五个月累计新能源车销量达到10.6万辆，同比增长59.7%。5月新能源车销量占比为27.0%，较去年增加3.4个百分点，环比增加3.3个百分点。随着多款新能源车型的上市，如坦克700 Hi4-T、2024款坦克500/400 Hi4T、蓝山智驾版等，长城汽车的新能源产品线更加丰富，有望推动新能源销量的增长。
财务预测与估值：预计长城汽车2024年至2026年的营业收入分别为2181亿元、2664亿元和3149亿元，年复合增长率（CAGR）为26%。同期归母净利润分别为119亿元、145亿元和164亿元，年复合增长率约为33%。每股收益（EPS）预计分别为1.39元、1.70元和1.93元，年复合增长率约为33%。
风险提示：
- 行业下游需求可能低于预期；
- 行业竞争加剧的风险；
- 新能源转型及海外市场拓展可能未达预期；
- 上游原材料价格波动带来的风险。
