2024年中报预告点评：坦克+出口持续向上，业绩表现靓丽

长城汽车2024年中报预告点评

公司概况与财务亮点

• 业绩预告：长城汽车2024年上半年实现营收约65-73亿元，同比增长377.5%-436.3%，扣非后归母净利润50-60亿元，同比提升567.1%-700.6%。
• 盈利能力：2024年第二季度单季归母净利润中值为36.7亿元，同环比分别增长209.4%和13.8%；扣非后归母净利润中值为34.76亿元，同环比分别增长259.6%和71.7%。

业务亮点

• 坦克品牌与出口：坦克品牌在2024年第二季度表现亮眼，销量达6.69万台，同比增长95.9%，环比增长35.9%。海外出口销量为10.88万台，同比增长51.2%，占总销量比例提升至38.3%。
• 产品结构优化：出口与坦克销量占比的提升推动了产品结构的优化，整体产批规模保持稳定，实现了业绩的强势兑现。
• 产品销量与结构：重点车型如坦克300和哈弗H6在第二季度分别销售3.5万台和4万台，推动产品结构改善和均价提升，实现高质量发展。

发展战略与方向

• 长期主义与品质造车：坚持长期主义，强调品质与效率并重，致力于提升市场份额和内生造血能力。
• 智能化与全球化：加大研发投入，提升智能化水平，推出新一代智驾系统和智慧空间系统；在全球化布局上，推动研、产、供、销、服全面出海，形成全动力、全品类、全档次的布局。
• 细分市场与转型：在细分市场保持领先地位，聚焦智能新能源赛道，强化越野市场优势，加速向智能科技出行公司的转型。

财务预测与估值

• 上调盈利预测：考虑坦克品牌与海外出口的持续向上趋势，上调公司2024-2026年的归母净利润预测。
• 估值与评级：基于调整后的盈利预测，维持长城汽车“买入”评级，预计2024-2026年的PE估值分别为17、15、12倍。

风险提示

• 海外市场风险：潜在的海外市场需求低于预期。
• 竞争加剧：国内乘用车市场的激烈竞争可能超出预期。

结论

长城汽车在2024年展现出强劲的增长势头，得益于坦克品牌的持续增长和海外出口的显著提升，以及产品结构的优化，业绩表现出色。公司通过坚持品质、聚焦智能化和全球化战略，以及在细分市场的深耕，展现了其向智能科技出行公司转型的决心。预计未来将持续受益于市场趋势和战略执行，有望实现可持续增长。