全球糖市纵览
华金期货研究院 一、全球糖市供需与各主产国榨季分布二、主产国：巴西、印度、泰国等食糖供需三、国际糖市：ICE、持仓四、进口：进口利润与进口进度 23/24榨季调整变动（较11月USDA）： 24/25榨季预期： l全球产量持平1.835亿吨：巴西增加450万吨至4550万吨，因价格刺激生产商优先生产糖而非乙醇；泰国产量减少60.5万吨至880万吨，因甘蔗减产及含糖率降低；印度减少200万吨至3400万吨，因天气及收获面积减少。l全球进口减少99万吨至5690万吨。l全球出口增加83万吨至6820万吨。l全球期末库存增加650万吨至4020万吨。 l全球糖产量增加250万吨至1.86亿吨：巴西产量下降抵消泰国、印度、中国和墨西哥产量上升。l全球糖消费增加146万吨至1.79亿吨：印度和巴基斯坦等市场增长，消费预计创新高。l全球出口下降：巴西、印度和泰国出口量减少。l期末库存下降。 l至5月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为9541.6万吨，同比增幅19.49%；糖厂使用47.68%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为45.37%；预计5月底开榨糖厂数量达到250家，另有16家糖厂于6月开榨；l5月上半月，巴西天气普遍干燥，利于食糖生产，因降雨而损失的生产时间只有0.1天。但是如果干燥天气持续，可能对榨季下半程收割的甘蔗产生不利影响，也可能导致巴西榨季提前结束。 数据口径：巴西农业部、巴西外贸局；制图：华金期货 数据来源&制图：巴西农业部、华金期货 lUSDA5月报告：巴西24/25榨季食糖产量预计减少150万吨至4400万吨，但仍是有记录以来第二高产量，下调原因主要为干旱天气甘蔗产量降低；但较上榨季糖/乙醇生产组合将更利于糖，预计由49%上升至51%；出口同数量增加；消费、期末库存不变。 l风险咨询公司Archer公布的报告显示，截至4月底，巴西糖厂已利用ICE原糖期货对计划在2024/25榨季出口的约2280万吨糖进行了套保。这一数量预计占到2024/25榨季巴西糖厂食糖出口总量的84%左右，套保的平均糖价为21.94美分/磅。 l目前马邦2023/24榨季生产已经结束，本榨季累计压榨甘蔗10730.8万吨，涨幅1.66%；累计产糖1101.7万吨，涨幅4.38%。l北方邦大多糖厂已经收榨，截止5月底累计产糖1038万吨。l印度食品部近期公布了6月的国内食糖销售配额为255万吨，较2023年同期的235万吨高了20万吨。 lUSDA5月报告：印度24/25榨季食糖产量增加50万吨至3450万吨，消费增长并超出产量增长；进口增加，出口下降。 l印度气象办公室近期表示，维持此前4月的预估，印度2024年的季风降雨水平将为长期均值的106%，但该国的东北部地区降雨可能低于正常水平。拉尼娜现象预计将在7~9月期间发生。l印度糖厂呼吁中央政府在即将到来的2024/25榨季取消食糖出口禁令，并放宽对乙醇生产的限制，以防止食糖价格下跌。 l预计泰国24/25榨季产糖量增加。 lUSDA5月报告：泰国24/25榨季食糖产量增长16%至1024万吨，消费继续增长，但增速放缓；出口在上一榨季大幅增加基础上有所减弱，期末库存延续下降。 lUSDA5月报告：欧盟2023/24榨季产量基本持平，消费、进口和出口无变化；期末库存在期初库存偏高的基础上有所增加。 l5月底乌克兰农业部表示，乌克兰政府将在今年剩余时间正式停止向欧盟出口糖，因向其出口的配额已经用完。2024年截至目前乌克兰对欧盟的食糖出口量已达26.26万吨，该数量正是欧盟规定的乌克兰2024年出口配额量。 数据来源&制图：海关总署、泛糖、华金期货 数据来源&制图：WIND、泛糖、华金期货 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 联系我们 研究员：马园园执业资格证号：F3051431/Z0013833 华金期货有限公司 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货投资咨询地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889网站：www.huajinqh.com
