油脂期货6月行情展望：油脂短期或呈现震荡格局，但中长线仍有走升空间

作者：王泽辉投资咨询资格：Z0019938联系方式：020-88818064 目录 天气预测与降雨情况01 天气预测：拉尼娜现象可能在6-9月的概率较高 2024年4月期间，东太平洋一小部分地区的赤道海面温度低于平均水平。然而，赤道太平洋其他地区的海面温度普遍高于平均水平。 最新的IRI羽流显示，厄尔尼诺/南方涛动即将向中性过渡，拉尼娜现象将在2024年7-9月间出现，然后持续到北半球冬季。即拉尼娜最早可能在2024年6-8月形成，在接下来的季节中拉尼娜的可信度更高。 总之，下个月可能会从厄尔尼诺过渡到厄尔尼诺/南方涛动中性。拉尼娜现象可能在6-8月（49%的几率）或7-9月（69%的几率）。 美洲地区降雨情况 北美洲地区总体降雨情况表现充沛。南美洲各地区5月降雨表现不一，巴拉圭地区降雨相对偏少，乌拉圭地区降雨相对偏高。 大豆主产区降雨量——巴西 大豆主产区降雨量——阿根廷 大豆主产区降雨量——美国 大豆主产区降雨量——美国 大豆主产区降雨量——美国 美国大豆各产区降雨量： 伊利诺伊州：降雨量17.43mm，较去年同期0.02mm同比增长17.41mm，五年平均降雨为12.94mm。爱荷华州：降雨量67.77mm，较去年同期0.81mm同比增长66.96mm，五年平均降雨为29.84mm。明尼苏达州：降雨量57.94mm，较去年同期0.33mm同比增长57.61mm，五年平均降雨为23.98mm。北达科他州：降雨量46.44mm，较去年同期10.79mm变化330.40%，五年平均降雨为17.29mm。密苏里州：降雨量17.07mm，较去年同期18.48mm变化-7.63%，五年平均降雨为29.48mm。 棕榈油主产区降雨量——印尼（苏门答腊） 棕榈油主产区降雨量——印尼（加里曼丹） 棕榈油主产区降雨量——马来西亚（西） 棕榈油主产区降雨量——马来西亚（东） 棕榈油主产区降雨量——马来西亚（东） 苏门答腊半岛（寥内——北干巴鲁）：降雨量168.95mm，较上周167.71mm变化0.74%，较去年同期166.57mm变化1.43%。加里曼丹半岛（砂拉越——坤甸）：降雨量164.87mm，较上周169.74mm变化-2.87%，较去年同期167.44mm变化-1.53%。西马来西亚（哥打巴鲁）：降雨量175.49mm，较上周179.29mm变化-2.12%，较去年同期174.03mm变化0.84%。东马来西亚（民都鲁）：降雨量168.62mm，较上周169.64mm变化-0.60%，较去年同期166.76mm变化1.12%。截至第20周(2024年5月19日)，马来、印尼主要产区降雨环比波动较小，多数地区降雨环比有所减少，但同比来看，降雨增长的区域较多。 目录 天气预测与降雨情况01 国内油脂03 POGO、马来印尼近月FOB价差 POGO价差走阔，棕榈油价格依旧显著高于柴油，棕榈油工业用生产生柴性价比走弱。 马来-印尼棕榈油近月FOB价差走升，印尼与马来棕榈油离岸价均走弱，但印尼地区汇率走升。 印尼库存情况：2月库消比回升至1.75 根据印尼棕榈油协会（GAPKI）：截至2月末，印尼棕榈油库存较1月增加至325.9万吨，环比增加7.49%，同比增加17.87%。 2月末印尼棕榈油库消比为1.75。 马来油棕鲜果串价格：果串价格有所抬升 马来棕榈油：运价处于高位，压榨量下降，出油率小幅回落 马棕5月出口同比或将持续增长 •马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2024年5月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加18.12%，其中马来西亚半岛的产量环比增加24.68%，沙巴的产量环比增加6.85%；沙捞越的产量环比增加9.70%；东马来西亚的产量环比增加7.80%。 •马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，5月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加17.66%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加18.16%，出油率（OER）环比下降0.08%。 •船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为1481916吨，较4月出口的1213525吨增加22.1%。独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为1404719吨，较4月出口的1144100吨增加22.8%。 马来库存情况：4月末库存为174.45万吨 根据MPOB：截至4月末，马来棕榈油月末库存较3月增加至174.45万吨，环比增加1.85%。库消比上升至0.56。 目录 天气预测与降雨情况01 国内油脂03 BOGO价差：豆柴价差进一步走阔至273.98 美豆月度压榨情况：压榨利润同比去年走弱 美豆出口情况：美豆出口处于近年低位 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 目录 天气预测与降雨情况01 国内油脂库存与进口：三大油脂整体库存环比下降2.35% 棕榈油去库进度明显快于豆油和菜油。棕榈油进口利润持续走高，截至5月10日达到357.33元/吨。 国内三大油脂季节性库存 •截止到2024年第21周：•豆油库存为91.54万吨，周度增加5.46万吨，环比增加6.34%，同比增加15.55%；•食用棕油库存为39.60万吨，周度减少0.28万吨，环比减少0.70%，同比下降29.74%。 国内油脂现货成交及价差 目录 天气预测与降雨情况01 油脂间价差：豆棕价差走缩 数据来源：海关总署、广发期货发展研究中心 棕榈油价差：期现价差平稳，月间价差波动平抑 数据来源：海关总署、广发期货发展研究中心 豆油价差：基差报价下调，月间价差呈季节性变化 数据来源：海关总署、广发期货发展研究中心 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 证监许可【2011】1292 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS