农业行业周报5.27-6.2：本周猪价涨幅显著，4月宠物食品出口持续增长

2024年6月2日 农林牧渔 本周猪价涨幅显著，4月宠物食品出口持续增长 ——农业行业周报5.27-6.2 核心观点： 分析师 06⚫本 周 农 业板 块表 现弱于 沪 深300：5.27-5.31农林牧 渔 指数下跌3.10%，在SW一 级 行 业 中 居 第28位 ； 同 期 沪 深300下 跌0.60%。 各 子 行 业 中 ，种 植 业（-2.23%）、养 殖业（-2.34%）表 现相 对居 前 ，而动 物 保健（-10.79%）、渔业（-4.31%） 表现 靠后 。个 股方 面，ST天 邦、鹏都农 牧、国 投中 鲁涨 幅居 前。 ⚫生 猪 养 殖：5月31日生猪 养殖 板块PB为3.73倍， 周环 比-2.10%， 处于 历史相 对低位 区间。根据博亚 和讯，5月31日 生猪 价格17.48元/kg，周 环比+4.36%，本 周 涨幅 显著；15kg仔 猪 价格46.8元/kg，周 环比+4.09%。根据 涌益 咨询 ，商品 猪周度出栏 体重125.64kg， 周环比+0.15%。5月31日 自繁 自养 生猪 养殖 利润211.26元/头 ，盈 利周 度环 比大 幅扩 大153.05元/头。我们 认为 猪价已处 于上 行 通 道 中，随 着 后 续 供 需矛 盾 加 剧 ， 猪 价 有 望 持 续 震 荡上 行 ， 可把 握 当 前布 局 时 机 ；叠 加考 虑行 业 估 值 处相 对低 位 ，建 议 优 选 成 本 优 势 领 先 、管 理 能力 持 续 改 善 、 资 金 链 安 全 、 出 栏 保 持 增 长 、估 值 合 适 的 猪 企 ， 建 议 重 点 关 注温 氏 股份 、牧 原股 份、天康 生物等。 研究助理陆思源：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn ⚫肉 鸡 养 殖：5月31日肉鸡 养殖 板块PB为1.93倍， 周环 比-5.85%， 处历 史低位 区 间 。黄 羽 鸡 ：产 能 端 低 位 等多 因 素或 将推 动 黄 鸡 价 格 上 行，头 部 企 业 成本 优 势 叠 加 价 格 好 转 ， 盈 利 弹 性 有 优 势 ， 建 议 积 极 关 注 立 华 股 份 。白 羽 鸡 ：根 据博亚 和讯，5月31日毛 鸡均 价3.72元/斤，周环 比-4.13%；鸡苗价格3.06元/羽， 周环 比-4.97%；白 羽鸡 养殖 利润-2.65元/羽 ， 亏损 周度 环比扩大0.98元/羽。根据 协会 数据，5月19日 在产 父母 代存栏2244万 套，周环 比+0.36%；父 母 代鸡 苗销量141万 套， 周环 比+14.92%。白鸡 行 业产 能处 于调 整过 程中，建 议关注 益生 股份 、民 和股 份等 。 ⚫宠 物 ：根据 海关 总署，24年4月 我国 宠物 食品 出口 量2.60万 吨，同比+14.63%（ 实 现连续8个 月同 比增 长），环比+9.37%；出 口额8.51亿 元 ，同比+14.70%，环 比+9.48%；均价3.27万 元/吨，同比+0.06%，环比+0.11%，价格 保持 相对 稳定 。分 区域 来看 ，4月我 国对美国 、欧 洲的 非罐 头类 宠 物食 品出 口金 额分 别同比+45.86%、+10.50%，美 国 出 口 恢 复 情 况 整 体 优于 欧 洲。此 外 ， 东 南 亚 地 区宠 物 行业 呈现 高速 增长 的潜 力，24年1-4月 我 国对 东 南亚 地区 的宠 物食 品出口 金 额为4.31亿 元，同 比+16.75%，有望 成为 我国 宠 物食 品出 口新 增长 极。考虑 宠 物 食 品 海 外 销 量 整 体 向 好 及 国 内 集 中 度 提 升 趋 势 ， 宠 物 个 股 可 积 极 关 注乖 宝 宠物 、中 宠股 份。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周养殖产业链涨幅领先，关注后续猪价走势0512【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价略有下行，Q1宠物食品出口快增长0421【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会0414【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡上行，宠物食品出口向好0331【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，亏损幅度收窄0317 ⚫投 资 建 议：农业 板 块 整体 估 值 处历 史相 对低 位 区间。 个 股 建议 关 注 生猪 养 殖中 的温 氏 股 份 、牧 原 股 份 、天 康 生 物等 ；黄 羽 鸡 养 殖 中 的 立 华 股 份 ；饲 料 业务 中 的 海 大 集 团、 粤 海 饲 料； 动 保 业 务 中 的 科 前 生 物 、中 牧 股 份 、 生 物 股 份等 ； 宠 物 板 块 中 的 乖 宝 宠 物 、中 宠 股 份。此 外 ，可 关 注白 羽 鸡 养 殖 中 的 益 生股 份 、民 和股 份等 ；种 业中 的转 基因 龙头 企业 及隆 平 高科 、登 海种 业等 。 ⚫风 险 提 示：畜禽 价格不达 预期的风 险，疫病的风险 ，原料价 格波 动的风险 等。 目录 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，种植业、养殖业表现居前..................................................................................3二、重点数据跟踪..................................................................................................................................................................4（一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化........................................................................................................................4（二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化........................................................................................................................6（三）饲料产业链数据与上市公司变化................................................................................................................................8三、行业要闻........................................................................................................................................................................10（一）全球农业气象................................................................................................................................................................10（二）行业新闻速递................................................................................................................................................................12（三）未来大事提醒................................................................................................................................................................13四、投资建议........................................................................................................................................................................13五、风险提示........................................................................................................................................................................13 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，种植业、养殖业表现居前 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 （三）饲料产业链数据与上市公司变化 三、行业要闻 （一）全球农业气象 1.我国：本周全国农区大部水热适宜作物生长；未来十天黄淮等夏收区注意避雨收晒小麦，南方需防农田渍涝 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 2.海外：预计印度小麦单产总产将实现双增，总产有望创历史第二高；下旬欧洲部分地区出现霜冻天气，开花期油菜受冻较重 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 （二）行业新闻速递 （三）未来大事提醒 四、投资建议 农 业 板块整 体 估值 处 历 史相 对 低位 区 间。 个 股建议 关 注 生猪 养 殖中 的温 氏股 份 、牧 原 股份 、天康生 物 等 ；黄 羽 鸡养 殖 中的 立 华股份 ；饲 料 业务 中的 海 大 集团 、 粤海 饲 料； 动 保业 务 中的 科 前生 物、 中牧 股 份 、生 物 股份 等 ；宠 物 板块 中 的乖 宝 宠物 、中 宠 股 份。 此 外， 可 关注 白 羽鸡 养 殖中 的 益生 股份 、民 和 股份 等； 种业 中的 转基 因龙 头企 业及 隆平 高科 、 登海 种业 等。 五、风险提示 畜 禽 价 格不 达 预期的风险 ：若畜禽 价格低于 预期， 养 殖企 业利 润将 受到 较大 影响 。 疫 病的风 险 ：若企 业 遭受 非洲 猪 瘟病 毒 ，造 成 产能 受 损 ，将 影 响出 栏 量， 进而 业 绩下 降 ；另 外 ，若 发 生类 似于H7N9“ 禽流 感”的 人感 染疫 病，造成 消 费恐 慌，将 对猪 价、禽 类价 格产 生较 大负 面影响 ，严 重 损害 养殖 企业 盈利 。 原 材 料 价 格 波 动的风 险 ：玉米 、小 麦 、豆 粕等 原材 料 价 格波 动将 会 对养 殖 、饲 料等 企 业的 盈 利能力 带 来影 响。 政 策变 化 的风 险：良 种补 贴 政策 、 知识 产 权保 护政 策 、 品种 政 策的 变化 将 对种 子 企业 造 成较 大影响 ； 疫苗