农业行业周报：本周养殖产业链涨幅领先，关注后续猪价走势

2024年5月12日 农林牧渔 本周养殖产业链涨幅领先，关注后续猪价走势 ——农业行业周报5.6-5.12 核心观点： 分析师 ⚫生 猪 养 殖：5月10日生猪 养殖 板块PB为3.64倍， 周环 比+6.74%， 处于 历史相 对低位 区间。根据博亚 和讯，5月10日 生猪 价格14.95元/kg，周 环比+0.81%；15kg仔 猪价 格44.36元/kg， 周 环比-2.01%。根据涌 益 咨询 ，商 品猪周度出栏体 重125.21kg，周 环比-0.37%。5月10日 自繁 自养 生 猪养 殖利 润-43.97元/头，亏 损周度环比缩小11.96元/头。关 注南 方降 雨对后 续 疫情 方面 的影 响， 或对中短 期生 猪 供 给、 猪 价 走 势 产 生 影 响 。叠 加考 虑行 业 估 值 处相 对低 位 ，建 议优 选 成 本 优 势 领 先 、管 理 能 力 持 续 改 善 、 资 金 链 安 全 、 出 栏 保 持 增 长 、估 值合 适 的猪 企， 建议 重点 关注 牧原 股份 、温 氏股 份、 天 康生 物等 。 研究助理陆思源：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn ⚫肉 鸡 养 殖：5月10日肉鸡 养殖 板块PB为1.91倍， 周环 比+2.69%， 处历 史低位 区 间 。黄 羽 鸡 ：产 能 端 低 位 等多 因 素或 将推 动 黄 鸡 价 格 上 行，头 部 企 业 成本 优 势 叠 加 价 格 好 转 ， 盈 利 弹 性 有 优 势 ， 建 议 积 极 关 注 立 华 股 份 。白 羽 鸡 ：根 据博亚 和讯，5月10日毛 鸡均 价3.92元/斤，周环 比-0.25%；鸡苗价格3.10元/羽， 周环 比+0.65%；白 羽鸡 养殖 利润-1.52元/羽 ， 亏损 周度 环比缩小0.64元/羽。根据 协会 数据，4月21日 在产 父母 代存栏2178万 套，周环 比-1.66%；父 母 代鸡 苗销量133.45万 套 ，周 环比+10.12%。白鸡 行 业产 能处 于调 整过 程中，建 议关注 益生 股份 、民 和股 份等 。 ⚫饲 料：根 据汇 易网，5月11日玉米 现货 价2403元/吨， 周环 比+0.37%；小 麦现 货价2614元/吨， 周环 比-1.73%；豆 粕现 货价3509元/吨， 周环 比+1.54%。根 据 博亚 和讯，5月10日鱼粉 现货 价12550元/吨，周环 比+1.41%。5月8日 ，肉 鸡 饲料 均价3.49元/kg；5月6日 ，育 肥猪 配合料 均 价3.56元/kg，自23年9月 以 来均 保持 下行 趋势 。水 产饲 料方 面，重点 关注 水 产品 存塘 情况，或对 后续 水 产 品 价 格 产 生 影 响 。个 股 方 面 考 虑 产 业 链 管 理 能 力 、 研 发 实 力 等 ， 建 议关 注 海大 集团、粤 海饲 料。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会0414【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡上行，宠物食品出口向好0331【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，亏损幅度收窄0317【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽价格低位震荡，产能去化进行中0310【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，能繁母猪正常保有量降至3900万头0303 ⚫投 资 建 议：农业 板 块 整体 估 值 处历 史相 对低 位 区间。 个 股 建议 关 注 生猪 养 殖中 的 牧 原 股 份 、 温 氏 股 份 、 天 康 生 物等 ；黄 羽 鸡 养 殖 中 的 立 华 股 份 ；白 羽 鸡养 殖 中 的 益 生 股 份 、 民 和 股 份 等 ；种 业 中 的 转 基 因 龙 头 企 业 及 隆 平 高 科 、 登海 种 业 等 ；饲 料 业 务 中 的 海 大 集 团、 粤 海 饲 料； 动 保 业 务 中的 科 前 生 物 、普莱 柯 、中 牧股 份、 生物 股份等； 宠物 板块 中的乖宝 宠 物、中宠 股份。 ⚫风 险 提 示：畜禽 价格不达 预期的风 险，疫病的风险 ，原料价 格波 动的风险 等。 目录 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，动物保健、养殖业表现居前..............................................................................3二、重点数据跟踪..................................................................................................................................................................4（一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化........................................................................................................................4（二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化........................................................................................................................6（三）饲料产业链数据与上市公司变化................................................................................................................................8三、行业要闻........................................................................................................................................................................10（一）全球农业气象................................................................................................................................................................10（二）行业新闻速递................................................................................................................................................................12（三）未来大事提醒................................................................................................................................................................13四、投资建议........................................................................................................................................................................13五、风险提示........................................................................................................................................................................13 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，动物保健、养殖业表现居前 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 （三）饲料产业链数据与上市公司变化 三、行业要闻 （一）全球农业气象 1.我国：本周江南华南多雨寡照，影响早稻晒田控蘖及油菜收晒；未来十天南方持续多降雨，注意防范农田渍涝害和作物病虫害 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 2.海外：预计印度小麦单产总产将实现双增，总产有望创历史第二高；下旬欧洲部分地区出现霜冻天气，开花期油菜受冻较重 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 （二）行业新闻速递 （三）未来大事提醒 四、投资建议 当 前 农 业板 块 整体 估 值处于历 史低 位 区间 。 个股建 议 关 注生 猪 养殖 中 的 牧原 股 份、 温 氏股 份 、天康 生 物等； 白 羽鸡 养 殖中 的 益生 股 份、 民 和股 份等 ； 黄 羽鸡 养 殖中 的 立华 股 份；种 业中 的 转基 因龙 头企 业 及 隆平 高 科、 登 海种 业 等；饲 料业 务 中的 海大 集 团、粤 海 饲料； 动保 业 务中 的 科前 生 物、 中牧 股份 、 普莱 柯等 ；宠 物板 块中 的乖 宝宠 物、中宠 股份。 五、风险提示 畜 禽 价 格不 达 预期的风险 ：若畜禽 价格低于 预期， 养 殖企 业利 润将 受到 较大 影响 。 疫 病的风 险 ：若企 业 遭受 非洲 猪 瘟病 毒 ，造 成 产能 受 损 ，将 影 响出 栏 量， 进而 业 绩下 降 ；另 外 ，若 发 生类 似于H7N9“ 禽流 感”的 人感 染疫 病，造成 消 费恐 慌，将 对猪 价、禽 类价 格产 生较 大负 面影响 ，严 重 损害 养殖 企业 盈利 。 原 材 料 价 格 波 动的风 险 ：玉米 、小 麦 、豆 粕等 原材 料 价 格波 动将 会 对养 殖 、饲 料等 企 业的 盈 利能力 带 来影 响。 政 策变 化 的风 险：良 种补 贴 政策 、 知识 产 权保 护政 策 、 品种 政 策的 变化 将 对种 子 企业 造 成较 大影响 ； 疫苗 招标 政策 、品 种审 核政 策的 变化 等将 对疫 苗 企业 造成 影响 。 自 然 灾 害的风 险：极 端灾 害 天气 会 对农 业 生产 （特 别 是 种植 业 ）造 成巨 大 负面 影 响， 从 而导 致农产 品 价格 大幅 波动 。 图表目录 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第1位................................................................................................3图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第16位.....................................................