农业行业周报：本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会

2024年4月14日 农林牧渔 本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会 ——农业行业周报4.8-4.14 核心观点： 分析师 ⚫生 猪 养 殖：4月12日生猪 养殖 板块PB为3.17倍， 周环 比-7.31%， 处于 历史低 位 区间 。根 据博 亚和 讯，4月12日 生猪 价 格15.17元/kg， 周 环比-0.98%；15kg仔 猪 价格46.5元/kg，周 环比+5.92%。根据 涌益 咨 询，商品 猪周 度出 栏体重125.8kg， 周环比+0.6%， 已连 续上 行八 周。4月12日 自繁 自养 生猪 养殖 利润-28.47元/头，亏 损周 度环 比缩 小13.7元/头。关注 行 业二 次育 肥情 况以 及压栏 情 况 ， 或 对 短 期 养 殖 情 绪 、 猪 价 走 势 产 生 影 响 。叠 加考 虑行 业 估 值 处历 史低 位 ，建 议 优 选 成 本 优 势 领 先 、管 理 能 力 持 续 改 善 、 资 金 链 安 全 、 出 栏 保 持增 长 、估 值合 适的 猪企 ，建 议重 点关 注牧 原股 份、 温 氏股 份、 天康 生物等。 研究助理陆思源：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn ⚫肉 鸡 养 殖：4月12日肉鸡 养殖 板块PB为1.83倍， 周环 比-7.11%， 处历 史低位 区 间。白 羽 鸡：根据博亚 和讯，4月12日 毛鸡 均价3.9元/斤，周环 比+1.3%；鸡 苗价格3.26元/羽， 周环 比-4.96%； 白 羽鸡 养殖 利 润-1.6元/羽 ，亏 损周 度环 比缩小1.09元/羽。根 据协 会数 据，3月17日在产 父 母代 存栏2192.56万 套 ，周环 比+0.82%；父母 代鸡 苗销 量134万 套，周环比-12.03%。白 鸡行 业产 能处于 调 整 过 程 中，建 议关 注 益 生 股 份 、 民 和 股 份 等 。黄 羽 鸡 ：产 能 端 低 位等多因 素或 将推 动 黄 鸡 价 格 上 行，头 部 企 业 成 本 优 势 叠 加 价 格 好 转 ， 盈 利 弹 性 有优 势 ，建 议积 极关 注立 华股 份。 ⚫饲 料：根 据汇 易网，4月12日玉米 现货 价2429元/吨， 周环 比-0.91%；小 麦现 货价2749元/吨， 周环 比-0.69%；豆 粕现 货价3323元/吨， 周环 比-3.28%。根 据 博亚 和讯，4月12日鱼粉 现货 价12600元/吨，周环 比-0.27%。4月3日 ，肉 鸡 饲料 均价3.54元/kg，育 肥猪 配合 料均 价3.61元/kg，自23年9月以 来均保 持 下 行 趋 势 。 水 产 饲 料 方 面 ， 重 点 关 注 水 产 品 存 塘 情 况 ， 或 对 后 续 水 产 品价 格 产 生 影 响 。个 股 方 面 考 虑 产 业 链 管 理 能 力 、 研 发 实 力 等 ， 建 议 关 注 海 大集 团、粤 海饲 料。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议：农业 板 块 整体 估 值 处历 史 低 位区 间。个 股 建 议 关注 生 猪 养殖 中 的牧 原 股份 、温 氏股 份、天康 生物等 ；白 羽鸡 养殖中 的 益生 股份 、民 和股 份等 ；黄 羽 鸡 养 殖 中 的 立 华 股 份 ；种 业 中 的 转 基 因 龙 头 企 业 及 隆 平 高 科 、 登 海 种 业等 ；饲料 业务 中的 海大 集团、粤 海饲 料；动 保业务 中 的科 前生 物、中牧 股份 、普 莱 柯等 ；宠 物板 块中 的乖 宝宠 物、中宠 股份。 ⚫风 险 提 示：畜禽 价格不达 预期的风 险，疫病的风险 ，原料价 格波 动的风险 等。 目录 一、本周农业跑输沪深300，农产品加工、种植业子行业表现居前..................................................................................3二、重点数据跟踪..................................................................................................................................................................4（一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化........................................................................................................................4（二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化........................................................................................................................6（三）饲料产业链数据与上市公司变化................................................................................................................................8三、行业要闻........................................................................................................................................................................10（一）全球农业气象................................................................................................................................................................10（二）行业新闻速递................................................................................................................................................................12（三）未来大事提醒................................................................................................................................................................12四、投资建议........................................................................................................................................................................13五、风险提示........................................................................................................................................................................13 一、本周农业跑输沪深300，农产品加工、种植业子行业表现居前 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 （三）饲料产业链数据与上市公司变化 三、行业要闻 （一）全球农业气象 1.我国：本周江南华南中北部多雨寡照，不利早稻育秧和油菜病虫害防治；未来十天长江中下游地区谨防渍涝和油麦病虫害，川滇防干旱发展 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 2.海外：美国欧洲大部水热条件适宜，冬小麦返青生长良好；预计阿根廷大豆大幅增产，南美大豆总产量将创历史新高 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 （二）行业新闻速递 （三）未来大事提醒 四、投资建议 当 前 农 业板 块 整体 估 值处于历 史低 位 区间 。 个股建 议 关 注生 猪 养殖 中 的 牧原 股 份、 温 氏股 份 、天康 生 物等； 白 羽鸡 养 殖中 的 益生 股 份、 民 和股 份等 ； 黄 羽鸡 养 殖中 的 立华 股 份；种 业中 的 转基 因龙 头企 业 及 隆平 高 科、 登 海种 业 等；饲 料业 务 中的 海大 集 团、粤 海 饲料； 动保 业 务中 的 科前 生 物、 中牧 股份 、 普莱 柯等 ；宠 物板 块中 的乖 宝宠 物、中宠 股份。 五、风险提示 畜 禽 价 格不 达 预期的风险 ：若畜禽 价格低于 预期， 养 殖企 业利 润将 受到 较大 影响 。 疫 病的风 险 ：若企 业 遭受 非洲 猪 瘟病 毒 ，造 成 产能 受 损 ，将 影 响出 栏 量， 进而 业 绩下 降 ；另 外 ，若 发 生类 似于H7N9“ 禽流 感”的 人感 染疫 病，造成 消 费恐 慌，将 对猪 价、禽 类价 格产 生较 大负 面影响 ，严 重 损害 养殖 企业 盈利 。 原 材 料 价 格 波 动的风 险 ：玉米 、小 麦 、豆 粕等 原材 料 价 格波 动将 会 对养 殖 、饲 料等 企 业的 盈 利能力 带 来影 响。 政 策变 化 的风 险：良 种补 贴 政策 、 知识 产 权保 护政 策 、 品种 政 策的 变化 将 对种 子 企业 造 成较 大影响 ； 疫苗 招标 政策 、品 种审 核政 策的 变化 等将 对疫 苗 企业 造成 影响 。 自 然 灾 害的风 险：极 端灾 害 天气 会 对农 业 生产 （特 别 是 种植 业 ）造 成巨 大 负面 影 响， 从 而导 致农产 品 价格 大幅 波动 。 图表目录 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第31位..............................................................................................3图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第25位......................................................................................3图3：本周农业部分子行业指数涨跌幅情况...................................................................................................................3图4：年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况..