农业行业周报：本周猪价略有下行，Q1宠物食品出口快增长

2024年4月21日 农林牧渔 本周猪价略有下行，Q1宠物食品出口快增长 ——农业行业周报4.15-4.21 核心观点： 分析师 ⚫生 猪 养 殖：4月19日生猪 养殖 板块PB为3.20倍， 周环 比+0.95%， 处于 历史低 位 区间 。根 据博 亚和 讯，4月19日 生猪 价 格14.97元/kg， 周 环比-1.32%；15kg仔 猪价 格45.96元/kg， 周 环比-1.16%。根据涌 益 咨询 ，商 品猪周度出栏体 重126.52kg， 周环比+0.57%，已 连续 上行9周。4月19日 自繁 自养 生猪 养殖 利 润-35.58元/头，亏 损周 度环 比扩 大7.11元/头 。3月末 能繁 母猪 存栏 量为3992万 头 ，季 度同 比-7.3%，季度环比-1.2%，处于 产 能调 控绿 色合 理区 域。关 注 行 业 二 次 育 肥 情 况 以 及 压 栏 情 况 ， 或 对 短 期 养 殖 情 绪 、 猪 价 走 势 产 生 影响 。叠 加考 虑行 业 估 值 处历 史 低 位 ，建 议 优 选 成 本 优 势 领 先 、管 理 能 力 持 续改 善 、 资 金 链 安 全 、 出 栏 保 持 增 长 、估 值 合 适 的 猪 企 ， 建 议 重 点 关 注 牧 原 股份 、 温氏 股份 、天 康生 物等 。 研究助理陆思源：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn ⚫肉 鸡 养 殖：4月19日肉鸡 养殖 板块PB为1.78倍， 周环 比-2.73%， 处历 史低位 区 间。白 羽 鸡 ：根据博 亚和 讯，4月19日 毛鸡 均价4.02元/斤 ，周 环比+2.95%；鸡 苗价格3.45元/羽，周 环比+5.83%；白 羽鸡 养殖 利 润-1.14元/羽， 亏损 周度环 比缩小0.46元/羽。根 据协 会数 据，3月17日在产 父 母代 存栏2192.56万 套 ，周环 比+0.82%；父母 代鸡 苗销 量134万 套，周环比-12.03%。白 鸡行 业产 能处于 调 整 过 程 中，建 议关 注 益 生 股 份 、 民 和 股 份 等 。黄 羽 鸡 ：产 能 端 低 位等多因 素或 将推 动 黄 鸡 价 格 上 行，头 部 企 业 成 本 优 势 叠 加 价 格 好 转 ， 盈 利 弹 性 有优 势 ，建 议积 极关 注立 华股 份。 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫宠 物 ：根 据海 关总 署，24年3月我 国宠 物食 品出口 量2.38万 吨，同 比+8.48%（ 实 现连 续7个月 同比 增长 ）， 环比+37.13%，Q1累 计 同 比+24.36%；出 口额7.78亿 元 ，同 比+7.11%， 环 比+37.26%，Q1累 计同 比+23%；均 价3.27万 元/吨 ， 同比-1.27%，环 比+0.09%，价 格保 持相 对稳定。 分区 域来 看，3月美 国、欧 洲 的非 罐头 类宠 物食 品出 口金 额分 别同 比+86.08%、-8.97%，其中 欧洲 出口金 额 为 近 一 年 来 首 次 同 比 转 负。 考 虑 宠 物 食 品 海 外 销 量整 体向 好及 国 内 集 中度 提 升趋 势， 宠物 个股 可积 极关 注乖 宝宠 物、中宠 股 份。 相关研究 ⚫投 资 建 议：农业 板 块 整体 估 值 处历 史 低 位区 间。个 股 建 议 关注 生 猪 养殖 中 的牧 原 股份 、温 氏股 份、天康 生物等 ；白 羽鸡 养殖中 的 益生 股份 、民 和股 份等 ；黄 羽 鸡 养 殖 中 的 立 华 股 份 ；种 业 中 的 转 基 因 龙 头 企 业 及 隆 平 高 科 、 登 海 种 业等 ；饲料 业务 中的 海大 集团、粤 海饲 料；动 保业务 中 的科 前生 物、中牧 股份 、普 莱 柯等 ；宠 物板 块中 的乖 宝宠 物、中宠 股份。 ⚫风 险 提 示：畜禽 价格不达 预期的风 险，疫病的风险 ，原料价 格波 动的风险 等。 目录 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，饲料、养殖业表现居前......................................................................................3二、重点数据跟踪..................................................................................................................................................................4（一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化........................................................................................................................4（二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化........................................................................................................................6（三）饲料产业链数据与上市公司变化................................................................................................................................8三、行业要闻........................................................................................................................................................................10（一）全球农业气象................................................................................................................................................................10（二）行业新闻速递................................................................................................................................................................12（三）未来大事提醒................................................................................................................................................................12四、投资建议........................................................................................................................................................................13五、风险提示........................................................................................................................................................................13 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，饲料、养殖业表现居前 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 （三）饲料产业链数据与上市公司变化 三、行业要闻 （一）全球农业气象 1.我国：本周北方农区光温充足利于作物生长，江南阴雨寡照不利油菜结荚；未来十天江南华南降水偏多，谨防农田渍涝和作物病虫害 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 2.海外：美国欧洲大部水热条件适宜，冬小麦返青生长良好；预计阿根廷大豆大幅增产，南美大豆总产量将创历史新高 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 （二）行业新闻速递 （三）未来大事提醒 四、投资建议 当 前 农 业板 块 整体 估 值处于历 史低 位 区间 。 个股建 议 关 注生 猪 养殖 中 的 牧原 股 份、 温 氏股 份 、天康 生 物等； 白 羽鸡 养 殖中 的 益生 股 份、 民 和股 份等 ； 黄 羽鸡 养 殖中 的 立华 股 份；种 业中 的 转基 因龙 头企 业 及 隆平 高 科、 登 海种 业 等；饲 料业 务 中的 海大 集 团、粤 海 饲料； 动保 业 务中 的 科前 生 物、 中牧 股份 、 普莱 柯等 ；宠 物板 块中 的乖 宝宠 物、中宠 股份。 五、风险提示 畜 禽 价 格不 达 预期的风险 ：若畜禽 价格低于 预期， 养 殖企 业利 润将 受到 较大 影响 。 疫 病的风 险 ：若企 业 遭受 非洲 猪 瘟病 毒 ，造 成 产能 受 损 ，将 影 响出 栏 量， 进而 业 绩下 降 ；另 外 ，若 发 生类 似于H7N9“ 禽流 感”的 人感 染疫 病，造成 消 费恐 慌，将 对猪 价、禽 类价 格产 生较 大负 面影响 ，严 重 损害 养殖 企业 盈利 。 原 材 料 价 格 波 动的风 险 ：玉米 、小 麦 、豆 粕等 原材 料 价 格波 动将 会 对养 殖 、饲 料等 企 业的 盈 利能力 带 来影 响。 政 策变 化 的风 险：良 种补 贴 政策 、 知识 产 权保 护政 策 、 品种 政 策的 变化 将 对种 子 企业 造 成较 大影响 ； 疫苗 招标 政策 、品 种审 核政 策的 变化 等将 对疫 苗 企业 造成 影响 。 自 然 灾 害的风 险：极 端灾 害 天气 会 对农 业 生产 （特 别 是 种植 业 ）造 成巨 大 负面 影 响， 从 而导 致农产 品 价格 大幅 波动 。 图表目录 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第15位..............................................................................................3图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第21位......................................................................................3图3：本周农业部分子行业指数涨跌幅情况............................