农业行业周报：本周猪价持续下行，饲料原料价格下行

2024年1月7日 农林牧渔 本周猪价持续下行，饲料原料价格下行 ——农业行业周报1.1-1.7 核心观点： 分析师 ⚫生 猪 养 殖：1月5日生猪 养殖 板块PB为3.25倍， 周 环比-0.61%，处 于历 史低 位 区间。根据博亚 和讯，1月5日 生猪 价格13.99元/kg，周 环比-2.53%；15kg仔 猪 价格21.78元/kg， 周 环比-3.29%。根据 涌益咨 询 ，商 品猪周度出栏 体重123.53kg， 周 环比+0.06%。1月5日 自繁 自养 生猪 养 殖利 润-233.21元/头 ，亏损周 度环 比扩 大11.87元/头。在当 前时 点，仔猪价 格持续 低迷 ，养 殖户 补栏积 极 性 不 足。 持 续关 注冬 季猪 病 疫 情 扩 散 情 况 ， 观 察 产 能 去 化 节 奏 。考 虑行业 估 值 处历 史 低 位 ， 我 们 建 议 优 选 成 本 优 势 领 先 、 管 理 能 力 持 续 改 善 、 资 金链 安 全 、 出 栏 保 持 增 长 、估 值 合 适 的 猪 企 ， 建 议 重 点 关 注 牧 原 股 份 、 温 氏 股份 、 天康 生物等。 ⚫肉 鸡 养 殖：1月5日肉鸡 养殖 板块PB为2.01倍， 周 环比-3.37%，处历史 低位 区 间。白 羽 鸡：根据博亚 和讯，1月5日 毛鸡 均价3.80元/斤 ，周 环比-1.04%；为 规 避屠 宰企 业春 节放 假，鸡 苗处 于停 苗期；白羽 鸡 养殖 利润-2.16元/羽，亏损 周 度环 比减小0.64元/羽。根 据协 会数 据，12月24日 在 产父 母代 存栏2043万 套，周环 比+0.48%；父母 代鸡 苗销 量139万 套，周环 比+23.81%。根 据养 殖链 传 导 ， 我 们 认 为后 续父 母 代 存 栏 或 现 拐 点，建 议关 注 益 生 股 份 、 民 和 股 份等 。黄 羽 鸡 ：根据新 牧网，12月6日黄 羽鸡 全国 均价7.08元/斤 ，周 环比-0.04%。产 能 端 低 位等多 因 素或 将推 动 黄 鸡 价 格 上 行，头 部 企 业 成 本 优 势 叠 加 价 格 好转 ， 盈利 弹性 有优 势， 建议 积极 关注 立华 股份 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫饲 料：根 据汇 易网，1月5日玉 米现 货价2545元/吨 ，周环 比-0.83%；小麦 现货 价2841元/吨 ，周 环比-2.18%；豆 粕现 货价3883元/吨 ，周 环比-2.50%。根据 博 亚和 讯，1月5日鱼粉 现货价12950元/吨，周 环 比持 平。12月27日，肉鸡 饲 料均价3.65元/kg，育 肥 猪配 合料 均价3.78元/kg，9月 以 来均 保持 下行 趋势 。个股 方面 考虑 产业 链管 理能 力、 研发 实力 等， 建 议关 注海 大集 团。 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价反弹，持续关注产能去化节奏1217 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发1210 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，亏损持续显著1203 ⚫投 资 建 议：农业 板 块 整体 估 值 处历 史 低 位区 间。个 股 建 议 关注 生 猪 养殖 中 的牧 原 股份 、温 氏股 份、天康 生物等 ；白 羽鸡 养殖中 的 益生 股份 、民 和股 份等 ；黄 羽 鸡 养 殖 中 的 立 华 股 份 ；种 业 中 的 转 基 因 龙 头 企 业 及 隆 平 高 科 、 登 海 种 业等 ；饲料 业务 中的 海大 集团 ；动 保业 务中 的科 前生 物 、中 牧股 份 、普 莱柯 等；宠 物 板块 中的 中宠 股份 、乖 宝宠 物、佩蒂 股份 。 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，大猪出栏占比提升1119 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_10月能繁母猪去化略加速，关注后续节奏1112 ⚫风 险 提 示：畜禽 价格不达 预期的风 险，疫病的风险 ，原料价 格波 动的风险 等。 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感，我国祖代白鸡引种或受影响1105 目录 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，渔业、农产品加工表现居前..............................................................................3二、重点数据跟踪..................................................................................................................................................................4（一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化.........................................................................................................................4（二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化.........................................................................................................................6（三）饲料产业链数据与上市公司变化.................................................................................................................................8三、行业要闻........................................................................................................................................................................10（一）全球农业气象.................................................................................................................................................................10（二）行业新闻速递.................................................................................................................................................................12（三）未来大事提醒.................................................................................................................................................................12四、风险提示........................................................................................................................................................................13 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，渔业、农产品加工表现居前 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 物科技产业集团有限公司拟与中国牧工商集团有限公司签署《股权转让协议》，中牧集团拟通过现金方式取得公司旗下禽产业链运营主体，即子公司山东中新食品集团有限公司的51%股权，其中，新希望转让中新食品的20%股权，山东六和转让中新食品的2%股权，北京新希望转让中新食品的29%股权。本次交易后，中牧集团成为中新食品的控股股东。本次交易价格合计270,045万元，占公司最近一年经审计净资产的9.23%。交易定价参考以北京中同华资产评估有限公司出具的标的公司股东权益的评估结果(完成评估结果备案后将在股东大会之前另行披露)为基础，经双方协商确定。经财务测算，本次交易预计公司将产生一定的投资收益(具体以交易完成时会计处理为准)。本次股权转让，不会对公司财务及经营状况产生不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。股权转让后，中新食品将在中牧集团控股下，依托中牧集团与新希望的资源、帮助与支持，继续做好经营，给两方股东带来积极正向的回报。 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 （三）饲料产业链数据与上市公司变化 三、行业要闻 （一）全球农业气象 1.我国：本周气温明显回升，利于南方油菜蔬菜林果恢复生长；未来十天南方多雨雪天气，有助于增加库塘蓄水 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 2.海外：23年12月欧洲北美大部水热条件良好利于作物安全越冬，24年1月关注南半球降水对玉米大豆生长发育的影响 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 （二）行业新闻速递 （三）未来大事提醒 四、风险提示 畜 禽 价 格不 达 预期的风险 ：若畜禽 价格低于 预期， 养 殖企 业利 润将 受到 较大 影响 。 疫 病的风 险 ：若企 业 遭受 非洲 猪 瘟病 毒 ，造 成 产能 受 损 ，将 影 响出 栏 量， 进而 业 绩下 降 ；另 外 ，若 发 生类 似于H7N9“ 禽流 感”的 人感 染疫 病，造成 消 费恐 慌，将 对猪 价、禽 类价 格产 生较 大负 面影响 ，严 重 损害 养殖 企业 盈利 。 原 材 料 价 格 波 动的风 险 ：玉米 、小 麦 、豆 粕等 原材 料 价 格波 动将 会 对养 殖 、饲 料等 企 业的 盈 利能力 带 来影 响。 政 策变 化 的风 险：良 种补 贴 政策 、 知识 产 权保 护政 策 、 品种 政 策的 变化 将 对种 子 企业 造 成较 大影响 ； 疫苗 招标 政策 、品 种审 核政 策的 变化 等将 对疫 苗 企业 造成 影响 。 自 然 灾 害的风 险：极 端灾 害 天气 会 对农 业 生产 （特 别 是 种植 业 ）造 成巨 大 负面 影 响， 从 而导 致农产 品 价格 大幅 波动 。 图表目录 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第18位..............................................................................................3图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第18位......................................................................................3图3：本周农业