液化石油气月报：市场情绪边际改善，内外盘共振反弹

策略摘要 研究院能源组 研究员 在价格从低位反弹后，我们预计PG盘面进入区间震荡状态，进一步突破的动力有限。短期建议观望为主，关注化工需求改善的持续性。 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 核心观点 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 ■市场分析 整体来看，近期液化气基本面呈现边际改善的迹象，市场情绪有所好转。一方面，下游化工端利润与需求出现修复；另一方面，海外供应进一步增长的空间有限，运费回升对亚太到岸价格形成提振。但全局来看，海外LPG供应仍保持充裕，外盘与国内价格向上空间或受到压制，因此不宜过度乐观。 在价格从低位反弹后，我们预计PG盘面进入区间震荡状态，进一步突破的动力有限。短期建议观望为主，关注化工需求改善的持续性。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 单边中性，观望为主； ■风险 无 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1原油：市场方向暂不明朗，关注欧佩克会议结果.........................................................................................................................3市场情绪有所好转，外盘价格从低位反弹.....................................................................................................................................4进口量从高位回落，化工端需求边际改善.....................................................................................................................................6 图表 图1:全球原油卫星库存丨单位：百万桶......................................................................................................................................3图2:国际原油基准价格丨单位：美元/桶.....................................................................................................................................3图3:WTI原油月差丨单位：美元/桶..............................................................................................................................................3图4:BRENT原油月差丨单位：美元/桶..........................................................................................................................................3图5:原油与美股走势丨单位：美元/桶.........................................................................................................................................4图6:原油与美元指数走势丨单位：美元/桶.................................................................................................................................4图7:沙特LPG发货量丨单位：千吨/月........................................................................................................................................4图8:伊朗LPG发货量丨单位：千吨/月........................................................................................................................................4图9:美国LPG发货量丨单位：千吨/月........................................................................................................................................5图10:美国丙烷&丙烯库存丨单位：千桶......................................................................................................................................5图11:CP丙烷掉期首行价格丨单位：美元/吨..............................................................................................................................5图12:FEI丙烷掉期首行价格丨单位：美元/吨.............................................................................................................................5图13:沙特丙烷官价丨单位：美元/吨...........................................................................................................................................5图14:沙特丁烷官价丨单位：美元/吨...........................................................................................................................................5图15:LPG运费：美湾-远东丨单位：美元/吨..............................................................................................................................6图16:LPG运费：阿拉伯湾-远东丨单位：美元/吨......................................................................................................................6图17:LPG华东码头库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................7图18:LPG华南码头库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................7图19:国内PDH装置利润丨单位：元/吨.....................................................................................................................................7图20:国内PDH装置开工率丨单位：%.......................................................................................................................................7图21:国内MTBE装置开工率丨单位：%....................................................................................................................................7图22:国内烷基化装置开工率丨单位：无....................................................................................................................................7图23:华南LPG现货价格丨单位：元/吨......................................................................................................................................7图24:华东LPG现货价格丨单位：元/吨.......................................................................................................................