C919国产大飞机系列点评：国产大飞机持续放量，有望带动产业链受益

C919国产大飞机系列点评

行业背景与趋势

• 订单突破与加速：C919国产大飞机在2024年迎来了重大突破，四大航空公司先后订购总计200架C919飞机，订单价值超过1500亿美元。这标志着C919正式进入大规模收获确认订单的阶段。

运行情况与交付节奏

• 运行状态：C919于2022年完成首飞，并于2023年正式投入商业运营。截至2023年底，东航C919机队已累计飞行近2000小时，承运旅客逾8万人次。

• 交付计划：东航计划于2024年至2031年间分批交付100架C919飞机，其中2024年计划交付5架，后续逐年递增至每年交付15架或更多。C919的逐步交付预计将带来数百亿美元的市场增量。

产业链分析与国产化

• 产业链梳理：C919国产化程度较高，涉及机体结构、发动机、机载设备等多个关键零部件，分别由不同企业负责。例如，机体结构主要由中国航空工业集团负责，发动机由CFM公司（通用电气与赛峰的合资公司）提供，而机载设备则由多家企业通过合资、技术合作等方式共同研发。

• 国产化比率：据估计，C919的国产化比率约为60%，涉及的产业链制造环节有望受益于C919的大规模生产。

投资建议与相关标的

• 投资建议：鉴于C919即将进入交付高峰期，建议关注相关上市公司，包括但不限于中航西飞、中航机电、中航电测、中直股份、博云新材、中航重机、抚顺特钢、宝钛股份、九洲光电、三角防务等。

风险提示

• 交付风险：交付进度可能受到多种因素影响，存在不及预期的风险。
• 订单不确定性：部分订单为意向订单，实际转化为确认订单存在不确定性。

行业基本数据

• 行业占比：计算机行业在总资产中的占比约为3.74%，流通市值占比约为4.12%。

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