公司点评：RedCap通过美洲测试，AIPC发力

广和通（300638.SZ） RedCap通过美洲测试，AIPC发力 广和通的RedCap模组FG132-GL顺利完成FCC测试并获得证书，是业内首款取得FCC认证的RedCap模组，意味着采用公司FG132-GL的终端客户可快速在美洲地区广泛部署RedCap设备和应用。RedCap是专用于物联网的5G技术“轻量化版本”，有望加速推进IOT应用的部署。RedCap（Reduced Capability）是为IOT领域特别定制的5G技术分支，通过减少5G NR的部分功能，有效降低模组的复杂性、功耗和体积，由此降低整体成本，加速促进各类硬件设备的智能联网进程；同时，RedCap仍然保持5G技术的关键优势，如低时延和高可靠性。我们认为，随着5G技术的不断进步和RedCap标准的逐步完善，低成本高可靠的新方案将加速渗透，联网硬件终端数量随之增加，物联网行业景气度有望提升。 国内：政策支持+产业推进，RedCap渗透率快速提升。目前RedCap处于快速发展阶段，政策支持力度大，如工信部《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》指出，到2025年，5G RedCap应用规模持续增长，全国县级以上城市实现5G RedCap规模覆盖，5G RedCap连接数实现千万级增长，打造5个以上实现百万连接的5G RedCap应用领域等。产业层面，三大运营商均积极布局5G RedCap，中国电信发布全球首款5G RedCap低功耗定位模组，中国移动也联合中兴、华为等完成面向5G核心网的RedCap端到端内场测试验证；中国联通在2023MWC世界移动通信大会期间发布全球首款通用型5G RedCap商用模组等。 海外：广和通份额两位数增长，预计5G RedCap技术在2025年将出现大幅增长。Counterpoint Research数据显示，2023年全球蜂窝物联网模组市场出货量同比下降2%，首次出现年度下滑，主要受到供应链中断后库存调整以及工业和企业等一些关键市场垂直领域的需求减少影响。其中，广和通全球份额达到7.8%，同比增长均达到两位数，主要则得益于POS和车联网应用。