【航运（大宗贸易）】周报：气体船运费偏强，干散货运费震荡回落

【中信期货航运（大宗贸易）】气体船运费偏强，干散货运费震荡回落——周报20240526 研究员：陈健照朱子悦从业资格号：F3093837从业资格号：F03090679投资咨询号：Z0020032投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 本周两大运河通行量下行 中国4月出口同比增速由负转正，外需回暖及稳外贸政策持续显效 ◼4月出口总额同比增长1.5%，增速转正；2024年前4个月，我国货物贸易进出口总值13.81万亿元人民币，同比增长5.7%。其中，出口7.81万亿元，增长4.9%。以美元计价，同期我国进出口总值达到1.94万亿美元，同比增长2.2%。其中，出口总额为1.1万亿美元，同比增长1.5%；4月当月2924.53亿美元，同比增1.5%。当前外需回暖及稳外贸政策持续显效，出口动能偏强。展望二季度，出口增长动能偏强势头有望延续 大宗贸易方面，4月铁矿石进口量达1.02亿吨，同比增长12.6%涨幅扩大12个百分点；环比上涨1.1%。4月粮食进口量达1460.2万吨，同比上涨20.4%由负转正，涨幅扩大22个百分点，环比上涨25.4% 能源：煤炭进口维持高增，原油进口同比转正 ◼4月原油进口4472.1万吨，同比增长5.4%由负转正；但环比3月下降8.8% ◼4月天然气进口1029.6万吨，同比增14.7%但涨幅收窄6.6个百分点，环比下降4.3%◼4月煤炭进口达4525.2万吨，同比增11.2%涨幅扩大十个百分点；环比上涨9.4% 成本：燃油价格小幅回落 ◼鹿特丹港低硫燃油价格560.75美元/吨，环比小幅回落1.3% ◼新加坡燃油价格600美元/吨，环比回落3.7% ◼船员工资方面，4月末，中国国际海员薪酬指数连续下降；中国国际海员薪酬指数月度环比回落2.9%；集装箱船船员工资延续跌势，环比3月末回落1.6% 干散货预测：震荡 1、需求：（1）铁矿：本周铁矿石全球运量上行但长航线巴西运量下跌，VLOC航速继续下行。铝土矿运量高位运行（2）煤炭：全球运量震荡运行（3）粮食：巴西大豆运量震荡下行 2、供给：2024年5月初全球共计干散货船10.14亿载重吨，同比增长2.9%，增速基本持平；大灵便型船队交付规模增速上行；新签订单规模回落。苏伊士运河通行量反弹，巴拿马运河通行量继续反弹。大型船舶航速震荡运行，船舶在港比例整体下行 3、展望：震荡 4、风险因素：地缘政治冲突、极端天气、突发事件 运河通行量周度数据：苏伊士运河通行量继续回落 ◼巴拿马运河通行艘次23艘，环比低位反弹◼苏伊士运河通行艘次76艘，环比回落18艘 BDI继续回落2.6%至1797点，维持震荡回落；海岬型运价降幅收窄 ◼5月24日，BDI收于1797点；周环比继续回落2.6% ◼BCI收于2613点，环比上周回落2.3%◼BSI收于1326点，环比回落5.6%◼BPI收于1824点，环比基本持平 ◼海岬型租金降幅收窄，大灵便型回落5% ◼海岬型5TC日收益达2.18万美元/天，环比回落5.8%◼巴拿马型5T/C日收益达1.64万美元/天，环比回落4.7%◼大灵便型10T/C达1.51万美元/天，环比回落5.3% 铁矿石：全球发运量整体反弹，本周巴西矿发运下行 ◼高频数据显示，全球矿石发运小幅回升，整体仍处在发运回升的通道中，具体来看，澳洲和非主流矿山发运皆有增加，而巴西发运继续回落至年内低位。 ◼非主流方面，虽然整体非主流发运仍保持增加，但南非、印度、乌克兰、加拿大等主要国家发运量变化并不明显，预计后期整体非主流发运将再次修正，整体基本维持当前水平。 铁矿石：运费继续回落，澳洲发运运费回落8% 发运运费环比回落 ◼5月24日巴西到中国单吨运费24.975美元/吨，环比回落0.5%◼澳大利亚到中国单吨运费9.805美元/吨，环比上周回落8%◼南非到中国单吨运费18.3美元/吨，环比上周回落5.6% 煤炭发运：发运量环比回落 ◼全球煤炭发运量环比回落 ◼印尼煤：发运开始回落◼澳煤：本周发运环比小幅上涨◼俄煤：前期上行后本周回落至低位 煤炭到港：运往我国煤炭继续回落；俄煤发往欧洲煤炭跌至历史低位 煤炭：印尼运往中国运费稳定，俄煤运费震荡回落 ◼印尼发往中国煤炭运费基本持平：5月24日印尼萨马林达发运到中国广州的巴拿马型煤炭单吨运价为9.39美元/吨，环比上涨0.5%；印尼塔巴尼奥发往中国的超灵便型船单吨煤炭运费12.27美元/吨，环比回落0.81% ◼俄罗斯煤炭运费继续回落：5月24日俄罗斯发往中国煤炭运费收于4.29美元/吨，环比上周继续下降4.5%。 ◼南非、南美发往欧洲煤炭运费维持小幅上涨：5月24日南非发往欧洲运费14.96美元/吨，环比上涨3%；北美发往欧洲运费13.77元/吨，环比回落3.8%；南美发往欧洲运费11.7美元/吨，环比上涨2.7% 运费：铝土矿运费反弹1.4%，粮食、镍矿运价继续小幅下行 ◼粮食运价小幅下行：5月24日巴西发往中国的粮食运价为46.76美元/吨，环比回落1.6%；美湾发往中国粮食运价为60.2美元/吨，环比回落1.5% ◼镍矿运价维持小幅回落：5月24日，菲律宾到中国单吨运费12.96美元/吨，环比上周回落1.0% ◼铝土矿运价反弹：几内亚出口到中国的铝土矿单吨运费收于38.7美元/吨，环比上周反弹1.4% 大豆发运：发运维持震荡，中国大豆到港冲高回落 玉米发运：美国玉米发运出现回落，到港震荡回落 供给：船队规模增速抬升，新签订单继续回落 ◼船队规模增速稳定在2.9%。2024年5月初全球共计干散货船10.14亿载重吨，同比增长2.9%，增速基本持平 ◼大灵便型船队交付规模增速上行。海岬型、巴拿马型和大灵便型分别达2012、3166和4197艘，同比分别增2.3%、3.2%，3.4%；大灵便型船同比增速抬升；三种船型运量规模占比分别为39.2%，25.4%和23.5% ◼新签订单环比回落。新签订单113.9万DWT环比回落19.6%，手持订单占比达8.7%基本持平 ◼海岬型5年期二手船价格基本持平，大灵便型二手船价上涨1.4% 油运：震荡偏强 ◼1、需求：本周原油价格继续回落。6月2号OPEC+将再度讨论是否减产。美湾、中东运往中国市场运价均回落。欧洲、太平洋区域内的船舶运价上行。西非地区船舶偏紧，地中海地区运价上行。成品油轮航运市场整体分化，LR1、LR2船舶依然紧张。 ◼2、供给：苏伊士运河和巴拿马运河通行量环比回落。加拿大TMX港口将于5月中旬开始装载货物。2024年5月初，原油油轮船队和成品油轮船队规模同比分别增长0.8%和1.3%，原油油轮增速回落0.3PCT，成品油轮增速基本持平。VLCC二手船价格上涨。红海航行危机下，本周通行两大运河的船舶小幅反弹，储油运力小幅反弹。 ◼3、展望：震荡偏强◼4、风险因素：地缘政治冲突、极端天气 运河通行量周度数据 ◼巴拿马运河通行艘次36艘，小幅反弹◼苏伊士运河通行艘次55艘，环比出现回升 运费：中小型原油油轮更加坚挺，成品油轮运价走势分化 原油油轮：VLCC运价震荡运行，苏伊士型油轮运价大涨近19% ◼5月24日，阿芙拉型日收益56922美元/天，环比上涨14.7%◼苏伊士型日收益57375美元/天，环比上涨18.9%◼VLCC型日收益51384美元/天，环比回落8.8% ◼成品油轮：灵便型运价回落10%，MR型小幅上行，巴拿马型小幅回落 ◼5月24日灵便型成品油轮日收益28075美元，环比回落10%◼MR型成品油轮日收益36302美元，环比上涨4%◼巴拿马型（LR1）日租金21432美元，环比回落3.3% 中东发运至亚洲运费上行，大西洋地区成品油运费震荡回升 俄罗斯发运运费 ◼俄罗斯发至土耳其运费持续上涨 ➢5月24日，黑海发往土耳其的阿芙拉型原油运费达180万美元，环比上涨20%➢黑海发往印度的苏伊士型油轮包干运费达5.8万美元，环比反弹上涨4.5%➢黑海发往韩国的苏伊士型原油运费达6.9万美元，环比上涨2.2% 原油发运：OPEC发运继续上涨，全球发运维持高位 ◼全球原油发运量震荡回升维持高位；本周OPEC维持冲高，发运回升带动下维持高位，发运维持50万桶/天，高于2021-2023年同期水平 ◼OPEC：发运水平继续上涨至近万桶/日左右水平 原油发运到港：发运至欧洲运量回落，俄罗斯发至印度运量持续上涨 成品油发运回落，汽柴油发运再度回落，燃料油发运自高位小幅回落 成品油发运到港：全球到港持续上涨至高位，OPEC发运高于同期 供给：原油油轮船队增速回落，5年船龄船价小幅上行 ◼2024年5月初，原油油轮船队和成品油轮船队规模同比分别增长0.8%和1.3%，原油油轮增速回落0.3PCT，成品油轮增速基本持平。 ◼4月10000+载重吨油轮新签订单124.58万DWT，环比3月回落68.6%，本月船舶无拆解。 ◼VLCC二手船价出现上涨 ◼5年船龄阿芙拉型船价格达7250万美元，环比小幅上涨0.7%◼5年船龄苏伊士型船价8300万美元◼5年期VLCC船舶价格环比上月持平，为11500万美元，环比上涨1.7% 运费：LNG运价震荡，美国发运强势带动LPG运价上行 1、运费：LNG运费小幅上涨，LPG运费上行。5月24日，16万方的LNG船现货市场运费达4.15万美元，环比上周上涨8.5%；中东-日本航线BLPG收于82美元/吨，环比回落3.3%，美国-日本航线BLPG为147美元/吨，环比上涨2.1%；4.6万方中东发往日本LPG单吨运费达82美元/吨，本周环比回落6.8%。2、需求：全球LNG运量震荡回落，但美国运量整体反弹。美国和中东LPG运量 高位运行，拉动向远东运价3、供给：LNG和LPG船队规模扩张速度加快。2024年5月初，LNG船队规模达 769艘、1.148亿方，同比增长5.7%，增速比上月增长0.4个百分点；5月初LPG船队规模达1658艘、47813.38万方，同比上涨9.6%增速环比维稳，手持订单占比达29.5%持续上涨。巴拿马运河通行量反弹，关注红海地区通行受限后船舶绕航对运价形成的扰动。4、展望：震荡运行 5、风险因素：地缘政治冲突、极端天气 LNG发运：全球运量震荡回落 ◼LNG本周发运量继续上涨，美国发运环比反弹支撑发运增量 ◼美国：LNG周度发运反弹上涨，达到季节性高位◼俄罗斯：LNG发运环比继续抬升接近历史同期高位◼澳大利亚：发运回落；同比仍表现较强◼卡塔尔：低位震荡，小幅上移 LNG到港：全球到港维持震荡回落，欧洲到港回落 ◼全球LNG到港量小幅回升 ◼欧洲：LNG到港回落至历史同期低位维持震荡 ◼日本：到港自一季度后持续下行，近期反弹后继续回落，季节性趋势明显 ◼中国：到港自4月冲高后维持震荡，本周小幅下行 LPG发运：北美LPG发运上行，全球LPG发运高位运行 ◼近期全球LPG发运量高位运行，本周继续冲高 ◼北美：发运维持高位，带动全球发运上涨；仍位于同期高位◼北非：周度发运量自高位回落◼中东：发运量环比回落 LPG到港：LPG全球到港量持续上涨，对应近期发运增量 ◼全球LPG到港量持续上涨，对应近期发运增量◼中国：LPG到港量低位反弹，周度到港涨至60万吨◼欧洲：到港基本持平◼印度：周度到港自低位上涨，冲高至近40万吨 供给：