五矿期货早报有色金属

2024-5-31 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美国一季度实际GDP年化率值下修，隔夜美股走弱，铜价跌幅扩大，昨日伦铜收跌3.34%至10125美元/吨，沪铜主力合约收至82130元/吨。产业层面，昨日LME库存增加825至118125吨，增量来自亚洲仓库，欧美仓库库存减少，注销仓单比例下降至7.8%，Cash/3M贴水127.9美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄125至160元/吨，盘面下挫持货商挺价意愿较强，部分下游刚需备货，成交有所好转。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩窄至400元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差收缩至2920元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，多空博弈导致铜价急涨急跌，当前随着近月合约持仓下降，市场博弈激烈程度有所降温，铜价可能更多转向基本面定价。尽管国内一线城市地产政策放松形成利多，但由于贸易流动继续，海外铜库存预计进一步增加，铜价仍面临一定压力，关注需求端变化对市场情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：81000-83000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9950-10250美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年05月31日，沪铝主力合约报收21530元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.40%。SMM现货A00铝报均价21730元/吨。A00铝锭升贴水平均价-150。铝期货仓单147075吨，较前一日减少76吨。LME铝库存不变，现为1120050吨。2024-5-30：铝锭累库0.9万吨至79.7万吨，铝棒去库1.3万吨至17.15万吨。产业在线下调后续白色家电排产预期，电解铝需求端增速放缓。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20500-22000元/吨；LME-3M参考运行区间：2500-2850美元/吨。 铅 周四沪铅指数收至18760元/吨，单边交易总持仓12.75万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至2282.5美元/吨，总持仓15.09万手。内盘基差-245元/吨，价差-35元/吨。外盘基差-60.72美元/吨，价差-60.76美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.134，铅锭进口盈亏为-1054.84元/吨。SMM1# 铅锭均价18600元/吨，再生精铅均价18475元/吨，精废价差125元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.2万吨，LME铅锭库存录得18.83万吨。根据钢联数据，周四铅锭库存录减至6.66万吨。现货市场，流通货源增多，持货商报价升贴水下调，下游企业仅维持刚需采买，散单成交清淡。席位方面，金控净多增，中泰净空减。总体来看，高比价推动精矿进口，铅价高位滞涨带动铅废回收商甩货，原再原料端压力均有缓解。然炼厂减产下铅锭供应仍然不足，下游采买力度有所放缓，看空后市点价需求支撑转弱。有色情绪逐步退潮，警惕板块情绪退潮资金离场导致的回落。 锌 周四沪锌指数收至24745元/吨，单边交易总持仓22.64万手。截至周四下午15：00，伦锌3S收至3056.5美元/吨，总持仓24.12万手。内盘基差-80元/吨，价差-40元/吨。外盘基差-61.86美元/吨，价差-7.95美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.118，锌锭进口盈亏为-1284.84元/吨。SMM0#锌锭均价24980元/吨，上海基差-80元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-130元/吨，沪粤价差50元/吨。上期所锌锭期货库存录得9.01万吨，LME锌锭库存录得25.18万吨。根据SMM数据，周一锌锭库存录减至20.94万吨。现货市场，盘面回落，但下游仍存看空情绪，仅作刚需点价，贸易商间交投为主。席位方面，乾坤净多增，东证净多减，海通净多减，中粮净空减。总体来看，有色与贵金属均迎来高位回调。产业方面，矿紧逻辑仍然强势，原料紧缺压制加工费及冶炼利润，部分炼厂依靠铟、铜等副产品支撑，小厂存减产预期。锌锭供应趋减，社会库存开始去库。当前板块情绪退潮，资金离场带来回落。但初端点价订单支撑下，整体回落幅度有限。 锡 2024年05月31日，沪锡主力合约报收275190元/吨，下跌2.44%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升38吨，现为17285吨。LME库存不变，现为4940吨。长江有色锡1#的平均价为277820元/吨。上游云南40%锡精矿报收260500元/吨。印尼锡锭交易所出口数据有所增加，海外锡锭供应边际宽松。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-295000元/吨。LME-3M参考运行区间：32000-37000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报83634吨，与前日持平。LME镍三月15时收盘价20160美元，当日-2.68%。沪镍主力下午收盘价151400元，当日-3.20%。昨日国内精炼镍现货价报152600-154600元/吨，均价较 前日-1650元。现货升贴水维持，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-750元，金川镍现货升水报200-400元/吨。 有色金属回调，夜盘延续跌势。成本端镍矿放量增速暂不及预期，印尼进口红土镍矿大涨，成本支撑较强。消费端偏弱，镍库存拐点未至，国内现货升水位于近年极低位置。宏观方面美国下修一季度经济和通胀数据。短期关注联储发言、贵金属和有色板块主要品种走向。国内镍铁报价较强，不锈钢现货成交一般，报价暂稳。不锈钢期货尾盘冲高回落，主力合约日盘收14685元，日内涨跌-0.61%。钢联调研显示市场仅极少数看涨下周钢价。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。预计沪镍宽幅震荡，主力合约运行区间参考146000-156000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报104856元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价105000-107000元，工业级碳酸锂报价102000-104000元。LC2407合约收盘价106000元，较前日收盘价+0.76%，主力合约收盘价与MMLC电碳平均报价平水。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1060-1170美元/吨。 《2024—2025年节能降碳行动方案》开盘带动看多情绪，碳酸锂合约早盘冲高回落，主力合约当日再减仓四千手。江西小厂减停产影响有限，SMM周度产量较上周小幅增加0.8%，SMM国内周度库存92078吨，环比上周增3.6%。现货偏松，市场零单报价贴水位于低位。基本面偏弱，难以支撑锂价抬升。短期留意美国宏观数据和降息预期，智利月初公布的锂盐出口数据，以及主产区环保政策。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间102000-108000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn