铜
- 市场表现：黄金和原油价格上涨，关税担忧支撑美铜，伦铜和沪铜涨幅较小，伦铜收涨0.14%至9453美元/吨，沪铜主力合约收至77570元/吨。
- 产业层面：LME库存减少1800吨至245825吨，注销仓单比例提高至11.7%，Cash/3M贴水117.5美元/吨。国内社会库存季节性增加逾3万吨，上海现货贴水缩小至5元/吨，广东现货贴水扩大至140元/吨。
- 进出口：国内铜现货进口亏损200元/吨以上，洋山铜溢价环比下滑。废铜替代优势降低，精废价差收缩至2300元/吨。
- 价格分析：美国核心商品加征关税计划和中国政策预期支撑多配铜，但中国复工复产或抑制涨幅，矿端扰动缓和带来压力。
- 运行区间：沪铜主力76800-78000元/吨，伦铜3M 9320-9520美元/吨。
铝
- 市场表现：沪铝主力合约跌0.19%至20550元/吨，SMM现货A00铝报均价20400元/吨，铝期货仓单增加3666吨至71283吨。LME铝库存下降4500吨至563200吨。
- 供需情况：1月国内电解铝开工率95.2%，同比增长2.29个百分点；乘用车市场零售同比下降9%，新能源乘用车增长17%。
- 价格分析：铝价延续震荡行情，国内参考运行区间20000-20900元/吨，LME-3M 2590-2720美元/吨。
铅
- 市场表现：沪铅指数跌0.12%至17154元/吨，伦铅3S跌16.5至1993.5美元/吨。SMM1#铅锭均价16925元/吨，社会库存增4.70万吨。
- 价格分析：铅价强势上行但下游畏高，现货贴水持续扩大。节后累库不及预期，预计后续偏强运行。
锌
- 市场表现：沪锌指数跌0.79%至23773元/吨，伦锌3S跌19至2846美元/吨。国内社会库存增11.87万吨。
- 价格分析：锌矿库存抬升、加工费上行，但国内锌冶低产、库存低，月差与单边价格反弹。预计月差偏强，单边下行风险存在。
锡
- 市场表现：沪锡主力合约跌0.11%至259000元/吨，上期所仓单降68吨至5606吨，LME库存降70吨至4110吨。长江锡1#均价258700元/吨。
- 供需情况：1月国内精炼锡产量同比增长2%，刚果（金）战事带来供应不确定性。
- 价格分析：刚果（金）战事影响下，锡价延续震荡偏强，国内参考245000-275000元/吨，LME-3M 29500-32500美元/吨。
镍
- 市场表现：沪镍主力合约夜盘跌1.25%至125120元/吨，LME主力合约跌1.05%至15575美元/吨。
- 供需情况：下游观望待跌，精炼镍现货成交偏淡，新复工企业增多，市场竞争下升贴水稳中有跌。
- 价格分析：成本端扰动淡化，需求侧未明显好转，镍价以震荡运行为主。
- 运行区间：沪镍123000-128000元/吨，伦镍15300-16000美元/吨。
碳酸锂
- 市场表现：MMLC晚盘报76,061元，LC2505合约收盘价78,600元，主力合约升水MMLC电碳平均报价1700元。
- 供需情况：碳酸锂产量连续下调，春节后云母端复产有望小幅上扬，但整体开工偏弱。国内社会库存下降，需求侧强排产，上下游长协谈判缓慢。
- 价格分析：原料价格处于低位，下游备货支撑底部，进一步下探空间有限。
- 运行区间：广期所碳酸锂2505合约77,000-80,200元/吨。
氧化铝
- 市场表现：氧化铝指数涨0.52%至3460元/吨，单边持仓增0.7万吨。广西等地区现货价格下跌，山东现货升水主力合约24元/吨。
- 供需情况：国产矿未规模复产，几内亚矿石发运恢复，矿价将逐步回落；供给端部分检修产能恢复，氧化铝产量将上行；电解铝开工维稳，增产减产并行。
- 价格分析：国内外供应同步转松，短期进出口结构维稳。现货价格崩塌带动期货大跌，短期建议观望。
- 运行区间：国内主力合约AO2505 3350-3650元/吨。
不锈钢
- 市场表现：主力合约跌0.45%至13340元/吨，单边持仓增5877手。现货卷板市场量价混乱，部分商家小幅松动调整。青山304热轧窄带指导价涨150元/吨。
- 供需情况：钢厂盘价报涨，但03仓单紧张行情冷却，社会库存环比增12.24%。
- 价格分析：钢厂挺价但仓单压力减弱，建议观望。
