贵金属期货周报：避险情绪降温，贵金属下跌

2024年4月29日 避险情绪降温，贵金属下跌 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值为3.7%，增幅高于预期值3.4%，核心通胀依然顽固。但美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。美国4月制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，为2023年12月以来的最低水平。服务业和综合PMI也均不及预期和3月前值。美元高位震荡，小幅收跌。本周需关注美国4月谘商会消费者信心指数、美国4月ISM制造业指数、美国4月ADP就业人数变动以及美国4月非农就业人口变动等。国际政治局势缓和，避险情绪退烧，避险资金大量流出，叠加贵金属库存累库，贵金属整体偏弱运行。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 【目录】 一、行情回顾...........................................................................................................................................................1二、基本面...............................................................................................................................................................1三、重要事件...........................................................................................................................................................1四、美元指数...........................................................................................................................................................2五、库存...................................................................................................................................................................2六、ETF持仓...........................................................................................................................................................3七、CFTC净持仓....................................................................................................................................................5八、国内期货市场持仓...........................................................................................................................................5九、技术分析...........................................................................................................................................................79.1黄金............................................................................................................................................................79.2白银............................................................................................................................................................8 贵金属期货周报 一、行情回顾 上周贵金属小幅下跌。黄金跌幅明显，COMEX黄金主力合约资金少量退场。白银跌幅较大，COMEX白银主力合约资金大量离场。 二、基本面 1、美国4月PMI初值全线不及预期，制造业仅49.9，通胀压力明显。美国新屋销售意外大涨，库存激增至2008年来最高，房价同比再跌。 2、美国一季度实际GDP初值1.6%，创两年来最低，核心PCE物价一年来首次加速；“新美联储通讯社”：美联储的降息之梦正在远去；市场预计首次降息时间推迟至12月。 3、美国3月核心PCE物价同比增至2.82%，略超预期，支出同比增速创一年新高。PCE数据相对温和，市场押注美联储9月降息的概率由60%升至65%。 4、美国3月核心耐用品订单环比仅小幅增长0.2%。美国3月份商业设备订单小幅增长，表明企业对需求前景持谨慎态度并抑制投资。 三、重要事件 美国4月PMI初值全线不及预期，制造业仅49.9，通胀压力明显。美国4月制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，为2023年12月以来的最低水平。服务业和综合PMI也均不及预期和3月前值。 美国商务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。同时发布的季度通胀数据方面，个人消费支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同样不及预期的3%；不 贵金属期货周报 含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来首次出现季度增长。显示核心通胀依然顽固。 四、美元指数 美元高位震荡，小幅收跌。美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值为3.7%，增幅高于预期值3.4%，核心通胀依然顽固。但美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。美国4月制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，为2023年12月以来的最低水平。服务业和综合PMI也均不及预期和3月前值。本周需关注美国4月谘商会消费者信心指数、美国4月ISM制造业指数、美国4月ADP就业人数变动以及美国4月非农就业人口变动等。 数据来源：新浪财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，4月26日COMEX金库存1762.27万盎司，较前一周增加3.66万盎司。4月26日COMEX银库存2.94亿盎司，较前一周增加263.81万盎司。 图表3：COMEX金库存 六、ETF持仓 截止4月26日当周，SPDR持仓量为832.19吨，与前一周相比增加0.29吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止4月26日当周，SLV持仓量为13334.61吨，与前一周相比增加 383.86吨，目前基金持仓基本维持稳定。 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 七、CFTC净持仓 截止4月23日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为279535张，较上周增加758张，非商业空头持仓为76644张，较上周减少210张，基金净持仓增加968张，多头进场，空头离场，多头持仓变化更大。截止4月23日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为86178张，较上周增加3763张，非商业空头持仓为26838张，较上周减少2218张，基金净持仓增加5981张，多头进场，空头离场，多头持仓变化更大。 八、国内期货市场持仓 截止4月26日当周，沪金主力期货持仓量为128613手，较上周减少33376手；沪银主力期货持仓量为403403手，较上周减少148298手。 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金价格小幅下跌。美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值为3.7%，增幅高于预期值3.4%，核心通胀依然顽固。但美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。美国4月制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，为2023年12月以来的最低水平。服务业和综合PMI也均不及预期和3月前值。美元高位震荡，小幅收跌。然而随着避险情绪的降温，大量避险资金流出，黄金库存累库拐点已现，库存连续两周增加，预计短期内金价偏弱运行。 图表11：COMEX金周图 9.2白银 白银价格上周跌幅较大。美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值为3.7%，增幅高于预期值3.4%，核心通胀依然顽固。但美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。美国4月制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，为2023年12月以来的最低水平。服务业和综合PMI也均不及预期和3月前值。美元高位震荡，小幅收跌。然而随着避险情绪的降温，大量避险资金流出，白银库存持续累库，预计短期内银价偏弱运行。 图表13：COMEX银周线图 贵金属期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551