国信期货贵金属周报：避险情绪降温，金银短线回调
避险情绪降温 金银短线回调 ----国信期货贵金属周报 2020年1月12日 概述 2 基本面分析 行情回顾 后市展望 库存及持仓 1.1 行情回顾——COMEX金、SHFE金 3 1月6日-1月10日当周，沪金主力2006合约先扬后抑，最低点在346.82元，最高点触及364.44元，周度收盘于349.3元，周下降0.53%。纽约金主力2月合约最低点下探至1541美元，最高点触及1613.3美元，1月10日亚盘时段，价格在1550美元一线。 数据来源：文华财经 国信期货 1.2 行情回顾——COMEX银、SHFE银 4 1月6日-1月10日当周，沪银主力2006合约先扬后抑，最低点为4324元，最高点为4608元，周度收盘于4339元，周下跌2.54%。纽约银主力3月合约最低点触及17.815美元，最高点触及18.895美元，1月10日亚盘时段，价格在17.95美元附近。 数据来源：文华财经 国信期货 2.1 COMEX黄金、白银库存 5 数据来源：WIND 国信期货 截止1月9日，COMEX黄金库存为8,702,676.62盎司，较前一周末增减少了964.5盎司， COMEX白银库存为320,055,847.61盎司，较前一周末增加了1,848,087.70盎司。 2.2 SHFE黄金、白银库存 6 数据来源：WIND 国信期货 截止1月10日，上海期货交易所黄金库存为1773千克，较前一周持平，上海期货交易所白银库存为2092472千克，较前一周增加了94571千克。 2.3 黄金ETF持仓情况 7 数据来源：WIND 国信期货 截止1月9日，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为882.12吨，较12月末减少了11.13吨。 在2019年，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares(GLD)的持仓增加了105.58吨，达到893.25吨，创2016年以来的最快增速。 2.4 白银ETF持仓情况 8 数据来源：WIND 国信期货 截止1月9日，全球最大白银ETF-iShares Silver Trust的白银持有量为11102.65吨，较12月末减少了175.99吨。 2.5 黄金CFTC持仓情况 9 数据来源：WIND 国信期货 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至12月31日COMEX黄金投机净多头头寸为327925手，较前一周增加了22273手。 2.6 白银CFTC持仓情况 10 数据来源：WIND 国信期货 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至12月24日COMEX白银投机净多头头寸为69728手，较前一周增加了7306手。 3.1 美国12月ISM制造业采购经理人指数表现不佳（利多） 11 美国12月ISM制造业采购经理人指数PMI为47.2，低于前值48.1和预期49。 资料来源：WIND 国信期货 3.2 中东局势升级之后缓和（利空） 12 美国无人机空袭打死了伊朗的主要军事人物之后，全球股市处在地缘政治担忧的不确定性之中。特朗普总统在推特上发布推文说，如果伊朗为杀害其将军而对美国进行报复，美国将在52个伊朗地点发起进攻。同时，伊拉克政府投票决定将美军从伊拉克驱逐出境，这促使特朗普做出回应，称如果发生这种情况，美国将对伊拉克实施经济制裁。全球各国发表声明敦促美伊对此事保持克制。可以说，这是多年来最严重的地缘政治事态，其影响将持续很长时间。这可能会使交易员和投资者在未来一段时间内的风险厌恶情绪升高。 周日伊朗宣布终止限制核计划的承诺，而伊拉克议员也投票决定将美军驱逐出境。美国总统特朗普最新发推称，伊朗永远不会拥有核武器。与此同时，针对美军在伊拉克的驻军问题，阿拉伯天空新闻最新在推特上写道，伊拉克真主党表示，如果特朗普坚持美军继续驻扎在伊拉克，将把美国的空军基地变成废墟。根据伊朗媒体ICANA周二最新报道，伊朗批准法案，把美国五角大楼列为“恐怖组织”。据悉，伊朗法案把所有牵涉苏莱曼尼被杀一事的人都列为“恐怖分子”。伊朗的法案规定加强伊朗革命卫队圣城旅的防卫力量。 在美国与伊朗正处于交战的边缘之际，美国总统特朗普于当地时间周三(1月8日)对美国民众发表了电视讲话。特朗普在讲话中表示，在1月8日伊朗对伊拉克基地的导弹袭击中，没有任何美国军事人员受伤，而基地本身遭受了“最小”损害。特朗普表示，美国将立即对伊朗政权实施额外的惩罚性经济制裁，但美国愿意与伊朗进行谈判。受特朗普讲话影响，市场避险情绪进一步降温，在美国与伊朗正处于交战的边缘之际，美国总统特朗普于当地时间周三(1月8日)对美国民众发表了电视讲话。特朗普在讲话中表示，在1月8日伊朗对伊拉克基地的导弹袭击中，没有任何美国军事人员受伤，而基地本身遭受了“最小”损害。特朗普表示，美国将立即对伊朗政权实施额外的惩罚性经济制裁，但美国愿意与伊朗进行谈判。受特朗普讲话影响，市场避险情绪进一步降温。 美国当地时间1月9日下午，美国国会众议院以224票赞成，194票反对，13票弃权的投票结果通过了“战争权力决议案”。该决议案旨在限制特朗普总统对伊朗采取军事行动的权力，后续将交由参议院进行审议。 3.3 美国12月ADP就业增加人数创新高（利空） 13 美国12月ADP就业人数增加20.2万人，创2019年5月以来新高，预期为增加16万人，前值12.4万人。在经济增长放缓和地缘政治不确定性持续存在的背景下，由于招聘仍具有弹性，美国劳动力市场2020年可能能够维持近期强劲势头。该数据打压金银。 资料来源：ADP 国信期货 3.4 美国12月ISM非制造业PMI增速加快（利空） 14 美国12月ISM非制造业指数为55.0。ISM非制造业商业调查委员会主席Anthony Nieves表示，非制造业在12月的增长有所加快，受访者对贸易局势的潜在解决方案持肯定态度，且产能受限的情况有所缓解。 资料来源：WIND 国信期货 4.1 后市展望及操作建议 15 本周末市场又将迎来非农数据的洗礼。黄金市场在本周过山车一般的行情后，聚焦2020年第一个重大经济数据可能带来的影响。本周公布的“小非农”ADP数据表现好于预期，这使得市场对今晚非农的态度显得比较积极。市场预计12月非农新增就业16万人，薪资增长同比增3.1%，失业率预计维持在3.5%。高盛预计此次非农新增就业18.5万人，失业率3.5%，薪资增长环比0.2%，同比3%。当然，市场也不乏看空者。美银美林全球研究(BofA Global Research)的经济学家Joseph Song则表示，此次非农可能新增就业低于预期，只有15万人。与此同时，薪资增长则可能强于预期。法国外贸银行(Natixis)经济学家Joseph LaVorgna表示，薪资增长确实可能有更好的表现，但那将在今年晚些时候到来，这需要制造业等数据的带动。 外盘方面：未来一周，纽约金主力2月合约的支撑位在1530美元/盎司，阻力位在1600美元/盎司；纽约银主力3月合约的支撑位在17.5美元/盎司，阻力位在18.5美元/盎司。 内盘方面：未来一周，沪金主力2002合约的支撑位在345元/克，阻力位在355元/克；沪银主力2002合约的支撑位在4300元/千克，阻力位在4500元/千克。 操作建议：多单离场。 16 分析师：蔡丹青 从业资格号：F0244181 电话：021-55007766 邮箱：15031@guosen.com.cn 谢谢！ 17 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
