军工行业周报：中方提出外空安全理念，加沙医院遭袭致巴以冲突升级

股票研究 2023.10.28 中方提出外空安全理念，加沙医院遭袭致 行巴以冲突升级 彭磊(分析师) 宋博(分析师) 黄龙(研究助理) 010-83939806 010-83939829 021-38031028 penglei018712@gtjas.com songbo027618@gtjas.com huanglong028685@gtjas.com 证书编号S0880518100003 S0880522120007 S0880123070154 业周报 本报告导读： 板块表现维持下调，国防信息化表现仍较好。中方提出外空安全理念，加沙医院遭袭 致巴以冲突升级。国际局势复杂多变，大国博弈持续加剧，军工长期趋势向好。 摘要： 板块表现维持下调，国防信息化表现仍较好。1)上周（10.16-10.20）上证综指下跌3.40%，创业板指数下跌4.99%，国防军工指数下跌 4.28%，跑输大盘0.88个百分点，排名第21/29。国防信息化板块表现仍较好，合众思壮（9.89%）、景嘉微（8.40%）等股票涨幅居前。2）中国裁军大使：维护外空安全应秉持共同、综合、合作、可持续的安全理念。3）加沙地带医院遇袭造成重大人员伤亡，中国外交部表示强烈谴责。4）黎以边境冲突持续，双方发生激烈交火。 证中方提出外空安全理念，加沙医院遭袭致巴以冲突升级。1）10月 军工 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 《巴以爆发新一轮冲突，我国将打造卫星集群》2023.10.16 《我军绕台战机架次创纪录，俄防长参观 伊朗装备展》2023.09.29 《美国批准售韩F-35战斗机，中泰海军联训落幕》2023.09.18 《美向日出售巡航导弹，前推亚太军事部 署》2023.09.04 《李尚福会见阿空军司令，俄舰艇编队访问青岛》2023.08.29 券20日，中国裁军大使沈健强调，维护外空持久和平与安全，关乎各 研 国安全、发展和繁荣，攸关全人类福祉。各国应秉持共同、综合、合 作、可持续的安全理念，致力于确保外空和平利用性质，确保各国和究平探索利用外空的权利得到充分保障，推动在外空领域构建人类命运报共同体。2）当地时间17号晚，加沙地带医院遇袭造成重大人员伤亡。告10月18日，中方对加沙医院遭袭造成重大人员伤亡感到震惊并予以 强烈谴责，我们对遇难者表示哀悼，对伤者表示慰问。中方呼吁立即 停火止战，尽最大努力保护平民，避免出现人道灾难。3）以色列军方发布消息称，当地时间19日下午，靠近黎以边境的以色列一侧先后遭到从黎巴嫩发射的火箭弹的袭击，从黎巴嫩发射的一枚火箭弹造成3人受伤。随后，以军对黎巴嫩境内多个地点进行了炮击，此外，以军还在边境地区与来自黎巴嫩一侧的武装人员发生激烈交火。 大国博弈持续加剧，军工长期趋势向好。1）基于当前国内外形势，我们认为，大国博弈有望持续加剧，美国及其盟友国防战略重心逐步 向印太转向，中国周边局势可能继续维持紧张状态，为保卫和平和国家主权，仍须加大国防投入。因此，军工板块长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。2）参照以往经验，预计十四�规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。 投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、振华科技、抚顺特钢、光威复材。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机载、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、 航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 目录 1.中方提出外空安全理念，加沙医院遭袭致巴以冲突升级3 2.行情回顾：板块表现维持下调趋势，国防信息化表现较好4 2.1行业表现：下跌4.28pp，跑输大盘0.88pp4 2.2指数表现：航天航空与国防指数表现最好5 2.3板块表现：国防信息化板块表现较好5 3.军工行业重大新闻6 3.1国内要闻7 3.2国际要闻7 4.风险提示11 1.中方提出外空安全理念，加沙医院遭袭致巴以冲突升级 板块表现维持下调，国防信息化表现仍较好。1)上周（10.16-10.20）上证综指下跌3.40%，创业板指数下跌4.99%，国防军工指数下跌4.28%， 跑输大盘0.88个百分点，排名第21/29。国防信息化板块表现仍较好，合众思壮（9.89%）、景嘉微（8.40%）等股票涨幅居前。2）中国裁军大使：维护外空安全应秉持共同、综合、合作、可持续的安全理念。3）加沙地带医院遇袭造成重大人员伤亡，中国外交部表示强烈谴责。4）黎以边境冲突持续，双方发生激烈交火。 中方提出外空安全理念，加沙医院遭袭致巴以冲突升级。1）10月20日，中国裁军大使沈健强调，维护外空持久和平与安全，关乎各国安全、发展和繁荣，攸关全人类福祉。各国应秉持共同、综合、合作、可持续 的安全理念，致力于确保外空和平利用性质，确保各国和平探索利用外空的权利得到充分保障，推动在外空领域构建人类命运共同体。2）当地时间17号晚，加沙地带医院遇袭造成重大人员伤亡。10月18日，中方对加沙医院遭袭造成重大人员伤亡感到震惊并予以强烈谴责，我们对遇难者表示哀悼，对伤者表示慰问。中方呼吁立即停火止战，尽最大努力保护平民，避免出现人道灾难。3）以色列军方发布消息称，当地时间19日下午，靠近黎以边境的以色列一侧先后遭到从黎巴嫩发射的火 箭弹的袭击，从黎巴嫩发射的一枚火箭弹造成3人受伤。随后，以军对黎巴嫩境内多个地点进行了炮击，此外，以军还在边境地区与来自黎巴嫩一侧的武装人员发生激烈交火。 大国博弈持续加剧，军工长期趋势向好。1）基于当前国内外形势，我们认为，大国博弈有望持续加剧，美国及其盟友国防战略重心逐步向印 太转向，中国周边局势可能继续维持紧张状态，为保卫和平和国家主权，仍须加大国防投入。因此，军工板块长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。2）参照以往经验，预计十四�规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。 投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、振华科技、抚顺特钢、光威复材。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机载、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科 技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 表1：相关标的盈利预测估值 产业链 环节 2023/10/20 亿元 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 级 600760.SH 中航沈飞 42.07 1,159 1.59 2.14 2.82 26 20 15 增持 总装 002389.SZ 航天彩虹 20.55 205 0.46 0.60 0.79 45 34 26 600893.SH 航发动力 35.43 944 0.58 0.72 0.92 61 49 39 600372.SH 中航机载 13.48 652 0.47 0.58 0.67 29 23 20 688586.SH 江航装备 11.47 91 0.41 0.50 0.60 28 23 19 分系统 600765.SH 中航重机 21.27 313 1.06 1.36 1.72 20 16 12 300114.SZ 中航电测 46.09 272 0.42 0.52 0.61 109 89 76 002179.SZ 中航光电 40.26 854 1.67 2.16 2.75 24 19 15 增持 002025.SZ 航天电器 51.89 237 1.72 2.36 3.16 30 22 16 增持 603267.SH 鸿远电子 54.41 126 2.97 3.80 4.75 18 14 11 元器件 603678.SH 火炬电子 26.59 122 1.45 1.79 2.31 18 15 12 000733.SZ 振华科技 65.5 341 5.56 6.85 8.34 12 10 8 002049.SZ 紫光国微 73.9 628 3.76 4.82 6.15 20 15 12 600399.SH 抚顺特钢 8.4 166 0.23 0.34 0.44 37 25 19 增持 600862.SH 中航高科 24.70 344 0.73 0.95 1.20 34 26 21 300395.SZ 菲利华 38.41 198 1.23 1.61 2.10 31 24 18 材料 300699.SZ 光威复材 26.02 216 2.12 2.43 2.89 12 11 9 增持 300777.SZ 中简科技 31.13 137 1.60 2.03 2.51 19 15 12 688122.SH 西部超导 46.06 299 1.83 2.38 3.08 25 19 15 证券代码证券简称 收盘价总市值 EPSPE（X）投资评 资料来源：Wind，国泰君安证券研究（注：振华科技为国泰君安电子团队覆盖；抚顺特钢为国泰君安钢铁团队覆盖；光威复材为国泰君安建材团队覆盖；其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期） 2.行情回顾：板块表现维持下调趋势，国防信息化表现较好 2.1行业表现：下跌4.28pp，跑输大盘0.88pp 上周（10.16-10.20）上证综指下跌3.40%，创业板指数下跌4.99%，国防军工指数下跌4.28%，跑输大盘0.88个百分点，排名第21/29。 表2：上周（10.16-10.20）下跌4.28pp，跑输大盘0.88pp 国防军工涨跌幅 上证综指涨跌幅 创业板指涨跌幅 相对上证收益 行业排名 -4.28% -3.40% -4.99% -0.88% 21/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。 图1：上周（10.16-10.20）国防军工涨幅排名21/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2指数表现：航天航空与国防指数表现最好 上周（10.16-10.20）各大军工指数表现相对较差，其中航天航空与国防指数跌幅较小，下跌3.55%，排名第1/10。 指数代码 指数名称 上周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 发布机构 882420 航天航空与国防 -3.55% -5.20% -8.27% 万得信息技术股份有限公司 399959 军工指数 -4.19% -7.49% -15.81% 中证指数有限公司 801740.SI 国防军工(申万) -4.22% -6.07% -9.15% 申银万国指数 931066 军工龙头 -4.25% -7.46% -20.20% 中证指数有限公司 CI005012.WI 国防军工(中信) -4.28% -6.11% -11.06% 中信证券股份有限公司 930875 空天军工 -4.33% -8.15% -23.79% 中证指数有限公司 399967 中证军工 -4.43% -6.71% -13.42% 中证指数有限公司 399973 中证国防 -4.47% -7.90% -23.87% 中证指数有限公司 h30213 CS航空航天 -4.70% -6.47% -10.54% 中证指数有限公司 399813 中证国安 -5.35% -4.59% 1.98% 中证指数有限公司 表3：上周（10.16-10.20）航天航空与国防指数表现最好 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。 2.3板块表现：国防信息化板块表现较好 上周（10.16-10.20），国防信息化板块表现相对较好： 国防信息化板块：天银机电（13.03%）、合众思壮（9.89%）等股票涨幅居前； 华力创通（-26.19%）、国光电气（-13.22%）、星网宇达（-12.32%）等股票跌幅居前。 表4：上周（10.16-10.20），国防信息化板块表现较好 上周涨幅前十上周跌幅前十 股票代码 股票名称