“2024李宁科技大秀”点评：首发三大行业创新，科技李宁彰显龙头风范

投资建议：公司具备稀缺的专业运动基因，产品力行业领先，考虑到2024年为体育大年，且公司发布多个科技平台及新品，全年流水表现值得期待。我们维持2024-2026年公司归母净利预测为33.8/37.5/41.4亿元人民币，当前股价对应PE分别为15/13/12X，给予“增持”评级。 事件：5月29日，公司举办以“以我为名，科技李宁”为主题的2024科技大秀，深度揭秘六大独有创新科技，现场首发三大行业领先创新（绝影3、龙雀、防暴雨双透纳米科技）。 新品绝影3、龙雀全面升级，打造空前体验，销售表现值得期待。1）绝影3：预计近期即将发售，三大升级打造回弹更强、更省力、更稳定的跑步体验，分别为：①超级碳：双层碳板大幅加长，下层碳板表层升级为高分子材料，碳板韧性提升48%；②超级弜：中底镂空结构大幅提升，能量储存提升96%；③超级弹：李宁䨻+双层碳板打造超级弜结构，回弹性能跃升38%。2）龙雀：定位高端，是全行业最轻的马拉松竞速鞋（8.5码单只重量低于89g），将短跑鞋的结构特点嫁接到马拉松鞋的设计中，搭载全新弜结构，并使用全新超䨻科技（作为超级轻量中底材料科技，密度可突破0.07g/m³，比䨻科技密度降低30-50%）。 2024年为体育大年，期待新品发售、营销举措落地推动流水增长。7月巴黎奥运会即将开幕，Q2开始公司陆续开展奥运营销、发布新品。 1）产品端:4月13日伽马一代发售，4月27日驭帅Ultra发售，5月18日韦德之道11发售，市场反馈积极，期待后续新品发售。2）营销端:在新CMO汪总带领下，公司已围绕整合营销资源、规划建设品牌、梳理品牌人设做出诸多努力， H2 将借助奥运开展系列主题活动。 考虑到基数（2023Q2/3/4流水增长中双/中单/低双）、开店及产品上新节奏，预计 H2 流水及同店增速优于H1。 风险提示：新品销售不及预期；行业竞争加剧；终端消费不及预期等 图1：李宁创立至今始终重视科技研发 表2：李宁拥有六大独有创新科技 图2：李宁9大核心科技深度应用于11款核心专业鞋产品 图3：公司推出全行业最轻的马拉松竞速鞋龙雀 图4：公司绝影3三大升级打造空前跑步体验