【油脂油料周报】2024年5月第4周：油粕若要突破僵持局面 或还需外围突发消息刺激

2024年5月第4周 油粕若要突破僵持局面或还需外围突发消息刺激 【油脂油料周报】 豆粕 供给：巴西南部发生的洪涝灾害所造成的大豆产量损失或超早先预期：德国汉堡的油世界估计该州大豆产量损失或达300万到400万吨；咨询机构对冲点全球市场认为该州大豆产量可能只有1820万吨；不过，巴西国家商品供应公司（CONAB）最新将南里奥格兰德州大豆产量下调至2143万吨，比4月份预测值调低了46万吨。此外，南里奥格兰德州农作物机构Emater称，和暴雨前收获的大豆相比相比，大豆质量急剧下降。尚未收获的15%大豆很多将会弃收，因为收成还不足以支付运营、运费等成本。恶劣天气也影响了新豆的干燥和运输。 美国中西部仍多雨，或影响大豆播种，但有利于作物初期生长：美国农业部周报显示，截至5月19日，美国大豆播种完成52%，上年同期为61%，五年均值为49%，市场预期49%。大豆出苗率为26%,去年同期31%，五年同期均值21%。另外，降雨继续改善干旱状况。干旱监测报告显示，经过近期的大范围降雨，美国大豆产区的干旱程度继续减轻。截至5月21日，美国大豆处于干旱地区的比例为7%，去年同期为20%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 国际谷物理事会IGC上周报告显示，2024/25年度全球大豆产量预估上调至创纪录的4.14亿吨，比上月预测高110万吨，也将比上年增长6%。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 需求：生猪养殖利润改善，但行业去产能仍在继续，且叠加季节性因素，豆粕需求仍平稳、平淡。 库存：截截止2024年05月19日，油厂豆粕库存为59.69万吨。 总结：成本端偏坚挺，基本面整体仍不利。 策略观点 巴西产量兑现或不顺及北美天气炒作继续，CBOT大豆或偏坚挺，另巴豆运输问题等导致报价坚挺，从而继续给予国内豆粕成本端支撑。然国内供给充裕预期较强且需求预期无改观，从而暗示基本面仍是制约盘面上行因素。 风险提示 关注北美播种、南美产量、进口大豆成本、国内供需面。 棕榈油 供给：目前正值棕榈油产量季节性增长期，供给前景乐观：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚5月1-20日棕榈油产量预估增加18.12%；另外，南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2024年5月1-20日，南马来西亚棕榈油产量环比增长26%。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。不过，马来西亚出口继续不振，船运调查机构表示，5月1-20日马来西亚棕榈油出口量环比降低8%-13%。此外，船运调查机构ITS的数据显示，印尼4月份棕榈油出口量为184.5万吨，比上月减少约0.01%。在增产季下的产量增加而出口下滑的设定下，预计马来西亚未来库存面临明显回升，从而或给市场带来供应过剩忧虑。需求：中国及印度等，均对棕油相对价格较为敏感。比如，因棕油相对价格高企，据印度溶剂萃取协会(SEA)数据，2-4月印度棕榈油进口量占植物油总进口量的比例仅42%～52%，往年基本在60%以上。当前，棕榈油价格已经低于豆油和葵花籽油，可能有助于继续改善棕榈油需求。棕油价格回落致使国内进口利润增加，从而使得进口棕榈油买船增多。据监测，预计5-7月我国24度棕榈油到港量分别为22万吨、20万吨、25万吨。库存：截止2024年05月24日，棕榈油港口库存为44.7万吨，环比减少1.3万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史平均水平。总结：供给预期乐观，需求预期或更依赖其相对价格优势。 策略观点 短期来看，供需面或均面临改善，而需求受价格制约明显。不过，其他竞争性植物油脂走势也带来比价影响。此外，原油市场的影响也将影响棕油盘面走势。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系