消费数据点评：政策加码，义乌进出口景气度持续

消费数据点评： 政策加码，义乌进出口景气度持续 数据与政策跟踪 义乌出口景气度持续。1-4月义乌市进出口总额同比增长22.0%，，其中 ，市场采购出口占比超八成，同比增长28. 1%，通过一般贸易进出口452. 8亿 元，同比增长2.7%。1-4月，义务对主要贸易出口国出口额保持稳定增长 ，对共建“一带一路”国家合计进出口1277.1亿元，同比增长26.5%。 其中，劳密产品出口额727.2亿元，同比增长27.9%，占义乌市出口 总值的41.2%；机电产品出口669.1亿元，同比增长14.9%，占义乌市出口 总值的37.9%。进口消费品占首位，1至4月，义乌市的进口消费品达145.5亿元，同比增长45.0%，占全市进口总值的59.0%。 今年1-4月，义乌受到国际体育竞技赛事等多重因素影响，进出口数据持续攀升。据义乌海关统计，2024年巴黎奥运会临近，义乌1、2月体育 用品出口同比增长70.5%，对法国出口额达5. 4亿元，同比增长42%。 资料来源：Wind，聚源 政策支持跨境电商“海外仓”建设，促进外贸高质量发展。5月24日，国常会审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，会议 指出，发展跨境电商、海外仓等外贸新业态，有利于促进外贸结构优化、规模 稳定，有利于打造国际经济合作新优势。 我们认为义乌的外贸进出口实现持续性增长，主要归因于以下几方面：1）产品的刚需属性与薄利多销策略。其小商品涵盖多个品类，满足大众刚需消费，拥有广泛市场；2）“义乌制造”获得全球认同。从编制发布相关指数和标准，到其成为市场走势“晴雨镜”并影响全球通胀，为生产经营提供关 键信息，使“义乌制造”在全球市场认可度高，筑牢外贸出口增长基础；3）政 策支持有力推动外贸提速。政府出台系列紧密贴合实际需求的政策，聚焦 保障外贸出口顺畅，完善产业体系构建和后续服务配套，同时支持跨境电商“海外仓”建设，促进外贸高质量发展，义乌已在全球多地设立海外仓，破解 跨境贸易痛点；4）义乌的产业链韧性较强。全产业链基础扎实且历史悠久，相比其他低成本城市具有明显优势，各环节健康完善，已形成成熟外贸出口模 式，地方IP也增强了企业认可度；5）市场经营主体的自我驱动。超98%的民营主体贡献巨大，其注重学习、更新迭代迅速，紧跟电商潮流，多业态协同发 展，同时注重研发、持续开发新品，根据国内外差异调整完善，关注时事热 点及时更新，如根据国际重要赛事活动及时推出相关产品，这些都助力了义乌 外贸的持续增长。 风险提示：1.进出口景气度不佳；2.消费复苏持续性不及预期；3.宏观经济变化等。 关键数据 2024年1-4月义乌进出口关键数据： 1-4月义乌市进出口总额同比增长19.9%，出口景气度持续 1至4月，义乌市进出口总值达2010.6亿元，同比增长22.0%；其中出口1763.8亿 元，同比增长19.9%；进口246. 8亿元，同比增长39. 5%，进出口、出口和进口值占全省份 额分别为12.3%、14.7%和5.6%，占比分别提升1.6、1.7和1. 2个百分点。 市场采购出口占比超八成 根据义乌市政府发布数据，义乌市场采购出口占比超8成，1月至4月，义乌市通过 市场采购贸易方式出口1429.9亿元，增长28.1%，占义乌市出口总值的81. 1%，拉动义乌 市出口增长29.4个百分点；通过一般贸易进出口452.8亿元，同比增长2.7%。 主要贸易市场保持稳定增长 1至4月，义乌对非洲、拉丁美洲和东盟分别进出口357.2亿元、322.8亿元和209. 1亿元，分别增长19.0%、34.9%和38.7%。对印度、沙特阿拉伯分别进出口107.0亿元、51. 8亿元，分别增长23.8%、25.2%。同期，对共建“一带一路”国家合计进出口1277.1亿元，同比增长26.5%。 劳密产品、机电产品出口占前二位 1至4月，劳密产品出口727. 2亿元，同比增长27.9%，占义乌市出口总值的41. 2%，对全市出口增长贡献率为54.3%；其中，塑料制品出口200.8亿元，同比增长29.9%；箱 包及类似容器出口73.1亿元，同比增长29. 7%。同期，机电产品出口669. 1亿元，同比增长14. 9%，占义乌市出口总值的37.9%；其中，家用电器出口51.5亿元，同比增长52.1%；汽 车零配件出口22.3亿元，同比增长33.0%。体育用品及设备出口31.0亿元，同比增长45.6%。 进口消费品占首位 在1至4月，义乌市的进口消费品145.5亿元，同比增长45.0%，占全市进口 总 值的59.0%。其中，进口的美容化妆品及洗护用品为29.6亿元，同比增长75.6%。 数据点评 义乌进出口金额增速大于浙江省以及全国增速。被称作“世界超市”的义乌，在近几年中进出口数据极为夺目，2017-2023年，全国进出口金额复合年增长率为7%，浙江进出 口金额复合年增长率为9%，义乌进出口金额复合年增长率为16%，且义乌进出口金额的增 长速度持续每年高于全国以及浙江省的整体增长速度，呈现出极为强劲的发展态势。 资料来源：金华市人民政府，义乌政 府门户 网站,五矿证券研究所 资料来源：金华市人民政府，义乌政 府门户 网站,五矿证券研究所 2018-2023年，全国出口金额复合年增长率为8%，浙江出口金额复合年增长率为9%，义乌出口金额复合年增长率为15%，义乌出口增速呈现持续高增长态势。， 出口总额稳定提升，劳密产品与机电产品占比较高。2018-2023年，义乌出口总额年复合增速为15%，因低基数与国际局势扰动影响，进口总额年复合增速为76%，义乌进口总额年复合增速大于出口总额。其中，机电、塑料制品及劳动密集制品出口增长较快，2020-2 02 3年复合增长率分别为：18%、22%、21%，劳动密集产品与机电出口占比最高，2023年 分别占义乌出口总额的41%与37%。 资料来源：金华市人民政府，义乌政 府门户 网站,五矿证券研究所 资料来源：金华市人民政府，义乌政 府门户 网站,五矿证券研究所 出口总额稳定提升。2023年，义乌对非洲进出口总值1048. 9亿元，同比增长24.9%；对东盟进出口总值507.4亿元，同比增长-0.7%；对欧盟进出口总值590.6亿元，同比增长6. 2%。对美国、印度、墨西哥、荷兰、阿联酋分别进出口637.8亿元、304.2亿元、203. 2亿元、127.6亿元、148.3亿元，同比分别增长13.5%、24.7%、41.6%、-10.1%、11.1%。对“一带一路”沿线国家合计进出口2239. 3亿元，同比增长17. 8%。 市场采购贸易出口总额平稳上升。2023年，全市出口总额5005.7亿元，其中一般贸 易出口额1111.8亿元，同比增长7.8%，占出口额比重22.2%；市场采购贸易出口额3885. 0亿元，同比增长18.9%，占全市出口额比重为77.6%。 为何义乌的外贸进出口能实现持续性增长？ 1.产品的刚需属性与薄利多销策略 刚需属性：义乌的小商品包含了诸如工艺品、首饰、玩具以及日用品等15个大类，这些产品满足了大众对于刚需消费的需求，拥有着广泛的市场根基。 薄利多销策略：义乌商户一直秉持着“薄利多销”经营策略，凭借降低成本以及良好 的信誉来吸引回头客，由此在激烈的市场竞争当中找到了属于自身的位置。在当下的经济 环境 中，这一策略让义乌小商品凭借刚需且价格低廉的特性，吸引了众多的消费者。 2.“义乌制造”获全球认同 自2006年起，义乌开始编制并发布了义乌中国小商品指数和《小商品分类与代码 》， 这一行动意味着义乌从单纯的商品输出转变为对指数和行业标准的输出，增强了其在国际 小商品贸易与生产中有关定价和定标方面的话语权。 义乌指数不但是市场走势的“晴雨表”，更是对全球通胀产生影响。它为小商品和经营 者提供了关键的商品信息，助力他们生产符合市场需求的商品、选择经营的品种和进货的时 机、保持合理的库存以及提高资金的利用率。这使得“义乌制造”在全球市场中获得了广泛的 认可，为外贸出口的持续增长筑牢了坚实基础。 资料来源：Wind,五矿证券研究所 资料来源：Wind,五矿证券研究所 资料来源：Wind,五矿证券研究所 3.政策支持，为外贸提速 近年出台的政策始终紧密贴合外贸实际需求，旨在解决实际问题，推动外贸的持续发展。政府将核心资源聚焦于保障外贸出口的顺畅，同时致力于完善产业体系的整体构建，确 保每一个环节都紧密衔接。此外，政府还格外注重后续服务的配套，包括出口报关的便捷化 、交通运输的高效化等，确保外贸出口的每一个环节都能得到及时有效的支持。 近年来，义乌市地方政府与中央层面相继出台了多项政策，这些政策均围绕高质量发展展 开，旨在将义乌打造成为世界的小商品城，持续推动义乌小商品城的贸易繁荣。根据《义 乌建设RCEP高水平开放合作示范区行动纲要》的规划，到2025年，义乌计划实现对RCE P国家的进口额超过400亿元，转口贸易额达到100亿元，并且对RCEP国家的跨境电商 出口额也将超过100亿元。这些目标的实现，无疑将进一步巩固义乌在全球小商品贸易领域 的领先地位。 政策支持跨境电商“海外仓”建设，促进外贸高质量发展。5月24日，国常会审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，会议指出，发展跨境电商、海外仓等外 贸新业态，有利于促进外贸结构优化、规模稳定，有利于打造国际经济合作新优势。 海外仓是跨境电商重要的境外供应链节点，截止2023年11月，义乌已在全球50个 国家、超100个城市设立210个海外仓，辐射阿联酋迪拜、肯尼亚蒙巴萨、巴西圣保罗、美 国洛杉矶、西班牙瓦伦西亚等重要节点城市。我们认为，政策助力海外仓向外拓展延伸，支 持发展物流、营销、售后等关口，将更进一步破解跨境贸易“最后一公里”的痛点，助力义 乌外贸产业更好地在海外盘根发芽。 4.义乌的产业链韧性较强 全产业链条基础扎实，发展历史悠久。对比起国内其他低成本城市的竞争，义乌优势很 明显，不论是组织、生产、研发、销售，或物流等全产业链每一环节都是健康完善的，已形 成全产业链条外贸出口规范成熟的模式。此外，义乌已打造自己的地方IP，外贸公司会更加 认可来自义乌的企业。 资料来源：义乌发布公众号,五矿证券研究所 资料来源：义乌发布公众号,五矿证券研究所 5.市场经营主体的自我驱动是关键 在义乌，超98%的市场经营主体属于民营主体，民营经济贡献出了义乌60%以上的 税收、90%以上的新增就业岗位以及95%以上的外贸出口。我们对多家义乌企业商户展开过调 研，义乌能够实现逆势增长，最为关键的力量当属义乌市场经营主体，每一家都有着渴望 自身生存得更好的个体动机。 1）注重学习，更新迭代迅速。 电商兴起后，义乌也及时跟上时代，不止步于传统的贸易模式，据省商务厅发布的数据 显示，2023年1-12月，浙江省实现网络零售30638. 7亿元，同比增长13.3%，其中，义乌 实现网络零售额2715.9亿元，网络零售额稳居全省第1位，同时，义乌电商主体突破60万户 ，占全省1/3。 顺着跨境电商发展的激流，2023年义乌跨境电商实现交易额1211.6亿元，同比增长11. 8%，外贸网商密度仅次于深圳，居全国第2位。 网络零售额的迅速增长，只是义乌电商多业态更新迭代的一个部分。近年来，义乌始终高度重视网络零售、网络批发、跨境电商等传统优势项目和新兴模式协同发展，积极推动 成立内贸、直播、跨境等行业协会，实现多业态行业服务全覆盖。同时，出台《加快电商标 杆企业要素保障若干措施》，强化头部电商企业用地、办公用房和用人等关键要素供给，发挥 电商标杆企业行业领军作用，推动行业跃升发展。 2）注重研发，持续开发新品。 往昔的义乌市场仅是复制模仿，在价格方面具有优势，但今市场竞争主体众多且价 格透 明，东南亚国家的产品价格更具优势，中国的价格反倒失去了优势。义乌众多工厂虽规 模较 小，但大部分配备有