2024年1月PMI数据点评：开年宏观经济景气度回稳，一季度稳增长政策将持续发力

开年宏观经济景气度回稳：2024年1月PMI数据点评

主要事件与数据概览：

• 制造业采购经理指数（PMI）：2024年1月为49.2%，较上月微升0.2%，结束了连续3个月的下滑趋势。
• 非制造业商务活动指数：1月为50.7%，较上月提升0.3%，服务业PMI指数升至50.1%，显示服务消费需求升温。
• 建筑业PMI指数：1月为53.9%，虽较上月略有下降，但仍维持在高景气状态。

经济运行特点：

• 市场需求不足缓解：制造业PMI的上升表明市场需求压力有所减轻。
• 房地产与消费信心：房地产行业调整与居民消费信心不足仍是制造业PMI长期处于收缩区间的原因。
• 价格指数变动：出厂价格指数和主要原材料购进价格指数双双下降，显示物价水平低位运行，商品价格涨幅收窄。

政策预期与影响：

• 稳增长政策：预计在1月24日降准后，政策将继续在稳增长方向发力，目标是推动制造业PMI指数回升至扩张区间。
• 财政与货币政策：预计一季度财政政策将加大力度，可能包括降息与加快政府债券发行，促进基础设施投资。
• 小微企业支持：政策层面将进一步加大对小微企业的减税降费，以支持就业和经济发展。

展望与挑战：

• 房地产市场：关注房地产支持政策全面加码下市场的快速恢复。
• 基础设施投资：期待一季度财政政策加力后，基础设施投资能较快形成实物工作量。
• 消费提振：春节消费对整体经济的提振作用及其可持续性。

结论：

• 2024年1月的PMI数据显示，开年宏观经济景气度有所回稳，但制造业PMI仍处于收缩区间，经济运行面临一定下行压力。
• 预计一季度稳增长政策将持续发力，特别是在财政和货币政策层面，以期推动制造业PMI指数回升至扩张区间。
• 居民消费的内在修复动力和相关政策的推动将对经济产生积极影响，但房地产市场稳定、基础设施投资效果和春节消费的提振成为关键观察点。