公司信息更新报告：国产智造需求上行，自研大型PLC龙头蓄势待发

宝信软件：钢铁设备更新、高端化与工业复苏背景下的黄金发展机会

一、产业趋势与黄金发展机会

随着钢铁行业步入下行周期，部分产线的停线改造与高端钢种需求的增加，预计将大幅提升对宝信软件智能制造产品的需求。国家大力推动工业设备更新，契合新型工业化要求，这将提升设备改造和高端智造的需求，同时强调关键高科技领域的国产化突破，形成明显的国产替代趋势。

二、国产替代发展主线

宝信软件的国产替代发展分为“产品端”、“行业端”和“全球化”三大方向：

1. 产品端：作为国内少数拥有自主大型PLC的企业，宝信软件正以大型PLC为核心，逐步深化三电控制系统、工业机器人、AI大模型等国产化产品的布局，有望开辟长期的成长空间。

2. 行业端：从民营钢铁企业起步，逐步向宝武集团等国营钢企拓展，有望进一步渗透至港口等行业，实现更广泛的市场覆盖。

3. 全球化：宝信软件已投产印尼项目，并计划在沙特设立分公司，同时图灵机器人的国际亮相，表明其全球化战略正在取得进展。

三、宏旺集团的认可

宏旺集团，作为中国民营领军钢企，多次选用宝信软件的全栈国产化PLC产品，这充分展示了对宝信软件国产化实力的认可。

四、盈利预测与投资建议

预计宝信软件2024-2026年的归母净利润分别为30.7/40.1/52.9亿元，当前股价对应PE为31.4/24.0/18.2倍，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 大型PLC控制系统推广低于预期：自动化业务的核心发展方向，若推广不达预期，可能影响业绩增长。
• 工业机器人发展低于预期：公司积极布局工业机器人业务，若发展不达预期，会影响业务发展。
• IDC发展低于预期：IDC行业面临政策审批与客户需求变化的不确定性，可能影响交付和上架进度。
• 宝武并购重组低于预期：公司业务受益于宝武的持续并购重组，若并购重组不及预期，可能影响业务发展。