AI大模型赋能钢铁智造，国产大型PLC持续突破

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2025年07月21日宝信软件(600845.SH)AI大模型赋能钢铁智造，国产大型PLC持续突破事件概述1)近日，2025世界人工智能大会WAIC最新公布的SAIL奖（卓越人工智能引领者奖）TOP30榜单中，宝信软件自主研发的“钢铁大模型”核心技术及应用方案成功入选。这一里程碑式的突破，既是对宝信软件在工业智能领域技术实力的国际权威认证，更彰显了其在推动钢铁行业数字化转型中的引领者地位。2）近日，广西宏旺项目迎来重大突破——采用宝信软件EP总包及国产大型PLC控制系统的“1550酸洗轧机联合机组”顺利投产，成功轧制首卷高品质钢卷。这标志着该项目进入实质性生产阶段，不仅为区域高端冷轧产品生产提供新动力，更以全套宝信软件国产大型PLC在高速酸轧机组的成功应用，树立了高端冶金装备国产化的新标杆。以AI赋能钢铁产业革新，推进智能化转型升级根据公司年报披露：宝信软件系统探究人工智能技术驱动新型工业化进程的实践路径，策划大模型在工业场景中的创新应用方向；整合钢铁行业海量数据与专业知识，基于“平台、数据、算力、模型、场景”构建五位一体的“宝联登钢铁行业大模型”并完成首发，为钢铁企业提供一体化、集成化的“人工智能+钢铁”解决方案；推进行业高质量语料库建设，牵头完成行业标准《人工智能钢铁大模型数据集技术要求》草案编制；梳理AI应用场景，重点推进高炉大模型、转炉大模型、AI主操、一体化配煤配矿等试点示范项目，形成100项以上“AI+”应用实例；积极发挥融通带动作用，深化与政府智库、行业头部企业、国家实验室、高校院所等生态相关方合作，逐步形成钢铁行业垂类大模型产业生态。此外，围绕机器人核心技术研发创新，公司积极探索工业领域的“人形机器人+AI”应用场景；积极开展自主品牌图灵机器人首台套应用推广和国产化替代，在钢铁、有色、3C电子等行业实现规模化应用；面向智能制造典型场景构建多机协同作业产线，打造机器人应用示范线。立足全栈国产大型PLC产品，行业应用持续落地根据宝信软件官方微信公众号披露：广西宏旺钢铁本次投产的酸洗轧机联合机组是项目的“心脏”产线，其稳定高效运行对整个生产体系至关重要。该产线全程采用宝信软件自主研发的全套PLC系列产品，涵盖轧机主控、过程自动化及全线安全联锁系统。产线集高效酸洗与高精度轧制于一体，设计年产能150万吨，最高运行速度1580m/min，展现出国际领先的生产效率与强劲动能。该项目的成功实施，为宏旺集团提升华南高端冷轧产品竞争力提供了有力支撑，同时强化了宝信软件在国产大型PLC领域的市场地位，伴随着公司国产大型PLC产品 赵阳杨楠PLC签单领衔新增长极和PLC加大布局望受益算力需求提升 相关报告大研发投入 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。客户的持续突破，其自主可控的工控系统解决方案再获行业认可。投资建议：近年来，宝信软件在信息化、自动化和智能化领域全面推动工业软件和人工智能两大战新产业布局，强化国产PLC产品、“宝罗”机器人和AIDC等相关技术和产品研发迭代，积极打造新增长极。我们预计2025-27年实现营业收入143.13/154.81/163.92亿元，实现归母净利润24.57/28.41/30.72亿元。维持买入-A的投资评级，考虑到公司在多个行业的龙头地位，给予6个月目标价为29.82元，相当于2025年的35倍动态市盈率。风险提示：IDC机柜建设情况、上架率和未来需求不及预期；AI和工业互联网平台推进不及预期；大型PLC和机器人业务进展不及预期。[Table_Finance1]（百万元）2023A2024A2025E2026E2027E主营收入12,915.613,644.414,312.815,481.416,391.6净利润2,553.62,265.52,457.22,841.23,071.7每股收益(元)1.060.790.850.991.07市盈率(倍)45.9337.2530.6926.5424.55市净率(倍)10.377.406.436.165.96净利润率19.8%16.6%17.2%18.4%18.7%净资产收益率24.0%20.0%21.3%23.7%24.7%数据来源：Wind资讯，国投证券证券研究所预测 心，央企重组或将注入增长动能 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。财务报表预测和估值数据汇总利润表（百万元）20232024营业收入12,915.613,644.414,312.8减:营业成本8,146.78,900.9营业税费72.255.1销售费用250.7253.8管理费用1,884.01,856.1财务费用-57.1-29.8资产减值损失-134.3242.1加:公允价值变动收益72.80.1投资和汇兑收益33.320.8营业利润2,817.62,493.7加:营业外净收支2.69.7利润总额2,820.32,503.4减:所得税209.1176.6净利润2,553.62,265.5资产负债表（百万元）20232024货币资金5,960.14,551.0交易性金融资产5.86.0应收帐款5,997.07,479.4应收票据32.352.8预付帐款427.5463.5存货3,523.82,723.3其他流动资产1,186.61,379.4可供出售金融资产0.00.0持有至到期投资0.00.0长期股权投资183.4164.1投资性房地产固定资产1,486.11,337.6在建工程685.41,008.9无形资产192.1182.8其他非流动资产2,202.52,288.0资产总额21,882.721,636.723,812.1短期债务174.1148.7应付帐款7,682.57,250.1应付票据0.00.0其他流动负债1,036.21,005.5长期借款0.03.4其他非流动负债900.9943.6负债总额9,793.79,351.211,135.4少数股东权益781.5887.2股本2,403.42,883.8留存收益8,904.18,514.4股东权益12,089.012,285.412,676.6（百万元）20232024净利润2,611.22,326.8加:折旧和摊销302.7286.7资产减值准备-134.3242.1公允价值变动损失-72.8-0.1财务费用-57.1-29.8投资损失-33.3-20.8少数股东损益57.561.3营运资金的变动-65.4-1,195.2经营活动产生现金流量2,608.51,671.0投资活动产生现金流量-320.5-336.2融资活动产生现金流量-1,216.8-2,713.1-2,093.7资料来源：iFind，国投证券证券研究所预测现金流量表 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。公司评级体系收益评级：买入——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上；增持——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%；中性——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%；减持——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）；卖出——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上；风险评级：A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动；分析师声明本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。本公司具备证券投资咨询业务资格的说明国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 4 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。免责声明本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。国投证券证券研究所深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33层518046上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层200082北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层100034 5 深圳市地址：邮编：上海市地址：邮编：北京市地址：邮编：