公司信息更新报告：2024H1营收利润短期承压，“自研+BD”同步向前

公司2024H1营收利润短期承压，主要受呼吸类产品高基数及雷贝拉唑钠集采影响，但销售控费成果显著。具体数据如下：2024H1营收40.34亿元（同比-12.84%），归母净利润13.38亿元（同比-0.11%），扣非归母净利润11.80亿元（同比-5.36%）；2024Q2营收16.32亿元（同比-27.17%），归母净利润4.93亿元（同比-25.64%），扣非归母净利润4.54亿元（同比-29.17%）。盈利能力方面，2024H1毛利率79.58%（下降2.06pct），净利率33.25%（上升4.25pct）；费用端，销售费用率39.91%（下降3.33pct），管理费用率4.70%（上升0.79pct），研发费用率5.16%（上升0.51pct），财务费用率-4.42%（下降2.15pct）。公司内部研发创新稳步推进，2024H1获得多个注册批件及一致性评价，丰富产品矩阵；外部合作方面，与苏州玉森新药签署战略合作协议，聚焦儿童、呼吸等领域，深化原优势领域竞争力。考虑到集采等因素，下调2024-2026年盈利预测至28.53/32.75/38.25亿元（EPS 3.10/3.55/4.15元），对应PE 9.7/8.4/7.2倍，维持“买入”评级。主要风险包括政策变化、产品销售及新品研发不及预期。