工业硅周报：供应高位，库存高位

供 应 高 位 ， 库 存 高 位20240526 交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802 从业资格号：F031006220769-22116880 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及策略1 周度观点及策略 周内热点资讯 u近日工信部给光伏企业开会了！要出政策了：u1.有些公司可能被定性为恶意竞争、可能取消一些竞标资格和产能审批； u2.黑名单。上黑名单的公司可能被限制性罚，比如电费附加费、环保附加费等等，地方政府取消税收补贴之类的！u3.未投产的硅料产能可能要延后了，金融机构和地方政府不能任性了。 周度观点 u价格走势：本周工业硅主力合约价格整体表现强势，一度创下近几周的新高，周尾交易日有所回落。在期盘带动下，现货市场价格小幅阴跌。目前下游整体需求一般，对工业硅高位库存的消化仍显无力，对硅价驱动不足。目前市场参考价：不通氧553#工业硅出厂含税参考价12700元/吨，通氧553#出厂含税参考价12800元/吨，441#出厂含税参考价13000元/吨，3303#出厂含税参考价13800元/吨，421#出厂含税参考价13600元/吨，通氧97#硅出厂含税参考价12100元/吨左右。 u供应：本周全国整体开炉数增加。依赖于电价下调，本周四川地区开工保持强劲势头，凉山、阿坝、乐山地区硅厂大多恢复生产；仅雅安地区企业尚在观望，或将等到6月中上旬全面复工。个别企业在产量增加的预期下，本周报价小幅下移。而同在西南地区的云南目前电价未有明确下调信息发布复产迹象尚不明确。新疆地区生产情况几乎无变化，个别企业库存压力小，报价较为坚挺。龙头企业本周两次下调报价，让利较多，新单签订情况较好。前期受欢迎的中频炉企业本周新订单不多，个别厂家停产。 u需求：下游生产情况一般，多晶硅企业去库为主，对工业硅少量采买压价意愿强烈。有机硅市场开工率较高，叠加新产能的投入试车，对工业硅需求小幅增加，但采购谨慎。目前下游整体需求一般，对工业硅高位库存的消化仍显无力，对硅价驱动不足。 u成本利润：本周工业硅成本小幅下滑。目前硅石、硅煤等原材料价格波动不大，四川多地区电价已较前期向下调整，部分地区要月底或下月才做结算；本周工业硅利润变化不大。 u库存：目前市场库存高位，天津、新疆附近仓单数量增多，昆明附近仓单数量减少。 u总结：西南地区的供给增加或将加剧市场过剩的风险，供需格局未变。 u策略：1、si2409合约区间操作，参考区间（12000,13500）；2、si2411-si2412反套，目标价差2500元/吨。 产业链结构 工业硅产业链 期现市场 工业硅合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 现货价格（553） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 周度利润及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 木炭及木片 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 供给 产量 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2024年计划投产） 需求 消费总览 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格 资料来源：钢联、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅跟踪增产 有机硅价格及开工 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 有机硅 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 有机硅跟踪增产 原铝系铝合金 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 太阳能/光伏 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 工业硅进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。