工业硅周报：供强需弱 库存高位

供 强 需 弱库 存 高 位20240707 交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802 从业资格号：F031006220769-22116880 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及策略1 周度观点及策略 周度观点 u行情回顾：本周工业硅现货市场价格震荡向下运行。期货主力合约价格持续震荡，近期合约价格弱势，套保客户的目光开始瞄向12月合约。 u电价：云南地区本周开始正式进入丰水期，电价再下调。其中德宏地区硅厂电价多在0.35-0.38元/千瓦时；怒江地区电价在0.36-0.4元/千瓦时；保山地区电价0.31-0.35元/千瓦时。四川部分地区电价向下调整，凉山地区电价降至0.36元/千瓦时左右，乐山、雅安地区电价目前在0.35-0.38元/千瓦时。新疆地区电价稳定在0.37元/千瓦时。 u供应：本周全国整体开炉数增加。新疆个别企业复工，另有个别减产；四川、云南硅厂本周均有新增开炉，下周云南德宏地区开工将继续增加。7、8月北方存在新增产能计划投产。 u需求：本周下游整体行情减弱。多晶硅近期增产可能性不大，对工业硅采买有限；有机硅新增产能产量释放，对工业硅需求尚可；青海地区铝棒大厂下周仍处于停产检修阶段，下周山西地区检修的企业将复产，但其复产量视市场行情而定，增量或有限，需关注下游主要为华东地区的铝棒厂生产情况，预计下周铝棒产量继续减少。 u成本利润：本周成本小幅下滑。主要是硅厂电价继续下调，电极价格弱势下滑；本周利润小幅增加。 u库存：目前库存高位，广东等地仓单数量小幅增加。本周新签订单较少，厂家库存累积，行业库存压力加剧。 u总结：本周现货交易情绪一般，下游采购有限，厂家多以交期现为主。供强需弱仍存，预计后市短期弱势震荡下行为主。 u策略：si2409逢高沽空，参考压力位12000元/吨。 热点资讯 u合盛硅业下调工业硅报价，官网硅云在线工业硅报价下调200元/吨，其中天津港送到工业硅553#12800元/吨，551#12900元/吨，441#13100元/吨，421#13400元/吨。 u百川统计今年6月工业硅产量创历史新高。 u国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。其中提到，1.加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。有序建设大型水电基地，积极安全有序发展核电，因地制宜发展生物质能，统筹推进氢能发展。到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右；2.优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等治炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上；3.严格新增有色金属项目准入。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 产业链结构 工业硅产业链 期现市场 工业硅合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 现货价格（553） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 周度利润及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 随着单价下调，整体行业利润已有回调，并开始扭亏为盈，但由于今年上半年期现行情整体状况不佳，基本面压制力度与持续性同比去年更强、更长，预计丰水期利润走扩空间有限。同时关注现货厂家在利润收缩和下游采购意愿下滑时供应调整。 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 西南地区逐步进入丰水期，电价开始下调，西北地区电价维持稳定。 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 木炭及木片 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 供给 产量 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2024年计划投产） 需求 消费总览 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 2024年上半年消费量出现先下降后回升趋势，但没回到去年下半年高位，消费结构来看，仍是多晶硅占比为主。 多晶硅产量及价格 资料来源：钢联、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅跟踪增产 有机硅价格及开工 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 有机硅 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 有机硅跟踪增产 原铝系铝合金 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 太阳能/光伏 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 多晶硅进出口 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 工业硅进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 •1-5月工业硅、多晶硅、有机硅出口表现良好，累计同比分别有26.26%、320.88%、32.23%增加。 •其中工业硅1-5月增速较快受益于海外补库，但全年来看，海外实际总需求仍将维持稳定。 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。