计算机行业周观点：英伟达业绩大超预期，华为国产算力崛起

评级及分析师信息 Blackwell出货时间超预期：在英伟达电话会议上，科莱特·克雷斯（Colette Kress）称，H200和Blackwell芯片都供不应求，这样的状态可能会维持到2025年。英伟达CEO黄仁勋宣布：“Blackwell已经生产一段时间了，我们将在Q2开始出货，Q3逐步 增 产 ，Q4投 放 到 数 据 中 心 。 所 以 今 年 会 看 到 很 多来自Blackwell芯片的收入。”此外，本周5月24日路透社消息，英伟达下调供应中国市场的H20 AI芯片价。 华为领衔演绎国产生态崛起：算力方面，我们认为昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美。算法层面，目前CANN已经兼容主流学习框架。在近期中国移动智算中心近期191亿元的招标中，均为华为服务器的代理商。因此我们认为2024年昇腾引领国产算力全面加速。 研究助理：孟令儒奇邮箱：menglrq@hx168.com.cn联系电话： 投资建议 受 益 标的：NV链：工业富联、淳中科技、麦格米特、浪潮信息、紫光股份等 ；国产链：泰嘉股份、飞荣达、恒为科技、海光信息、神州数码 、 拓维信息、开普云等；液 冷 ：英维克、双环传动、海鸥股份、朗威股份等；鸿蒙产业链：润和软件、普元信息、软通动力、中软国际、汉 威 科技、盛视科技等。 风险提示 1、市场系统性风险；2、科技创新政策落地不及预期；3、中美博弈突发事件；4、AI伦理风险 盈利预测与估值 正文目录 1.本周热点：英伟达业绩大超预期，华为国产算力崛起...............................................42.本周热点内容................................................................................52.1.英伟达Q1业绩大超预期.....................................................................52.2.华为领先演绎国产生态崛起..................................................................102.3.投资建议.................................................................................133.本周行情回顾.............................................................................143.1.行业周涨跌及成交情况.....................................................................143.2.个股周涨跌、成交及换手情况................................................................153.3.核心推荐标的行情跟踪.....................................................................163.4.整体估值情况.............................................................................174 .本周重要公告汇总.........................................................................175 .本周重要新闻汇总.........................................................................216 .历史报告回顾.............................................................................297.风险提示.................................................................................30 图表目录 图表1英伟达实际总收入与市场预期总收入....................................................................................................................................5图表2英伟达数据中心实际收入与预期收入....................................................................................................................................5图表3NVIDIA 2025财年第一季度概要（GAAP）...........................................................................................................................6图表4NVIDIA 2025财年第一季度概要（非GAAP）.....................................................................................................................6图表5 NVIDIA 2025财年第一季度业绩拆分及营收情况...............................................................................................................7图表6GB200架构其中包含两个GPU和一个CPU..............................................................................................................................8图表7 HGX B200和HGX B100参数一览..............................................................................................................................................8图表8 GB200 NVL72示意图....................................................................................................................................................................9图表9 H20、L20、L2性能对比...........................................................................................................................................................10图表10昇腾AI开发者峰会2024.....................................................................................................................................................11图表11英伟达与华为参数比对..........................................................................................................................................................11图表12昇腾全栈AI软硬件平台构筑智能世界基石..................................................................................................................11图表13华为CANN架构..........................................................................................................................................................................12图表14华为CANN时间线.....................................................................................................................................................................12图表15中国移动2024至2025年新型智算中心采购_招标公告..............................................................................................12图表16中国移动2024至2025年新型智算中心采购_中标候选人公示.................................................................................13图表17申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）.......................................................................................................................14图表18申万一级行业指数涨跌幅（%）（2024年初至今）....................................................................................................15图表19计算机行业周平均日成交额（亿元）.............................................................................................................................15图表20申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）....................................................................................................................16图表21申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）..................................................................