有色金属早报

2024-5-24 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 国内权益市场大幅走弱，隔夜美股冲高回落，风险偏好不佳驱使铜价继续下探，昨日伦铜收跌0.36%至10359美元/吨，沪铜主力合约收至83620元/吨。产业层面，昨日LME库存减少225至110025吨，注销仓单比例下滑至12.2%，Cash/3M贴水缩窄至99.1美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄50至275元/吨，盘面大跌到价格仍偏高，下游刚需采买为主，市场交投一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩窄至900元/吨左右，洋山铜溢价回升。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至4230元/吨，废铜替代优势维持高水平。价格层面，美联储议息会议纪要偏鹰，情绪面有所弱化，国内地产刺激政策相对超预期。产业上看，虽然海外矿端供应扰动有所缓和，但程度不大，随着铜价出现较大跌幅，以及近月持仓减少，短期市场博弈激烈程度降温，铜价波动预计有所收敛，并且可能更多地交易基本面现实。今日沪铜主力运行区间参考：82600-84500元/吨；伦铜3M运行区间参考：10200-10500美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年05月24日，沪铝主力合约报收20725元/吨（截止昨日下午三点），下跌2.70%。SMM现货A00铝报均价20720元/吨。A00铝锭升贴水平均价-100。铝期货仓单148669吨，较前一日增加696吨。LME铝库存1127775吨，上升2600吨。2024-5-23：铝锭去库0.4万吨至77.1万吨，铝棒去库0.35万吨至19.4万吨。据SMM获悉，内蒙古华云三期600KA电解槽近日顺利通电，华云三期电解铝项目总产能约为42万吨，计划拟建600KA电解槽256台(招标为260台)，电解车间分三个通廊建设，项目达产后，中铝包头将形成150万吨电解铝产能规模。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20300-21500元/吨；LME-3M参考运行区间：2450-2800美元/吨。 铅 周四沪铅指数收至18340元/吨，单边交易总持仓12.58万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至2277美元/吨，总持仓14.91万手。内盘基差-260元/吨，价差-10元/吨。外盘基差-48.87美元/ 吨，价差-52.76美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.11，铅锭进口盈亏为-1447.77元/吨。SMM1#铅锭均价18225元/吨，再生精铅均价18150元/吨，精废价差75元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.97万吨，LME铅锭库存录得20.22万吨。根据钢联数据，周四铅锭库存录减至5.41万吨，铅锭供应地域性偏紧。现货市场，下游企业观望氛围浓厚，部分刚需慎采，市场成交小幅好转。席位方面，中信净空增，海通净多减。金瑞空单后移06至07，中信建投建仓08-07。总体来看，废电瓶“反向开票”政策实施，回收企业暂缓回收进程，再生原料矛盾激化，安徽地区部分炼厂减产。原生原料亦是紧缺，环保检查导致湖南地区炼厂减产。原再产量均受抑制。下游消费虽大体维稳，但蓄电池跟涨乏力，提货仍以再生及长单为主。大量炼厂选择交仓，进一步加剧现货市场紧缺程度形成正反馈。近日有色情绪边高位起伏，前期主力多头席位净多减少，反套资金部分止盈离场。警惕高位回调风险。 锌 周四沪锌指数收至24350元/吨，单边交易总持仓23.38万手。截至周四下午15：00，伦锌3S收至3028美元/吨，总持仓24.17万手。内盘基差-105元/吨，价差-95元/吨。外盘基差-55.72美元/吨，价差-15.46美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.113，锌锭进口盈亏为-1510.81元/吨。SMM0#锌锭均价24250元/吨，上海基差-105元/吨，天津基差-85元/吨，广东基差-185元/吨，沪粤价差80元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.52万吨，LME锌锭库存录得25.76万吨。根据SMM数据，周四锌锭库存录减至21.29万吨，下游刚需提货状况维持。现货市场，锌价下挫但仍居高位，下游后点价提货刚需补库为主，贸易商间交投活跃。成交小幅好转。席位方面，乾坤中信净多减，国贸净空增，中泰净多大增（07、08）。总体来看，国内原料端紧缺短期较难缓解，精矿加工费持续下行，原料库存降至历史地位。沪伦比值低位压制了原料精矿与锌锭的直接进口，叠加下游节后消费小幅改善，社会库存小幅去库。虽然有海外矿端与炼厂端供应增加预期，但盘面并未明显走弱，关注后续有色板块整体情绪。 锡 2024年05月24日，沪锡主力合约报收270300元/吨，跌幅2.61%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加22吨，现为17438吨。LME库存减少10吨，现为4935吨。长江有色锡1#的平均价为272430元/吨。上游云南40%锡精矿报收255250元/吨。根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面，2024年4月我国共进口锡精矿实物量10296吨，折金属量3674.8吨，环比下滑38.2%，同比下滑6.3%。4月进口精锡量进一步下滑至734吨，环比下降13.8%，同比 下滑63.5%；锡锭出口继续保持增长势头，达到1922吨。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-295000元/吨。LME-3M参考运行区间：32000-37000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报84042吨，较前日库存-48吨。LME镍三月15时收盘价20075美元，当日-5.40%。沪镍主力下午收盘价151410元，当日-3.81%。 昨日国内精炼镍现货价报151700-154000元/吨，均价较前日-4950元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-450元，与前日持平；金川镍现货升水报1000-1200元/吨，均价较前日+400元。金属市场看多氛围转弱，矿端扰动被市场消化。需求端未出现超预期增长，镍库存位于近期高位。短期关注贵金属和有色板块主要品种走向。不锈钢跟随镍价回调，今日现货让利成交。不锈钢期货主力合约日盘收14525元，日内涨跌-2.52%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考145000-155000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报105237元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价105000-107000元，工业级碳酸锂报价103000-105000元。LC2407合约收盘价106150元，较前日收盘价-0.23%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价150元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1060-1170美元/吨。基本面弱势，SMM周度库存较上周增2.1%。近期贵金属、有色减弱，碳酸锂现货宽松下，锂价短期可能偏弱运行，留意是否存在额外支撑。密切关注金属板块走向，谨防供需预期外事件。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间102000-109000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn