商品期货周报：美豆震荡上扬，豆油冲高整理

豆油Y1701日线图 美元 报告日期：2016年10月24日 投资指南 短期受棕榈油、菜籽油库存低、抛储成交高的现货情况支持，豆油期价上涨。后期面对大豆到港量下降，在油脂总体库存不高的情况下，豆油库存成为引导市场反弹的关键。从周期的角度去看，四季度豆油库存大概率进入下降通道，下降的快与慢，还需要看下游市场购买积极性，而备货行情将有助于下游需求提升。更重要的是，四季度是豆油等食用油的传统消费旺季，元旦、春节等重要节日的备货需求旺盛，油脂库存必将得到明显消化，其偏低的库存也会对期现价格给予支撑。总之，在主要大宗商品价格攀升的大环境下，借助库存偏低、消费转旺等利好因素，油脂极可能走出振荡上涨的行情。 操作上， 油脂多单持有。 商品期货周报 美豆震荡上扬，豆油冲高整理 华龙期货研发部 期货研究员： 姚战旗 执业证书编号：F0205601 投资分析合格编号TZ000556 电 话：0931-8894403 邮 箱：445012260@qq.com 商品期货周报 1 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、 交易情况 1.1 国内价格走势 更新时间 2016-10-21 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 大豆1701 3660 3779 3640 3761 101 1086796 185844 豆粕1701 2818 2894 2803 2870 59 8879278 1663772 豆油1701 6376 6738 6376 6572 190 4802022 811580 本周豆类产品整体上扬。豆粕周一周二小幅上扬，周三震荡回落，周四震荡上扬，周五冲高回落，全周小幅上涨。大豆周一震荡上扬，周二周三小幅回落，周四大幅上扬，周五冲高整理 。豆油周一大幅上扬涨停报收，周二冲高整理，周三低开高走，周四冲高回落，周五震荡回落，全周大幅上扬。 二、基本面分析 2.1、 10月19日国家临储菜籽拍卖高溢价成交 周三国家粮油交易中心计划竞价销售临储菜油99456吨，全部成交，成交均价达到6299元/吨，远高于上周的5904元/吨，较拍卖底价高出699元/吨，其中四川地区最高成交价达到6700元/吨，较起拍价高处1300元/吨；湖北地区最高成交价达到6500元/吨，较起拍价高处1100元/吨；江苏地区最高成交价达到6450元/吨，较起拍价高1050元/吨；安徽地区最高成交价达到6400元/吨，较起拍价高1000元/吨。临储菜油拍卖高溢价和全部成交，一方面表明当前菜油市场需求较好，价格有优势，另外也反映出临储菜油质量较之前预期的要好。 2.2、黑龙江农发行筹措千亿元资金 确保做好秋粮收购工作：2016年秋粮收 商品期货周报 2 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 购稻谷继续实行最低收购价执行预案，玉米由临时收储政策调整为“市场化收购+补贴”新机制，大豆继续实行目标价格补贴，政策性收购和市场化收购交织。记者从13日召开的省农发行媒体座谈会上获悉，面对政策性收购和市场化收购交织的复杂形势，该行充分发挥粮食收购资金供应主渠道作用，及早明确工作思路，提前与企业对接布局，全力保证政策性粮食收购资金供应，已先期筹措到位秋粮收购资金1000亿元，做到“钱等粮”。 2.3、2016.9月份国内进口大豆719万吨，比8月份少48万吨。 三、豆油机构持仓分析 CBOT大豆基金持仓 大豆—芝加哥商品交易所(CBOT)资产管理机构持仓总量（万手） 商品期货周报 3 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止10月18日CBOT大豆持仓资产管理机构多头持仓大幅增加，空头持仓小幅减少，净多大幅增加，这是机构连续3周增加净多头寸。表明基金对大豆后市整体看多。 豆油—芝加哥商品交易所(CBOT)资产管理机构持仓总量（万手） 商品期货周报 4 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 至10月18日，CBOT豆油资产管理机构多单持仓大幅增加，空单持小幅减少，净多单持仓大幅增加，表明基金对豆油期价后市继续看多，短期继续看多力度加强。 四、技术分析 商品期货周报 5 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 Y1701豆油日线图 本周豆油期价大幅上扬，豆油Y1701周一大幅上扬涨停报收，周二高位整理，周三大幅震荡后收高，周四冲高6738的高点后回落，周五震荡回落，周线收一上影线的大阳线。MACD红柱持续放大，期价震荡上扬的可能较大。 五、后市展望 短期受棕榈油、菜籽油库存低、抛储成交高的现货情况支持，豆油期价上涨。后期面对大豆到港量下降，在油脂总体库存不高的情况下，豆油库存成为引导市场反弹的关键。从周期的角度去看，四季度豆油库存大概率进入下降通道，下降的快与慢，还需要看下游市场购买积极性，而备货行情将有助于下游需求提升。国内棕榈油的港口库存同样维持在30万吨左右的极低水平，并且随着气温的下降进口量不会太高。更重要的是，四季度是豆油等食用油的传统消 商品期货周报 6 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 费旺季，元旦、春节等重要节日的备货需求旺盛，油脂库存必将得到明显消化，其偏低的库存也会对期现价格给予支撑。总之，在主要大宗商品价格攀升的大环境下，借助库存偏低、消费转旺等利好因素，油脂极可能走出振荡上涨的行情。 操作上， 油脂多单持有。