商品期货周报：美豆震荡整理，豆油冲高回落

豆油Y1801日线图 美元 一、 交易情况 一、国内价格走势 报告日期：2017年10月23日 CBOT10月供求报告单产低于预期市场理解为利多，使得CBOT大豆上摸1000美分的整数位后回落整理，国内进入10月中下旬，预计未来油厂开机率将居高不下，豆油库存也还会进一步增加。 近期美豆销售较为良好，截至10月12日当周，美国大豆出口检验量为1770324吨，高于市场预估的110万—140万吨。在利空兑现、利多潜在的背景下，美豆价格四季度料将振荡上行。而国内尽管库存增加，但由于价格处于历史低位，后市传统消费旺季到来的利多也不支持期价大幅下跌，后市期价震荡上扬的概率较大。 操作上，中长线在6000一线逢低买入持有，止损设置在5800一线。 商品期货周报 美豆震荡整理，豆油冲高回落 华龙期货研发部 期货研究员： 姚战旗 执业证书编号：F0205601 投资分析合格编号TZ000556 电 话：0931-8894403 邮 箱：445012260@qq.com 商品期货周报 1 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 更新时间 2017-10-20 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 大豆1801 3828 3832 3710 3724 -96 917972 305118 豆粕1801 2860 2879 2829 2852 -3 3601786 1658420 豆油1801 6098 6128 5966 6050 -34 1533272 759666 本周豆类产品在整体回落。大豆大幅下跌，周一高开低走，周二低开低走大幅下跌，周三震荡回落，周四震荡下行，周五震荡反弹，全周大幅下跌。豆粕冲高回落。周一震荡整理，周二冲高回落，周三震荡回落，周四小幅上涨，周五震荡整理，全周小幅下跌。豆油全周冲高回落，周一震荡反弹，周二高开低走，周三震荡回落，周四大幅下跌创出新低，周五震荡上扬，全周小幅下跌。 二、基本面分析 2.1、中国江苏网10月20日连云港讯（通讯员 华从伶 朱其太）据江苏连云港检验检疫局统计，2017年前三季度，连云港口岸进口食用植物油14.4万吨、货值1.04亿美元，同比分别增长161.8%和197.1%，增幅尤为显著，产品经检验合格后全部进入国内企业加工和销售。 2.2、国家粮油信息中心表示，“我们预计截止到12月底，中国豆油库存仍将处于130万吨上方的高水平，远高于去年三年100万吨左右的平均值。” 报告中并称，由于11月进口预计将超过900万吨， 2.3、10月12日，农业部在中国农业信息网发布《中国农产品供需形势分析（2017年10月）》。食用植物油： 本月估计，2016/2017年度，中国食用植物油产量2728万吨，比上月估计数调增1万吨，主要是因为葵花籽国内外价格倒挂，近月进口量大幅增加，带动葵花籽油产量提高，超过此前预期。 商品期货周报 2 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 食用植物油进口量580万吨，比上月估计数调增4万元，主要是因为其他食用植物油需求增加，拉动进口量增加。国内食用植物油消费3168万吨，出口量17万吨，均与上月估计数持平。 本月预测，2017/18年度，中国食用植物油产量2753万吨，比上月预测数调增4万吨，主要是因为大豆面积、单产和棉花单产调增，以及葵花籽进口量调增。 生产方面，花生进入收获期，9月份以来北方大部分地区多晴少雨，光热较为充足，墒情适宜，利于花生成熟和晾晒，但近期需密切关注低温降水对收获的影响 ；秋冬种油菜主产区陆续进入播种高峰，目前气象条件良好，播种意愿和进度趋稳向好。 食用植物油进口量624万吨，比上月预测数调增4万元，主要是因为预期其他食用植物油消费量继续延续增长态势。国内食用植物油消费量3186万吨，与上月预测数持平。 三、豆油机构持仓分析 CBOT大豆基金持仓 大豆—芝加哥商品交易所(CBOT)资产管理机构持仓总量（万手） 商品期货周报 3 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止2017年10月17日CBOT大豆持仓资产管理机构多头持仓大幅增加，空头持仓大幅减少，净多持仓大幅增加，表明基金对大豆后市走势整体看多的格局持续，短期看多力度大幅增加。期价短期震荡整理上扬可能较大。 豆油—芝加哥商品交易所(CBOT)资产管理机构持仓总量（万手） 商品期货周报 4 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 至2017年10月17日，CBOT豆油资产管理机构多单持仓小幅增加，空单持仓小幅增加，净多持仓小幅增加，表明基金对豆油期价整体继续看多，短期继续看多，后市豆油期价震荡上扬的概率较大。 四、技术分析 商品期货周报 5 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 Y1801豆油日线图 本周豆油期价跌破6000后开始反弹，周一震荡上扬，周二高开低走，周三震荡整理，周四大幅下跌，跌破6000整数关口创本轮下跌新低5966，周五震荡反弹，全周小幅下跌。周线收一带上下影的小阴线。MACD绿柱反复，期价震荡整理的可能较大。 五、后市展望 CBOT10月供求报告单产低于预期市场理解为利多，使得CBOT大豆上摸1000美分的整数位后回落整理，国内进入10月中下旬，恢复开机的油厂逐步增多，未来两周，油厂开机率继续回升，预计大豆周度压榨量分别将回升至190万吨、200万吨。而由于11月大豆到港最新预期维持在900万吨，12月份最新预期维持在910万吨，预计未来油厂开机率将居高不下，豆油库存也还 商品期货周报 6 特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 会进一步增加。 近期美豆销售较为良好，截至10月12日当周，美国大豆出口检验量为1770324吨，高于市场预估的110万—140万吨。后期美豆出口状况或将取决于中国买家的“胃口”，预计在中国国内整体经济形势向好的背景下，中国需求不会太过于令人失望。 另外当前巴西的播种进度仍旧偏慢，巴西大豆播种率为12%，基本符合五年均值，但落后于上年同期水平，因为主产区降水不足。 因此，在利空兑现、利多潜在的背景下，美豆价格四季度料将振荡上行。而国内尽管库存增加，但由于价格处于历史低位，后市传统消费旺季到来的利多也不支持期价大幅下跌，后市期价震荡上扬的概率较大。 操作上，中长线在6000一线逢低买入持有，止损设置在5800一线。