海外煤炭行业月报：海外煤炭供需形势报告

2024年5月23日 研究員：李羚瑋聯繫電話：+ 852-25321539郵箱地址：david.li@firstshanghai.com.hk 研究員：陳曉霞聯繫電話：+ 852-25321956郵箱地址：xx.chen@firstshanghai.com.hk 煤炭行業研究：海外煤炭供需形勢報告 本報告旨在根據國際煤炭當前的供需格局對行業未來的發展趨勢做出判斷，核心觀點如下： 1、俄羅斯一季度煤炭出口小幅下滑，暫時取消5-8月煤炭出口關稅；2、蒙古煤炭出口保持增長，出口運力逐漸改善；3、印尼批准2024年近10億噸煤炭生產配額，一季度出口小幅增長；4、印度高溫帶動煤電發電大增，煤耗提升帶動庫存小幅下降；5、我國6月溫度偏高疊加降水偏多，水電預期有所恢復。 國際煤炭 俄羅斯暫時取消動力煤和無煙煤的出口關稅 俄羅斯將於2024年5月1日至8月31日取消動力煤和無煙煤出口關稅，旨在支持該國煤炭工業。出口關稅加劇了俄羅斯煤炭行業面臨的挑戰，包括全球煤炭價格下跌、物流成本上漲。3月份俄羅斯海運煤炭出口量環比下降8.11%至1086萬噸，同比下降29.81%。2024年1-4月，俄羅斯海港貨物輸送量累計為2.884億噸，比上年同期下降4.3%。其中煤炭轉運量為5950萬噸，同比下降15.0%。 資料來源：中國海關總署、第一上海整理 蒙古煤炭出口保持增長，出口運力逐漸改善 據蒙古國國家統計辦公室資料顯示，2024年1-4月份，蒙古國煤炭產量累計為2974.21萬噸，同比增長24.9%。2024年1-4月，蒙古國煤炭出口量累計為2502.6萬噸，同比增長27.6%。其中，4月份蒙古國煤炭出口量為688.83萬噸，同比增加26.0%。 另據蒙通社5月13日消息，為了增加礦產品的出口，蒙古國正在杭吉口岸實施引入“多式聯運智慧運輸陸港”項目。該項目已啟動貨物出口運輸業務，共計50輛汽車，出口煤炭5911.56噸。“多式聯運智能運輸陸港”距杭吉邊境口岸1.4公里，距中方邊境線900米，距中國內蒙古滿都拉口岸裝卸區2.6公里，占地33.5公頃，設有鐵路和三個卡車出入口，三車道鐵路全長8.5公里，可儲存和運輸約4500個集裝箱。該項目完工後，蒙古國預計將通過包括自動導航車輛(AGV)等過境方式，實現五個陸路邊境口岸的貨物出口。此外，蒙古Progress Rail公司已向一條重載鐵路交付了首批16台SD70ACe/LW機車中的4台。這條鐵路將戈壁沙漠中的塔本陶勒蓋煤礦與靠近中國邊境內陸港口連接起來。 資料來源：蒙古國國家統計辦公室、第一上海整理 資料來源：蒙古國國家統計辦公室、第一上海整理 資料來源：蒙古鐵路局、第一上海整理 印尼批准2024年近10億噸煤炭生產配額 印尼能源和礦產資源部礦產和煤炭總局表示，該部已接到883家煤礦企業關於2024-2026年煤炭生產工作計畫和預算的申請，並已批准其中的587家公司的工作計畫和預算。截至2024年3月，587家煤炭企業獲批的RKAB煤炭生產計畫配額2024年合計總量為9.2214億噸，2025年為9.1716億噸，2026年為9.0297億噸，呈逐年減少態勢。2024年，印尼政府確定的煤炭產量年度目標為7.1億噸。但以往來看煤炭產量往往高於目標，2023年煤炭產量目標為6.95億噸，但實際煤炭產量達到創紀錄的7.75億噸。印尼2024年煤炭產量可能達到7.9億噸，高於上年實際的7.75億噸，但遠低於政府批復的產量配額9.22億噸。 資料來源：印尼電力局、第一上海整理 2024年一季度印尼煤炭出口同比增長4.9% 據印尼國家統計局統計資料顯示，2024年1-3月，印尼煤炭出口量累計為13104.02萬噸，比上年同期增加613.99萬噸，同比增長4.92%。其中，3月份印尼煤炭出口量為4610.23萬噸，同比下降7.1%，環比增長4.76%。一季度印尼煤炭出口量中，無煙煤出口23.74萬噸，同比增長2.15倍；焦煤出口653.68萬噸，同比增長78.0%；其它煙煤出口1255.38萬噸，同比增長18.2%；其它煤出口7653.69萬噸，同比增長2.7%；褐煤出口3517.54萬噸，同比下降1.3%。 資料來源：印尼煤炭部，第一上海整理 印度1-4月煤電發電大增，非電用煤同比增長14.7% 印度2024年4月煤電發電量約占比達到76%，其次是可再生能源（11%）和水電（5%）。2024年印度受其國內工業增長以及氣溫偏高影響，印度煤電發電量保持穩定增長，1-4月同比增長10%。受煤電持續增長影響，1-4月印度總用煤達到3.5億噸，同比增長8.6%；其中發電用煤2.9億噸，同比增長7.4%，非電用煤6230萬噸，同比增長14.7%。 資料來源：印度煤炭部、第一上海整理 資料來源：印度煤炭部、第一上海整理 資料來源：印度電力部、第一上海整理 印度煤炭產量穩定增長，用電旺季帶動煤炭消耗 印度2024年4月煤炭產量達到7869萬噸，同比增長7.42%。其中CIL產量達到6178萬噸，占印度產量的79%，同比增長7.32%。5月18日，印度北部和西部地區高溫持續，北部多個邦已進入高度警戒狀態，首都新德里當天發佈了惡劣天氣警報。印度首都新德里的最高氣溫突破47℃，周邊地區的氣溫也不斷飆升。18日白天，新德里的最高氣溫達到46℃。每年6月季風雨季到來前，印度通常會遭遇一段時間的高溫，但在過去十年裡，極端高溫天氣變得越來越頻繁，並且伴隨著嚴重的水資源短缺。預計在進入季風雨季之前，印度電廠煤炭日消耗量將會保持在250萬噸以上水準。 資料來源：印度煤炭部、第一上海整理 資料來源：印度煤炭部、第一上海整理 印度電廠煤炭庫存新高後有所回落 2024年一季度受印度煤炭產量增長以及進口煤採購恢復的影響，全國電廠煤炭庫存達到5000萬噸，創歷史新高。但隨著進入4月後，高溫氣候帶動電廠用煤量明顯增長，截至5月15日電廠庫存逐步回落至4733萬噸，電廠可用天數約為18天。印度電力部門根據電力供應情況進行預測，預計2024年夏季國內用電峰值將會達到250GW，結合國內鐵路建設以及運輸限制，煤炭供應將無法滿足電廠需求，因此決定將混配6%進口煤的政策從2024年3月延續到6月，以確保滿足其自身煤電廠用煤需求。根據印度煤炭部資料，2024財年印度累計進口煤炭2.68億噸，同比增長7.7%；其中動力煤進口1.76億噸，同比增長8.31%；焦煤進口5722萬噸，同比增長5%。 資料來源：印度煤炭部、第一上海 資料來源：印度煤炭部、第一上海 資料來源：印度煤炭部，第一上海 資料來源：印度煤炭部，第一上海 6月高溫疊加降水偏多，水電預期有所恢復 根據國家氣候中心預測，預計6月份，黑龍江、吉林北部、內蒙古東北部、上海、江蘇南部、浙江、安徽南部、福建北部、江西、湖北大部、湖南、廣西北部、貴州中東部、重慶大部、四川北部、陝西西部、甘肅東部、青海東部、寧夏、新疆北部等地降水較常年同期偏多，其中黑龍江東北部、浙江大部、福建北部、江西大部、湖南大部、廣西北部、貴州東部、陝西西部、甘肅東部、寧夏南部、新疆北部等地偏多2～5成。全國大部地區氣溫較常年同期偏高，其中北京、天津、河北、山西、遼寧南部、山東、河南北部、內蒙古南部、廣東南部、廣西大部、海南、四川南部、雲南、貴州西部等地偏高1～2℃。 資料來源：國家氣候中心、第一上海整理 資料來源：國家氣候中心、第一上海整理 1—4月份全國規上工業發電29329億千瓦時，同比增長6.1%。其中4月份發電6901億千瓦時，增長3.1%；火電、水電、核電、太陽能發電分別增長1.3%、21.0%、5.9%、21.4%。根據長江三峽水情資料，進入4月後，長江三峽出入庫流量均有所增長，恢復至接近2021年水準。2024年為厄爾尼諾年次年，歷年汛期來水偏豐，水電預計二、三季度發電量有所恢復。 資料來源：長江三峽通航管理局、第一上海整理 資料來源：CCTD、第一上海整理 資料來源：NOAA、第一上海整理 第一上海證券有限公司 香港中環德輔道中71號永安集團大廈19樓電話:(852) 2522-2101傳真:(852) 2810-6789 本報告由第一上海證券有限公司(“第一上海”)編制，僅供機構投資者一般審閱。未經第一上海事先明確書面許可，就本報告之任何材料、內容或印本，不得以任何方式複製、摘錄、引用、更改、轉移、傳輸或分發給任何其他人。本報告所載的資料、工具及材料只提供給閣下作參考之用，並非作為或被視為出售或購買或認購證券或其它金融票據，或就其作出要約或要約邀請，也不構成投資建議。閣下不可依賴本報告中的任何內容作出任何投資決策。本報告及任何資料、材料及內容並未有考慮到個別的投資者的特定投資目標、財務情況、風險承受能力或任何特別需要。閣下應綜合考慮到本身的投資目標、風險評估、財務及稅務狀況等因素，自行作出本身獨立的投資決策。 本報告所載資料及意見來自第一上海認為可靠的來源取得或衍生，但對於本報告所載預測、意見和預期的公平性、準確性、完整性或正確性，並不作任何明示或暗示的陳述或保證。第一上海或其各自的董事、主管人員、職員、雇員或代理均不對因使用本報告或其內容或與此相關的任何損失而承擔任何責任。對於本報告所載資訊的準確性、公平性、完整性或正確性，不可作出依賴。 第一上海或其一家或多家關聯公司可能或已經，就本報告所載資訊、評論或投資策略，發佈不一致或得出不同結論的其他報告或觀點。資訊、意見和估計均按“現況”提供，不提供任何形式的保證，並可隨時更改，恕不另行通知。 第一上海並不是美國一九三四年修訂的證券法(「一九三四年證券法」)或其他有關的美國州政府法例下的註冊經紀-交易商。此外，第一上海亦不是美國一九四零年修訂的投資顧問法(下簡稱為「投資顧問法」，「投資顧問法」及「一九三四年證券法」一起簡稱為「有關法例」)或其他有關的美國州政府法例下的註冊投資顧問。在沒有獲得有關法例特別豁免的情況下，任何由第一上海提供的經紀及投資顧問服務，包括(但不限於)在此檔內陳述的內容，皆沒有意圖提供給美國人。此檔及其複印本均不可傳送或被帶往美國、在美國分發或提供給美國人。 - 8 -本報告不可對加拿大、日本、美國地區及美國國籍人士發放在若干國家或司法管轄區，分發、發行或使用本報告可能會抵觸當地法律、規定或其他註冊/發牌的規例。本報告不是旨在向該等國家或司法管轄區的任何人或單位分發或由其使用。 ©2024第一上海證券有限公司版權所有。保留一切權利。