中国财政系列一：支出强于收入，财政延续稳增长

——中国财政系列一 研究院 宏观事件 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 北京时间2024年5月20日财政部公布2024年1-4月财政收支情况。其中： 一般公共预算收入同比-2.7%（增值税-7.6%，个人所得税-7%，印花税-52.7%；消费税+8.3%、企业所得税+0.9%、出口退税+18.8%）；一般公共预算支出同比+3.5%（社会保障和就业+3.8%；教育+3.1%）。政府性基金预算收入同比-7.7%（中央-11.1%，地方-9.3%）；政府性基金预算支出同比-20.5%（中央+33.8%，地方-21.2%）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 核心观点 ■一般公共预算 一般公共预算收入：4月一般公共预算收入进度36.1%，低于过去五年同期均值0.9个百分点，显示出实体经济名义增长的压力继续拖累财政收入，4月CPI同比增速小幅改善至0.3%，低通胀特征仍比较明显。从收入结构来看，4月与经济增长相关的增值税和企业所得税等收入增速仍偏低，且从增速变化来看，大多数税种4月增速相比较3月呈现出继续回落的状态。其中证券交易印花税同比增速大幅放缓至-52.7%，体现了去年8月份“证券交易印花税减半征收”政策影响。 一般公共预算支出：4月一般公共预算支出进度31.3%，高于过去五年同期均值0.5个百分点，相比较收入表现偏强。430政治局会议上继续提及“积极的财政政策”，并指出要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，保持必要的财政支出强度，4月已经下达超8万亿元中央对地方转移支付指标，叠加去年底增发的1万亿元国债资金使用加快，驱动支出的高增长。从具体支出结构来看，偏强的财政支出主要体现在农林水事务支出（+12.7%）、城乡社区事务支出（+11.5%）等领域，继续保持两位数的高增速。 ■政府性基金预算 政府性基金预算收入：4月政府性基金预算收入进度19.0%，低于过去五年同期均值2.8个百分点，且年初以来差值在进一步扩大，显示出地方政府财政紧张的状态。从结构来看，尽管4月国有土地使用权出让收入增速进一步放缓至-10.4%，但是随着5月全国房地产政策的进一步松绑，预计未来地产销售的改善将逐渐传导至土地市场，时间会拉长，地方政府第二本帐边际上会迎来改善。 ■风险 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 相关图表 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 附录：2024年4月财政收支情况1 一、全国一般公共预算收支情况 （一）一般公共预算收入情况。 1-4月，全国一般公共预算收入80926亿元，同比下降2.7%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。 分中央和地方看，1-4月，中央一般公共预算收入35250亿元，同比下降6.2%；地方一般公共预算本级收入45676亿元，同比增长0.1%。分税收和非税收入看，1-4月，全国税收收入66938亿元，同比下降4.9%，扣除特殊因素影响后可比增长0.5%左右；非税收入13988亿元，同比增长9.4%。 主要税收收入项目情况如下： 1.国内增值税25787亿元，同比下降7.6%。 3.企业所得税17898亿元，同比增长0.9%。 4.个人所得税5007亿元，同比下降7%。 5.进口货物增值税、消费税6134亿元，同比增长1%。关税781亿元，同比下降5.1%。 6.出口退税8101亿元，同比增长18.8%。 7.城市维护建设税1839亿元，同比下降7.6%。 8.车辆购置税898亿元，同比增长6.2%。 9.印花税1358亿元，同比下降17.1%。其中，证券交易印花税339亿元，同比下降52.7%。 10.资源税1011亿元，同比下降16%。 11.土地和房地产相关税收中，契税1918亿元，同比下降7.1%；房产税1822亿元，同比增长19.2%；城镇土地使用税965亿元，同比增长12.1%；土地增值税2150亿元，同比下降4.5%；耕地占用税550亿元，同比增长20.2%。 12.环境保护税104亿元，同比增长7.8%。 13.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计432亿元，同比增长2.7%。 （二）一般公共预算支出情况。 1-4月，全国一般公共预算支出89483亿元，同比增长3.5%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出11268亿元，同比增长10.5%；地方一般公共预算支出78215亿元，同比增长2.6%。 主要支出科目情况如下： 1.教育支出13485亿元，同比增长3.1%。2.科学技术支出2842亿元，同比增长3.6%。3.文化旅游体育与传媒支出1076亿元，同比增长5%。4.社会保障和就业支出15702亿元，同比增长3.8%。5.卫生健康支出7199亿元，同比下降9.4%。6.节能环保支出1588亿元，同比增长1.8%。7.城乡社区支出6886亿元，同比增长11.5%。8.农林水支出6735亿元，同比增长12.7%。9.交通运输支出3798亿元，同比下降2.6%。10.债务付息支出3623亿元，同比增长6.8%。 二、全国政府性基金预算收支情况 （一）政府性基金预算收入情况。 1-4月，全国政府性基金预算收入13484亿元，同比下降7.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入1326亿元，同比增长11.1%；地方政府性基金预算本级收入12158亿元，同比下降9.3%，其中，国有土地使用权出让收入10536亿元，同比下降10.4%。 （二）政府性基金预算支出情况。 1-4月，全国政府性基金预算支出22198亿元，同比下降20.5%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出440亿元，同比增长33.8%；地方政府性基金预算支出21758亿元，同比下降21.2%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出14894亿元，同比下降7.5%。 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com