有色金属早报

2024-5-22 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn COMEX铜和沪铜持仓量均下降，铜价冲高回落，昨日伦铜收跌1.25%至10822美元/吨，沪铜主力合约收至86550元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2300至108200吨，增量来自亚洲仓库，北美仓库库存继续减少，注销仓单比例提高至13.0%，Cash/3M贴水扩大至117美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大15至340元/吨，铜价维持历史高位下游观望情绪较浓，基差继续走弱，盘面快速回落后成交小幅回暖。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损维持1800元/吨以上，洋山铜溢价继续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至4600元/吨，废铜替代优势维持高水平。价格层面，海外权益市场回升至历史高位附近，国内地产刺激政策相对超预期，情绪面维持偏乐观。产业上看，虽然海外矿端供应扰动有所缓和，但程度不大，当前海外低库存和宏观乐观预期支撑价格，由于COMEX铜持仓依然较高，多空博弈料继续，短期仍需警惕价格波动的风险。今日沪铜主力运行区间参考：85500-87800元/吨；伦铜3M运行区间参考：10700-11000美元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年05月22日，沪铝主力合约报收21040元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.65%。SMM现货A00铝报均价20670元/吨。A00铝锭升贴水平均价-130。铝期货仓单148022吨，较前一日下降75吨。LME铝库存1092300吨，减少500吨。2024-5-20：铝锭累库0.7万吨至77.5万吨，铝棒去库1万吨至19.75万吨。据中国海关，2024年4月中国出口氧化铝13.04万吨，2024年1-4月累计出口55.20万吨。2024年4月进口10.84万吨，环比减少64.32%，同比减少23.45%。2024年1-4月累计进口105.58万吨，同比增加75.44%;4月氧化铝净进口-2.2万吨，2024年1-4月累计净进口50.3万吨。2024年4月中国进口铝土矿1423.76万吨，创单月进口量历史新高，环比增加20.02%，同比增加18.84%。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20600-21800元/吨；LME-3M参考运行区间：2450-2800美元/吨。 周二沪铅指数收至18630元/吨，单边交易总持仓13.18万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至2334美元/吨，总持仓14.77万手。内盘基差-325元/吨。外盘基差-50.13美元/吨，价差-60.5美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.102，铅锭进口盈亏为-1566.5元/吨。SMM1#铅锭均价18525元/吨，再生精铅均价18475元/吨，精废价差50元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.01万吨，LME铅锭库存录得20.69万吨。根据钢联数据，周一铅锭库存录减至6.33万吨。湖南炼厂减产情况下，华南地区铅锭供应地域性收紧，下游偏向提取社会库存。现货市场，冶炼升水下滑，下游维持刚需采买，散单成交转好。席位方面，中信净空减，海通净多持续减。总体来看，废电瓶“反向开票”政策实施，回收企业暂缓回收进程，再生原料矛盾激化，安徽地区部分炼厂减产。原生原料亦是紧缺，环保检查导致湖南地区炼厂减产。原再产量均受抑制。下游消费虽大体维稳，但蓄电池跟涨乏力，提货仍以再生及长单为主。大量炼厂选择交仓，进一步加剧现货市场紧缺程度形成正反馈。近日有色情绪边高位起伏，前期主力多头席位净多减少，反套资金部分止盈离场。警惕高位回调风险。 锌 周二沪锌指数收至24805元/吨，单边交易总持仓23.74万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至3131.5美元/吨，总持仓24.11万手。内盘基差-120元/吨，价差-90元/吨。外盘基差-48.12美元/吨，价差6.25美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.098，锌锭进口盈亏为-1913.46元/吨。SMM0#锌锭均价24350元/吨，上海基差-120元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-200元/吨，沪粤价差80元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.04万吨，LME锌锭库存录得25.85万吨。 根据SMM数据，周一锌锭库存录增至21.58万吨，下游刚需提货状况维持。现货市场，锌价高位，现货升水偏弱，下游畏高慎采，贸易商间交投为主。华南地区部分下游点价。席位方面，中粮净空增，浙商永安净多增。总体来看，国内原料端紧缺短期较难缓解，精矿加工费持续下行，原料库存降至历史地位。沪伦比值低位压制了原料精矿与锌锭的直接进口，叠加下游节后消费小幅改善，社会库存小幅去库。虽然有海外矿端与炼厂端供应增加预期，但盘面并未明显走弱，关注后续有色板块整体情绪。 锡 2024年05月22日，沪锡主力合约报收279640元/吨，上涨0.95%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加56吨，现为17527吨。LME库存下降5吨，现为4995吨。长江有色锡1#的平均价为274190元/吨。上游云南40%锡精矿报收257000元/吨。根据中国海关公布的数据以及 安泰科的折算，锡精矿进口方面，2024年4月我国共进口锡精矿实物量10296吨，折金属量3674.8吨，环比下滑38.2%，同比下滑6.3%。4月进口精锡量进一步下滑至734吨，环比下降13.8%，同比下滑63.5%；锡锭出口继续保持增长势头，达到1922吨。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：250000-295000元/吨。LME-3M参考运行区间：32000-37000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报82074吨，较前日库存+240吨。LME镍三月15时收盘价21375美元，当日-0.72%。沪镍主力下午收盘价157810元，当日+0.27%。 昨日国内精炼镍现货价报155600-158100元/吨，均价较前日+500元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-550元，较前日-100；金川镍现货升水报600-800元/吨，均价较前日-150元。金属市场看多情绪有所缓和，镍价高开低走。印尼和新卡多里尼亚矿端扰动，纯镍、镍铁成本支撑强。全球镍库存延续增长，基本面暂未明显好转。短期关注贵金属和有色板块主要品种走向。不锈钢受原料端支撑，现货较上周上调。空方资金较谨慎，不锈钢期货主力合约日盘收14505元，日内涨跌+0.35%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考150000-160000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报104928元，较上一工作日+0.66%；其中MMLC电池级碳酸锂报价104000-107000元，均价较上一工作日+500元（+0.48%），工业级碳酸锂报价103000-105000元，均价较前日+0.97%。LC2407合约收盘价106700元，较前日收盘价+0.66%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价1200元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1060-1170美元/吨，与前日持平。碳酸锂产量和进口量位于高位，而材料企业排产增速有限，累库延续。近期商品市场特别贵金属和有色板块强势，碳酸锂跟随。周二金属市场高开低走，碳酸锂一度拉升后回落。若商品市场做多氛围缓和，锂价可能随基本面偏弱运行。留意锂价是否存在额外支撑，密切关注金属板块走向，同时谨防锂行业供需预期外事件。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间100000-110000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn