海外宏观周报：通胀如期回落，零售小幅走弱

根据所提供的研报内容，主要关注点如下：

经济数据回顾

• 通胀情况：美国4月核心CPI环比增长0.29%，核心服务通胀率环比下滑0.11%，达到0.41%。超级核心通胀率为0.42%，为2024年以来最低值。一季度通胀的超预期主要源于OER、“一月效应”、二手车和基础房租等因素，但呈现出分项间的“轮动”。预计未来核心通胀将继续下行，驱动因素包括新签租约的减少、库存补给的减弱、二手车价格的持续下跌以及劳动力市场压力的缓解。

• 零售数据：4月零售销售数据不及预期，环比下滑0.01%，控制组数据同样表现不佳。尽管这增加了对经济增长前景的担忧，但考虑到股市表现、财富效应和服务业消费的积极信号，整体经济判断仍然倾向于乐观。

美联储跟踪

• 联储官员对通胀放缓持欢迎态度，但强调通胀还需进一步放缓。经济韧性仍然较强，尽管过去两周就业和消费出现边际放缓迹象，但整体经济表现依然稳定。

美国大选跟踪

• 特朗普在摇摆州的支持率领先，优势有所扩大，但在总体民调中落后于拜登，特别是在非摇摆州。

经济日历

• 列出了近期经济数据和事件，包括GDP、个人消费支出、企业资本开支、工业生产、零售销售等。

风险提示

• 提醒关注美国通胀粘性、金融风险再次爆发的可能性以及地缘政治冲突加剧的风险。

主题研究

• 分析了30-10年国债利差反转的条件、美国就业市场降温的持续性和可能性、五一假期的消费观察、美国就业市场的最新动态、美联储的政策前瞻以及相关宏观经济研究。