食品饮料行业周观点：白酒小幅下跌，食饮企业逐步推进2024目标计划

强于大市(维持) ——食品饮料行业周观点(05.13-05.19) 上周食品饮料板块下跌0.39%，于申万31个子行业中位列第18。上周（2024年5月13日-2024年5月19日），沪深300指数上涨0.32%，申万食品饮料指数下跌0.39%，跑输沪深300指数0.71个百分点，在申万31个一级子行业中排名第18。年初至今沪深300指数上涨7.19%，申万食品饮料指数上涨1.22%，跑输沪深300指数5.97个百分点，在申万31个一级子行业中排名第16。上周食品饮料子板块多数下跌，其中零食（-3.50%）、肉制品（-2.80%）、调味发酵品（-1.82%）跌幅居前三。宏观方面，4月规模以上工业增加值同比实际增长6.7%。白酒方面，茅台集团党委副书记出席2024企业社会责任会议；茅台集团出席2024“中国品牌日”融媒体活动并作主旨分享。五粮液启动“五粮液和美文化大使全球招募活动”。洋河股份举办2023年度业绩网上说明会。舍得酒业发布2023年年度权益分派实施公告。泸州老窖集团召开老窖资本战略推进会暨2024年经营计划会议。啤酒方面，华润啤酒共计有12家已停产的工厂对外出售。青岛啤酒为符合条件的33名激励对象办理解除限售及股份上市的相关事宜。大众食品方面，伊利今年拟在五大项目上投资44.57亿元。涪陵榨菜的榨菜产品毛利率超50%。洽洽食品2024年零食量贩渠道销售基本目标3亿至4亿元。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及次高端酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 整体稳健增长，零食、白酒、软饮料业绩较为出色食饮板块持续上涨，5月上旬白酒环比价格总指数下跌业绩稳增长，盈利能力提升 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌0.39%，于申万31个子行业中位列第18。上周（2024年5月13日-2024年5月19日），沪深300指数上涨0.32%，申万食品饮料指数下跌0.39%，跑输沪深300指数0.71个百分点，在申万31个一级子行业中排名第18。年初至今沪深300指数上涨7.19%，申万食品饮料指数上涨1.22%，跑赢沪深300指数5.97个百分点，在申万31个一级子行业中排名第16。上周食品饮料子板块多数下跌，其中零食（-3.50%）、肉制品（-2.80%）、调味发酵品（-1.82%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌0.32%，其中老白干酒（+8.93%）、顺鑫 农业（+8.76%）、酒鬼酒（+4.97%）涨幅居前三，贵州茅台下跌1.38%，五粮液上涨1.28%。贵州茅台：上周，23年飞天茅台批价维持2780.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2575.00元/瓶降至2550.00元/瓶。茅台集团党委副书记出席2024企业社会责任会议；茅台集团出席2024“中国品牌日”融媒体活动并作主旨分享。五粮液：上周，普五（八代）价格维持965.00元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：华润啤酒：共计有12家已停产的工厂对外出售，资产主要包括土地使用权及地上建筑物等固定资产。青岛啤酒：为符合条件的33名激励对象办理解除限售及股份上市的相关事宜。 大众食品：涪陵榨菜：榨菜毛利率超50%，其他品类毛利率大致在25%—40%区间。洽洽食品：2024年零食量贩渠道销售基本目标3亿至4亿元。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 正文目录 1上周行情回顾...................................................................................................................42白酒每周谈.......................................................................................................................52.1资本市场个股表现................................................................................................52.2价格跟踪及点评....................................................................................................52.3北向资金跟踪........................................................................................................62.4行业动态及重点公司事件跟踪点评....................................................................73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评...........................................................84上市公司公告及大事提醒...............................................................................................95投资建议.........................................................................................................................106风险因素.........................................................................................................................10 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)............................................................................4图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)....................................................................4图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)....................................................4图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.5.17)................................................................4图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)................................................................................5图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)................................................................................5图表7：飞天茅台批价跟踪（元）..................................................................................6图表8：普五批价跟踪（元）..........................................................................................6图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）......................................................................6图表10：茅五泸北向资金持股数量及持股比例............................................................7图表11：贵州茅台北向资金净流入金额........................................................................7图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件........................................9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌0.39%，于申万31个子行业中位列第18。上周（2024年5月13日-2024年5月19日），沪深300指数上涨0.32%，申万食品饮料指数下跌0.39%，跑输沪深300指数0.71个百分点，在申万31个一级子行业中排名第18。年初至今沪深300指数上涨7.19%，申万食品饮料指数上涨1.22%，跑输沪深300指数5.97个百分点，在申万31个一级子行业中排名第16。 子板块层面：上周食品饮料子板块多数下跌，其中其他酒类（+2.30%）、预加工食品（+1.50%）、烘焙食品（+1.20%）、啤酒（-0.20%）、白酒（-0.32%）、保健品（-1.40%）、软饮料（-1.76%）、调味发酵品（-1.82%）、肉制品（-2.80%）、零食（-3.50%）。PE（TTM）分别为其他酒类（50.93倍）、肉制品（43.29倍）、软饮料（31.59倍）、调味发酵品（30.71倍）、零食（28.95倍）、啤酒（28.79倍）、保健品（26.70倍）、白酒（24.19倍）、预加工食品（23.50倍）、烘焙食品（22.84倍）、乳品（16.94倍）。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌0.32%，其中老白干酒（+8.93%）、顺鑫农业（+8.76%）、酒鬼酒（+4.97%）涨幅居前三，贵州茅台下跌1.38%，五粮液上涨1.28%。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，23年飞天茅台批价维持2780.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2575.00元/瓶降至2550.00元/瓶。普五（八代）价格维持965.00元/瓶。根据京东商城数据，上周大部分名酒价格不变，洋河梦之蓝(M3)(52度)价格维持429.00元/瓶，剑南春(52度)价格维持489.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)价格维持588.20元/瓶，水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶，泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。个别名酒价格出现波动，五粮液(52度)价格由1059.00元/瓶降至1039.00元/瓶区间波动，30年青花汾酒(53度)价格由1099.00元/瓶降至1049.00元/瓶。 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2024年5