食品饮料行业周观点：白酒板块上行，食饮龙头企业业绩喜人

白酒板块上行，食饮龙头企业业绩喜人 ——食品饮料行业周观点(04.22-04.28) 上周食品饮料板块上涨4.01%，于申万31个子行业中位列第7。上周（2024年4月22日-2024年4月28日），沪深300指数上涨1.20%，申万食品饮料指数上涨4.01%，跑赢沪深300指数2.81个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300指数上涨4.46%，申万食品饮料指数下跌0.75%，跑输沪深300指数5.21个百分点，在申万31个一级子行业中排名第11。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+4.93%）、调味发酵品（+3.56%）、啤酒（+2.78%）涨幅居前三。白酒方面，茅台集团召开党委（扩大）会议；贵州茅台一季度实现营业总收入464.85亿元。五粮液集团董事长率队调研智利市场；五粮液深入参与APEC中国工商理事会香港论坛。中国酒业协会副秘书长考察调研西凤股份公司。汾酒集团与华为技术有限公司举行交流座谈。舍得酒业召开2023年年度股东大会。泸州老窖发布2023年年度报告及2024年第一季度报告。啤酒方面，惠泉啤酒一季度实现营收1.41亿元。珠江啤酒一季度实现营业收入11.08亿元。大众食品方面，双汇发展一季度净利润12.72亿元，同比下降14.54%。东鹏饮料一季度净利润为6.64亿元，同比增长33.51%。劲仔食品一季度净利润7359万元。良品铺子2023年营收80.46亿元，今年一季度营收24.51亿元。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒、次高端酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。3359 年度业绩报告持续披露，多数企业表现亮眼长风破浪会有时 食品安全标准新规发布，食饮年报业绩密集披露 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨4.01%，于申万31个子行业中位列第7。上周（2024年4月22日-2024年4月28日），沪深300指数上涨1.20%，申万食品饮料指数上涨4.01%，跑赢沪深300指数2.81个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300指数上涨4.46%，申万食品饮料指数下跌0.75%，跑输沪深300指数5.21个百分点，在申万31个一级子行业中排名第11。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+4.93%）、调味发酵品（+3.56%）、啤酒（+2.78%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨4.93%，其中迎驾贡酒（+12.83%）、金 徽酒（+11.95%）、老白干酒（+10.82%）涨幅居前三，贵州茅台上涨3.81%，五粮液上涨6.54%。贵州茅台：上周，23年飞天茅台批价由2830.00元/瓶降至2790.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2590.00元/瓶降至2575.00元/瓶。茅台集团召开党委（扩大）会议；贵州茅台一季度实现营业总收入464.85亿元。五粮液：上周，普五（八代）价格由950.00元/瓶升至960.00元/瓶。五粮液深入参与APEC中国工商理事会香港论坛。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：惠泉啤酒：惠泉啤酒发布2024年一季度业绩报告，报告期内公司实现营收1.41亿元，同比增长2.86%；净利润510.57万元，同比增长468.51%。珠江啤酒：珠江啤酒公布2024年一季度报告，报告期内实现营业收入11.08亿元，同比增长7.05%。 大众食品：双汇发展：公司一季度实现营业收入142.69亿元，同比下滑8.92%；归母净利润12.72亿元，同比下降14.54%。东鹏饮料：第一季度实现总营收34.82亿元人民币，同比增长39.80%，归母净利润达到6.64亿元人民币，同比增长33.51%。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 正文目录 1上周行情回顾...................................................................................................................42白酒每周谈.......................................................................................................................52.1资本市场个股表现................................................................................................52.2价格跟踪及点评....................................................................................................52.3北向资金跟踪........................................................................................................62.4行业动态及重点公司事件跟踪点评....................................................................73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评...........................................................84上市公司公告及大事提醒...............................................................................................95投资建议.........................................................................................................................106风险因素.........................................................................................................................10 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)............................................................................4图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)....................................................................4图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)....................................................4图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.4.26)................................................................4图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)................................................................................5图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)................................................................................5图表7：飞天茅台批价跟踪（元）..................................................................................6图表8：普五批价跟踪（元）..........................................................................................6图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）......................................................................6图表10：茅五泸北向资金持股数量及持股比例............................................................7图表11：贵州茅台北向资金净流入金额........................................................................7图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件........................................9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨4.01%，于申万31个子行业中位列第7。上周（2024年4月22日-2024年4月28日），沪深300指数上涨1.20%，申万食品饮料指数上涨4.01%，跑赢沪深300指数2.81个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300指数上涨4.46%，申万食品饮料指数下跌0.75%，跑输沪深300指数5.21个百分点，在申万31个一级子行业中排名第11。 子板块层面：上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+4.93%）、调味发酵品（+3.56%）、啤酒（+2.78%）、其他酒类（+1.89%）、乳品（+1.60%）、烘焙食品（+1.39%）、软饮料（+0.96%）、零食（+0.76%）、预加工食品（+0.75%）。PE（TTM）分别为其他酒类（47.52倍）、肉制品（43.23倍）、调味发酵品（30.55倍）、零食（29.59倍）、软饮料（29.41倍）、保健品（27.57倍）、啤酒（27.51倍）、白酒（24.20倍）、预加工食品（21.28倍）、烘焙食品（21.12倍）、乳品（20.41倍）。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块上涨4.93%，其中迎驾贡酒（+12.83%）、金徽酒（+11.95%）、老白干酒（+10.82%）涨幅居前三，贵州茅台上涨3.81%，五粮液上涨6.54%。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，23年飞天茅台批价由2830.00元/瓶降至2790.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2590.00元/瓶降至2575.00元/瓶。普五（八代）价格由950.00元/瓶升至960.00元/瓶。根据京东商城数据，上周大部分名酒价格不变，洋河梦之蓝(M3)(52度)价格维持429.00元/瓶，剑南春(52度)价格维持489.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)价格维持567.80元/瓶，水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶，泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。个别名酒价格出现波动