食品饮料行业周观点：食饮业绩报告数据亮眼，企业动员大会彰显新年志气

强于大市(维持) ——食品饮料行业周观点(02.26-03.03) 上周食品饮料板块下跌0.71%，于申万31个子行业中位列第26。上周（2024年02月26日-2024年03月03日），沪深300指数上涨1.38%，申万食品饮料指数下跌0.71%，跑输沪深300指数2.09个百分点，在申万31个一级子行业中排名第26。年初至今沪深300指数上涨3.11%，申万食品饮料指数下跌2.57%，跑输沪深300指数5.68个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。上周食品饮料子板块涨幅较低，整体下跌，其中预加工食品（+0.82%）、保健品（+0.68%）、零食（+0.33%）涨幅居前三。白酒方面，贵州茅台连续第六次成为胡润品牌榜“最具价值中国品牌”；茅台保健酒业公司召开2024年营销工作会；茅台集团保健酒业公司与海南椰岛集团开展座谈交流。五粮液浓香酒公司召开2024年市场工作会。西凤集团召开2023工作总结暨2024动员部署会。郎酒集团董事长调研生产一线；红花郎日均开瓶率创历史新高。啤酒方面，百威亚太公布了2023年全年业绩，中国市场销量增长4.3%，高端及超高端产品收入均达到双位数增长，带动2023全年营收和获利均录得双位数增长，除息税折旧摊销前盈利率亦有所提升。大众食品方面，椰树集团披露2023年全年销售总额达到50亿元。中国圣牧发布盈利预警。百胜中国年度业绩报告披露公司系统销售额较2022年同期增长21%。建议关注：1）白酒：春节消费增长强劲，短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及K型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 白酒板块上行，酒企新春会议定调全年任务目标 头部酒企组团亮相春晚，春节假期点亮消费“开门红”白酒持仓回落，大众品增仓呈多元化 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌0.71%，于申万31个子行业中位列第26。上周（2024年2月26日-2024年3月3日），沪深300指数上涨1.38%，申万食品饮料指数下跌0.71%，跑输沪深300指数2.09个百分点，在申万31个一级子行业中排名第26。年初至今沪深300指数上涨3.11%，申万食品饮料指数下跌2.57%，跑输沪深300指数5.68个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。上周食品饮料子板块涨幅较低，整体下跌，其中预加工食品（+0.82%）、保健品（+0.68%）、零食（+0.33%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌0.43%，其中泸州老窖（+4.04%）、今世缘（+3.24%）、顺鑫农业（+2.40%）涨幅居前三，贵州茅台下跌1.69%，五粮液上涨0.62%。贵州茅台：上周，23年飞天茅台批价由3010元/瓶降至2990元/瓶，23年飞天散瓶价格维持2710元/瓶。茅台以品牌价值10,500亿元，也是唯一一个万亿级品牌再次登顶胡润品牌榜。五粮液：上周，普五（八代）价格维持965元/瓶。五粮液浓香酒公司召开2024年市场工作会，计划2024年五粮春将持续塑造名门之秀品牌核心价值。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格由347.00元/瓶微降至345.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：百威亚太：百威亚太公布了2023年全年业绩。在中国，在渠道复苏及持续高端化的支持下，销量增长4.3%。高端及超高端产品收入均达到双位数增长，带动2023全年营收和获利均录得双位数增长，除息税折旧摊销前盈利率亦有所提升。 大众食品：椰树集团：椰树集团在海口举办2024年新春开门红大会，披露了其过去一年的经营状况。2023年椰树集团全年销售总额达到50亿元；今年1月份的销量较去年同期增长20%。此外，椰树集团全年总销量70万吨，同比增长10.26%；上缴税金6.82亿元，同比增长15.39%。这是椰树集团连续第四年实现营收增长。百胜中国：百胜中国发布2023年年度业绩报告，报告期内公司系统销售额较2022年同期增长21%。截至2023年底，门店总数达到了14,644家，覆盖超过2000个城镇。2023年门店总数增长13%，或净新增1697家，超过全年净新增门店目标。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 正文目录 1上周行情回顾...................................................................................................................42白酒每周谈.......................................................................................................................52.1资本市场个股表现................................................................................................52.2价格跟踪及点评....................................................................................................52.3北向资金跟踪........................................................................................................62.4行业动态及重点公司事件跟踪点评....................................................................73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评...........................................................84上市公司公告及大事提醒...............................................................................................95投资建议.........................................................................................................................106风险因素.........................................................................................................................10 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)............................................................................4图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)....................................................................4图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)....................................................4图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.3.1)..................................................................4图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)................................................................................5图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)................................................................................5图表7：飞天茅台批价跟踪（元）..................................................................................6图表8：普五批价跟踪（元）..........................................................................................6图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）......................................................................6图表10：茅五泸北向资金持股数量及持股比例............................................................7图表11：贵州茅台北向资金净流入金额........................................................................7图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件........................................9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌0.71%，于申万31个子行业中位列第26。上周（2024年2月26日-2024年3月3日），沪深300指数上涨1.38%，申万食品饮料指数下跌0.71%，跑输沪深300指数2.09个百分点，在申万31个一级子行业中排名第26。年初至今沪深300指数上涨3.11%，申万食品饮料指数下跌2.57%，跑输沪深300指数5.68个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。 子板块层面：上周食品饮料子板块涨幅较低，整体下跌，其中预加工食品（+0.82%）、保健品（+0.68%）、零食（+0.33%）涨幅居前三。PE（TTM）分别为其他酒类（102.28倍）、调味发酵品（48.61倍）、保健品（33.50倍）、零食（33.31倍）、啤酒（26.62倍）、软饮料（26.37倍）、白酒（25.27倍）、肉制品（23.99倍）、烘焙食品（22.32倍）、预加工食品（20.73倍）、乳品（20.63倍）。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌0.43%，其中泸州老窖（+4.04%）、今世缘（+3.24%）、顺鑫农业（+2.40%）涨幅居前三，贵州茅台下跌1.69%，五粮液上涨0.62%。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，23年飞天茅台批价由3010元/瓶降至2990元/瓶，23年飞天散瓶价格维持2710元/瓶。普五（八代）价格维持965元/瓶。根据京东商城数据，上周部分名酒价格不变，五粮液(52度)价格维持1059.00元/瓶，剑南春(52度)价格维持489.00元/瓶，水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶。部分名酒