外汇期货周度报告：美国通胀不及预期，美元继续看跌

美元：震荡2024年5月19日 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率4.4%附近震荡。美元指数跌0.81%至104.4，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.01%，欧元涨0.92%，英镑涨1.39%，日元涨0.08%，瑞郎跌0.29%，大宗商品货币多数升值，韩元、新西兰元、雷亚尔、兰特、比索、林吉特、泰铢涨超1%，金价涨2.3%至2415美元/盎司，VIX指数回落至12，现货商品指数收跌，布油跌1.2%至82.1美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美 国4月CPI同 比 升3.4%， 预 期3.4%， 前 值3.5%， 环 比升0.3%，预期和前值为0.4%，核心CPI同比3.6%，预期3.6%，前值3.8%，环比0.3%符合预期，前值0.4%，能源价格、住房成本继续上涨对通胀构成支撑，服务成本增速略有放缓但仍然在增长，汽车等核心商品价格下跌，缓解通胀压力。4月零售销售录得零增长，预期0.4%，前值从0.7%修正为0.6%，线上消费降温较为明显，因油价上涨加油站消费增加，居民部门受到高利率和高通胀的打压，呈现继续降温趋势。抵押贷款利率重回7%上方，5月NAHB房产市场指数45，预期和前值为51，再度回到收缩区间。美联储多位官员发表讲话，通胀目前仍未达标，货币政策降息的紧迫性不足，高利率的状态将持续，但年内再度加息的可能性非常低，金融环境偏宽松，叠加AI相关板块再度发布新功能，推动美股继续走高，但涨势放缓。中国4月社零消费同比增加2.3%，预期3.8%，前值3.1%，规模以上工业增加值同比6.7%，预期5.5%，前值4.5%，居民内生性的信贷和消费需求和企业投资疲弱。房地产市场推出降低首付贷款比例和公积金贷款利率的刺激措施，对房地产板块形成提振。 ★热点跟踪 美国通胀数据不及预期。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、资产价格表现.......................................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股上涨港股继续上涨...............................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数下行，美债回落至4.4%......................................................................................52.3外汇市场：美元指数跌0.81%，非美货币多数升值........................................................................................................72.4商品市场：黄金涨2.3%，布油跌1.2%..............................................................................................................................73、热点跟踪：美国4月CPI不及预期，零售停滞...............................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.54%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数跌0.02%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数微降，美债4.42%..................................................................................................................................5图表4：加、西、葡债券收益率回落............................................................................................................................................................5图表5：新西兰、澳大利亚、希腊国债收益率回落....................................................................................................................................5图表6：中国、泰国、马来、韩国债收益率回落........................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回落........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线长端微降....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端微升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周变化不大...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元通胀预期微降...............................................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.81%至104.4，非美货币多数升值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨2.3%，VIX指数回落至12..................................................................................................................................................8图表14：布油下跌1.2%，现货商品指数收跌..............................................................................................................................................8图表15：美国4月零售销售零增长，CPI同比3.4%...................................................................................................................................8图表16：美元指数下跌，美债收益率回落...................................................................................................................................................8图表17：欧美5月制造业PMI初值，美联储会议纪要..............................................................