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医药生物行业周报：药店&器械有望逐渐改善，持续关注央国企改革

医药生物2024-05-20唐爱金、吴欣、史慧颖、曹佳琳、章钟涛信达证券L***

AI智能总结

医药行业周报概要

市场表现与政策动态：

上周表现：医药生物板块的收益率为-2.12%，相对沪深300的收益率为-2.44%，在31个一级子行业指数中位列第30。
子板块动态：中药板块的相对沪深300收益率为-0.88%，药店板块的相对沪深300收益率为-1.36%，在子板块中表现相对较好。

核心观点与投资策略：

关注主线：
1. 2季度业绩改善：关注中药和药店板块，预计2季度业绩将环比改善。
2. 未来季度改善：医疗器械、原料药、血制品等板块预计在接下来的两个季度呈现逐季改善趋势。
3. 央国企改革：聚焦于央国企改革，尤其是7月份的三中全会可能对改革方向有进一步部署。

分析与建议：

中药与药店：
- 2024Q1面临高基数，但2024Q2业绩有望环比改善，建议关注健民集团、方盛制药、贵州三力、葵花药业。
- 云南省发布《云南省职工基本医疗保险门诊共济保障实施办法（征求意见稿）》，建议关注一心堂、健之佳、老百姓、大参林、益丰药房等。
医疗器械：
- 关注内镜赛道的海泰新光、开立医疗、澳华内镜，医学影像相关的联影医疗、迈瑞医疗、祥生医疗，以及重症救治设备相关的迈瑞医疗、理邦仪器。
- 体外诊断设备领先企业如迪瑞医疗、新产业、安图生物、普门科技、亚辉龙、圣湘生物等。
央国企改革：
- 关注国药现代、国药一致、上海医药、天坛生物、博雅生物、白云山、重药控股。
CXO领域：
- 对于美国生物法案的支持态度，建议关注聚焦国内业务的细分领域龙头公司，如泰格医药、普蕊斯、百诚医药、阳光诺和等。

风险提示：

改革进度不及预期的风险。
销售不及预期的风险。
临床数据不及预期的风险。
集采降价幅度高于预期的风险。
市场竞争加剧的风险。

注意：以上内容基于提供的文字材料进行归纳总结，确保了内容的准确性和完整性，同时遵循了不包含分析师个人信息、评级、投资建议等特定要求的原则。

证券研究报告行业研究 2024年5月20日本期内容提要: 投资评级看好上次评级看好 ➢周观点：上周医药生物行业板块表现较弱，同时上周二级子板块指数均下跌，而中药（相对沪深300收益率为-0.88%）和医药商业（相对沪深300收益率为-1.36%）板块排名靠前。我们认为近期投资思路可关注3条主线：①2季度业绩有望环比或同比增速较高的板块，诸如中药、药店；③二三季度业绩有望呈现逐季改善的板块，诸如医疗器械、原料药、血制品等；③持续聚焦央国企改革，7月份的三中全会或将对“新质生产力”、央国企深入改革等有进一步部署。唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002邮箱：tangaijin@cindasc.com 吴欣医药行业分析师执业编号：S1500523050001邮箱：wuxin@cindasc.com ➢1）中药和药店24Q1面临高基数，24Q2有望环比改善：①2024Q1中药板块多数标的面临高基数问题，因而2024Q1业绩表现承压，我们认为2024Q2中药板块业绩有望环比改善，建议关注健民集团、方盛制药、贵州三力、葵花药业。②2024Q1药店板块同样面临高基数问题，近期云南省发布《云南省职工基本医疗保险门诊共济保障实施办法（征求意见稿）》，云南省药店有望拥抱门诊统筹带来的集客红利，建议关注一心堂、健之佳、老百姓、大参林、益丰药房等。史慧颖医药行业分析师执业编号：S1500523080003邮箱：shihuiying@cindasc.com 曹佳琳医药行业分析师执业编号：S1500523080011邮箱：caojialin@cindasc.com ➢2）设备以旧换新及ICU建设带来医疗器械采购需求：建议关注内镜赛道的海泰新光、开立医疗、澳华内镜，医学影像相关的联影医疗、迈瑞医疗、祥生医疗，重症救治设备相关的迈瑞医疗、理邦仪器；体外诊断设备领先企业迪瑞医疗、新产业、安图生物、普门科技、亚辉龙、圣湘生物等。执业编号：S1500523080011联系电话：15112098939章钟涛医药行业分析师执业编号：S1500524030003邮箱：zhangzhongtao@cindasc.com ➢3）央国企改革高质量发展，企业盈利能力提升：2024年是深入实施国有企业改革深化提升行动承上启下的关键一年，近日相关部门接连部署，释放出改革全力攻坚的信号。建议关注国药现代、国药一致、上海医药、天坛生物、博雅生物、白云山、重药控股。 ➢4）美国参众两院议员委员会对美国生物法案呈支持态度，CXO领域建议关注聚焦国内业务的细分领域龙头公司：美国生物法案虽然距离成为法律还有多个流程，但是就目前投票情况来看，参众两院议员委员会对该法案均呈支持态度。受此影响，在法案最终落定之前，药明康德、药明生物甚至其他海外业务占比高的CDMO类公司的长期逻辑受到挑战，短期表现可能会跟随法案的状态存在博弈。国内研发景气度依旧有待观察，我们认为，产业环境较差时，龙头公司市占率有望提升；同时，受法案影响，国内业务占比较高的公司更加安全，建议关注泰格医药、普蕊斯、百诚医药、阳光诺和等聚焦国内业务的细分领域的龙头公司。信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 1.医药行业周观点.....................................................................................................................................................................................................31.1上周行情及上周重点关注新闻政策动态..................................................................................................................................................31.2核心观点......................................................................................................................................................................................................32.医药板块走势与估值.............................................................................................................................................................................................53.行情跟踪.................................................................................................................................................................................................................73.1行业月度涨跌幅.........................................................................................................................................................................................73.2行业周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................................73.3子行业相对估值.........................................................................................................................................................................................83.4子行业涨跌幅.............................................................................................................................................................................................83.5医药板块个股周涨跌幅..............................................................................................................................................................................94.关注个股-最近一周涨跌幅及估值......................................................................................................................................................................105.行业及公司动态...................................................................................................................................................................................................11 表目录表1：医药生物指数涨跌幅...................................................................................................................................................................................5表2：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）...................................................................................................................................................5表3：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态....................................................................................................................................................10表4：近期行业重要政策和要闻梳理.................................................................................................................................................................11表5：近期行业要闻梳理.....................................................................................................................................................................................11表6：周重要上市公司公告.................................................................................................................................................................................12 图目录图1：医药生物指数走势.........................................................................

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