医药生物行业周报：重视央国企改革+药店&中药消费类院外资产

证券研究报告 行业研究 2024年1月29日 本期内容提要: 投资评级看好上次评级看好 ➢上周关注事件：1）1月24日，国家药品监督管理局发布《国家药监局综合司公开征求<关于优化已在境内上市的境外生产药品转移至境内生产的药品上市注册申请相关事宜的公告>意见》，利好中国优质产能进入全球供应链； 唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002联系电话：18520180246邮箱：tangaijin@cindasc.com ➢上周重点关注：国资委提出将央企市值管理纳入负责人考核。1月24日国新办发布会上提出，国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，有望从国企内部管理层面引导国企市场价值实现重塑，并提出引导央企负责人及时运用市场化增持、回购、现金分红等手段回报投资者传递信心。 吴欣医药行业分析师执业编号：S1500523050001联系电话：15821927090邮箱：wuxin@cindasc.com ➢上周核心观点：上周A股和港股医药均大幅跑输大盘，其中周五受到美国特别委员会提案禁止华大基因、药明生物等公司事件影响，CXO等权重板块大幅下跌。国内国资委提出将国企市值考核纳入负责人考核范围，并提出引导央企负责人运营增持、回购、现金分红等手段提振投资者信心，我们认为当前应关注国企改革方向，过往估值偏低标的在国企高质量发展改革下的目标要求下，经营及盈利能力有望提升，且其不易受中美关系影响，因此较为看好。 史慧颖医药行业分析师执业编号：S1500523080003联系电话：18217132561邮箱：shihuiying@cindasc.com ➢医药板块国企央企多数是资源属性较强的商业&中药&血制品企业）：①央企国药系：商业（国药控股、国药一致、国药股份）、血制品-天坛生物、化药-国药现代、中药（中国中药、太极集团）、IVD-九强生物。②央企华润系：华润医药、华润三九、博雅生物、华润双鹤、迪瑞医疗、江中药业、昆药集团、东阿阿胶、华润医药；③地方国有企业：白云山、上海医药、同仁堂、片仔癀、广誉远、康恩贝、新华医疗、仙琚制药、卫光生物、达仁堂、英特集团、南京医药、重药控股、人民同泰等。 曹佳琳医药行业分析师执业编号：S1500523080011联系电话：15112098939邮箱：caojialin@cindasc.com 邮箱：caojialin@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢当期市场环境及反腐背景下我们建议防守策略配置院外资产：①连锁药房（益丰药房、大参林、老百姓、健之佳）；②以院外市场为主的九州通、工商零一体化的柳药集团、③品牌中药（东阿阿胶、健民集团、太极集团、葵花药业、仁和药业、白云山）较为稳健。 ➢中长期看好创新&出海核心和老龄化受益资产：①创新药渐入收获期及生物类似药出海：信达生物、恒瑞医药、中国生物制药、先声药业、泽璟制药、复宏汉霖、健友股份、科兴制药；②创新器械：联影医疗、迈瑞医疗、华大智造、开立医疗、万孚生物、新产业；③老龄化：百克生物、派林生物、美年健康、通策医疗、海吉亚医疗。 ➢风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 目录 1.医药行业周观点.....................................................................................................................................................................................................31.1上周行情及上周重点关注新闻政策动态..................................................................................................................................................31.2上周核心观点.............................................................................................................................................................................................31.3上周细分子行业观点..................................................................................................................................................................................32.医药板块走势与估值.............................................................................................................................................................................................53.行情跟踪.................................................................................................................................................................................................................73.1行业月度涨跌幅.........................................................................................................................................................................................73.2行业周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................................73.3子行业相对估值.........................................................................................................................................................................................83.4子行业涨跌幅.............................................................................................................................................................................................83.5医药板块个股周涨跌幅..............................................................................................................................................................................84.关注个股-最近一周涨跌幅及估值......................................................................................................................................................................105.行业及公司动态...................................................................................................................................................................................................10 表目录 表1：上周周观点个股2023-25年IFinD一致盈利预测及估值............................................................5表2：医药生物指数涨跌幅.........................................................................................6表3：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）.........................................................................6表4：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态.........................................................................10表5：近期行业重要政策和要闻梳理................................................................................11表6：近期行业要闻梳理..........................................................................................11表7：周重要上市公司公告........................................................................................12 图目录 图1：医药生物指数走势...........................................................................................6图2：沪深300行业PE指数（单位：倍）............................................................................6图3：医药生物指数PE走势（单位：倍）............................................................................6图4：医药生物板块一月涨幅排序................................