医药生物行业周报：当期跟踪Q3院内受反腐影响程度，关注院外消费类或上游To B类资产

证券研究报告 行业研究 2023年9月11日 本期内容提要: 投资评级看好上次评级看好 ➢重大政策：1）深圳市医疗保障局发布《深圳市医疗保障办法》职工基本医保一档普通门诊年度支付限额从年社平工资的5%，提高至在职人员6%、退休人员7%，二级以上医院的限额相应调整；职工基本医保二档及居民基本医保普通门诊年度支付限额由每年固定1000元提高到年社平工资的1.5。2）国家医保局发布《关于做好基本医疗保险医用耗材支付管理有关工作的通知》，要求各地扎实推进国家医保医用耗材代码应用，及时按照国家医保局制定的医用耗材分类与代码数据库做好更新，实现医用耗材带码采购、带码使用、带码结算、带码监管，确保医用耗材分类与代码全国统一。 唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002联系电话：18520180246邮箱：tangaijin@cindasc.com 吴欣医药行业分析师执业编号：S1500523050001联系电话：15821927090邮箱：wuxin@cindasc.com ➢本周观点（9.4-9.10）：23Q3受到院内医疗反腐的影响，医药行业业绩整体承压，建议短期关注院外消费属性的品牌资产、器械或药品的上游to B类资产或出口海外的资产；中长期重点关注创新&国际化龙头企业。 史慧颖医药行业分析师执业编号：S1500523080003联系电话：18217132561邮箱：shihuiying@cindasc.com 1）器械或药品的上游to B类制造&服务业：①生命科学及CXO上游：药明康德、药明生物、康龙化成、普蕊斯、皓元医药、毕得医药、百普赛斯；②医疗器械上游零配件，关注海泰新光、美好医疗奕瑞科技；③原料药及制药上游因原材料价格回落毛利率恢复&新品种拓展：山东药玻、普洛药业、浙江医药、新和成、华海药业、司太立、美诺华、联邦制药、金城医药；2）连锁药店估值性价比突出：受益反腐下处方药加速外流：建议关注大参林、健之佳、一心堂。3）医药流通行业因器械商业加速整合，中特估+物流基础建设Reits,行业有望迎来“戴维斯双击”：建议关注九州通、柳药集团、英特集团等。4）消费医疗：建议关注①营养补充药物或OTC企业转型保健品，如哈药股份、吉林敖东、仁和药业；②民营连锁医疗服务：美年健康、朝聚眼科、固生堂、瑞尔集团。③家用品牌器械鱼跃医疗；5）中长期关注创新&国际化龙头企业：创新药政策边际变好+流动性改善，建议关注研发能力优异，具备技术平台优势和较强出海能力的创新药龙头，如恒瑞医药，信达生物，康方生物。 阮帅医药行业研究助理联系电话：13229421730邮箱：ruanshuai@cindasc.com 曹佳琳医药行业分析师执业编号：S1500523080011联系电话：15112098939邮箱：caojialin@cindasc.com ➢风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 1.医药行业周观点................................................................................................................................31.1本周行情回顾...............................................................31.2本周核心观点...............................................................31.3本周细分子行业观点.........................................................42.医药板块走势与估值...........................................................63.行情跟踪....................................................................83.1行业周度涨跌幅.............................................................83.2行业月度涨跌幅.............................................................83.3子行业相对估值.............................................................93.4子行业涨跌幅...............................................................93.5医药板块个股周涨跌幅.......................................................94.关注个股-最近一周涨跌幅及估值...............................................115.行业及公司动态..............................................................12 表目录 表1：医药生物指数涨跌幅................................................................................................................7表2：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）................................................................................7表3：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态................................................................................11表4：近期行业重要政策和要闻梳理..............................................................................................12表5：近期行业要闻梳理..................................................................................................................12表6：周重要上市公司公告..............................................................................................................13 图目录 图1：医药生物指数走势....................................................................................................................7图2：沪深300行业PE指数（单位：倍）......................................................................................7图3：医药生物指数PE走势（单位：倍）......................................................................................7图5：医药生物板块一周涨幅排序..................................................................................................8图4：医药生物板块一月涨幅排序..................................................................................................8图6：细分子行业一年涨跌幅............................................................................................................9图7：细分子行业PE（TTM）.............................................................................................................9图8：细分子行业周涨跌幅................................................................................................................9图9：细分子行业月涨跌幅................................................................................................................9图10：医药板块个股本周表现......................................................................................................10 1.医药行业周观点 1.1本周行情回顾 ➢本周医药生物板块涨跌幅为-2.29%，板块相对沪深300收益率为-0.93%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第28。6个子板块中，生物制品板块周跌幅最小，跌幅1.11%（相对沪深300收益率为+0.25%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅为3.15%（相对沪深300收益率为-1.79%）。 ➢近一个月医药生物板块涨跌幅为-4.55%，板块相对沪深300收益率为+1.47%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第16。6个子板块中，化学制药子板块月跌幅最小，跌幅2.56%（相对沪深300收益率为+3.46%）；跌幅最大的为医药商业，跌幅7.41%（相对沪深300收益率为-1.38%）。 ➢9月9日，深圳市医疗保障局发布《深圳市医疗保障办法》，职工基本医保一档普通门诊年度支付限额从年社平工资的5%，提高至在职人员6%(实施初期约为9334元)、退休人员7%(实施初期约为10890元)，二级以上医院的限额相应调整；职工基本医保二档及居民基本医保普通门诊年度支付限额由每年固定1000元提高到年社平工资的1.5%(实施初期约为2333元)，并动态增长。 ➢9月8日，山东省医保局联合省财政厅印发《山东省进一步加强医疗保障支持中医药传承创新发展的政策措施》，首次明确将治疗性中药膏方使用的符合规定的中药饮片纳入医保支付范围。将70种国家谈判中成药纳入医疗机构、零售药店“双通道”管理，并且加大中药集采力度。组织开展中成药、中药饮片、中药配方颗粒集采，引导价格回归合理水平，促进中药产业健康发展。积极支持中医技术发展。强化医疗服务价格和医保支付管理，推动中医技术传承创新发展，扩大优质中医服务供给。 ➢9月5日，国家医保局发布《关于做好基本医疗保险医用耗材支付管理有关工作的通知》，要求各地扎实推进国家医保医用耗材代码应用，及时按照国家医保局制