医药生物行业跟踪周报：院内标的Q2已超预期趋势，Q3望加速

核心观点

• 医药板块整体呈现普涨态势，小市值个股表现更为活跃，院内处方药标的相对强势。
• 看好优质院内资产标的，尤其是仿制药处方药及创新药处方药。
• 主要逻辑包括：集采影响基本出清，医疗反腐常态化制度对市场情绪修复起到作用，院内放量超预期，医疗机构手术及商业公司发货数据有望改善，县域医共体设备更新项目金额已达到63.08亿元。

关键数据

• 医药指数本周、年初至今涨幅分别为0.05%、-21.08%，相对沪深300的超额收益分别为-0.37%、-18.59%。
• 本周化学制药、中药股价涨幅较大，医疗服务、医药商业、生物制品股价跌幅较大。
• 医药指数市盈率为26.73倍，较历史均值低12.06倍。
• 国内部分省市县域医共体设备更新项目总金额已达到63.08亿元。

研究结论

• 预计医药板块三季报表现值得期待。
• 具体配置思路包括创新药、临床及仿制药CRO、GLP1产业链、CGM、中药、原料药、医药商业、IVD、医疗耗材、仿创药、医疗服务、科研服务、血制品等领域。

风险提示

• 药品或耗材降价幅度继续超预期。
• 医保政策进一步严厉。
• 产品销售及研发进度不及预期。