生猪观点重申把握猪价反转右侧拐点布局资产负债表优先修复猪企中金农业

2）标的：低成本、资金稳定为核心竞争力，助力企业受益猪价上行快速修复资产负债表，并为下一轮去化周期充实资本积累。成本看，1Q24神农/德康/温氏/牧原/巨星成本优势领先。资金稳定性看，1Q24神农/天康/巨星/温氏/牧原等资产负债率低于行业中枢。出栏量弹性看，2024年华统/神农/巨星/新五丰/德康出栏增速较高，温氏/牧原出栏增长稳健。#结论：我们认为市场已进入交易右侧猪价上行窗口期。重视“低成本、稳资金、高弹性”特征。推荐【牧原、温氏、德康、巨星、唐人神、天康、新五丰、新希望】，建议关注神农（未覆盖）、华统（未覆盖）。