工业硅周报：西南开工上行 仓单持续增加 硅价弱势运行

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 本周，工业硅期货价格震荡下行。截止周五收盘，总持仓量为35.8万手，主力合约2407收盘价为11875元/吨，较上周下跌50元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1325元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水125元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水525元/吨，421与99硅同价。本周西南地区陆续复产，全国周度产量较上周继续增加。目前行业库存居高不下，且仓单持续增加。需求方面，本周下游产品价格下跌，部分多晶硅企业检修或降负生产，对工业硅需求减少。截止到5月17号，已经注册成功的仓单有53,522张，折合成实物有267,610吨。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 5月17号当周，成本端：当周四川地区电价下调，生产成本下滑，其余地区持稳。原料价格波动不大，除西南地区电价下调外，其余地区短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品价格下跌，对工业硅的需求减少；多晶硅本周价格持续下跌，部分企业检修或降负生产，对工业硅的采购或减少；有机硅价格本周持稳，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率小幅增加，四川地区陆续复产，北方开工率持稳，周度产量上升。库存端：厂库库存持稳，期货交割库库存继续累库，港口库存变化不大，行业总库存小幅增加。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 价格方面：5月17号当周现货价格持稳，部分型号小幅下跌，97硅短期内供应紧缺。当前现货端整体库存仍较高，仓单继续增加。此外，西南生产企业陆续复工，供应端压力较大。最大消费下游多晶硅因价格持续下跌，部分企业检修或降负生产，或减少对工业硅的需求。短期需关注仓单去化速度，西南开工率及多晶硅企业开工情况。若基本面无明显好转，硅价或持续偏弱运行。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 策略 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 主产区开工率上行，最大消费下游多晶硅开始减产。此外，受仓单与总库存压力影响，基本面仍然偏弱，持货商可择机逢高卖出套保。从生产成本分析，预计盘面价格在11000元/吨-11500元/吨时，下游购买使用仓单会有一定性价比。 风险 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 1、主产区开工变化；2、成本端变化；3、多晶硅企业开工情况；4、仓单消化速度； 5、宏观情绪 目录 期货市场行情..............................................................................................................................................................................1现货市场行情..............................................................................................................................................................................1硅市场综述..................................................................................................................................................................................4期货盘面综述......................................................................................................................................................................4现货价格综述......................................................................................................................................................................4生产情况..............................................................................................................................................................................4消费情况..............................................................................................................................................................................4库存情况..............................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨.....................................................................................................................................5图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨.....................................................................................................................................5图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克......................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨..................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨........................................................................................................................6图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨................................................................................................................................6 硅市场综述 期货盘面综述 本周，工业硅期货价格震荡下行。截止周五收盘，总持仓量为35.8万手，主力合约2407收盘价为11875元/吨，较上周下跌50元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1325元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水125元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水525元/吨，421与99硅同价。本周西南地区陆续复产，全国周度产量较上周继续增加。目前行业库存居高不下，且仓单持续增加。需求方面，本周下游产品价格下跌，部分多晶硅企业检修或降负生产，对工业硅需求减少。截止到5月17号，已经注册成功的仓单有53,522张，折合成实物有267,610吨。 现货价格综述 5月17号当周，成本端：当周四川地区电价下调，生产成本下滑，其余地区持稳。原料价格波动不大，除西南地区电价下调外，其余地区短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品价格下跌，对工业硅的需求减少；多晶硅本周价格持续下跌，部分企业检修或降负生产，对工业硅的采购或减少；有机硅价格本周持稳，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率小幅增加，四川地区陆续复产，北方开工率持稳，周度产量上升。库存端：厂库库存持稳，期货交割库库存继续累库，港口库存变化不大，行业总库存小幅增加。 价格方面：5月17号当周现货价格持稳，部分型号小幅下跌，97硅短期内供应紧缺。当前现货端整体库存仍较高，仓单继续增加。此外，西南生产企业陆续复工，供应端压力较大。最大消费下游多晶硅因价格持续下跌，部分企业检修或降负生产，或减少对工业硅的需求。短期需关注仓单去化速度，西南开工率及多晶硅企业开工情况。若基本面无明显好转，硅价或持续偏弱运行。 生产情况 成本情况：当周金属硅生产成本持稳。除四川地区电费小幅下调外，原料价格波动不大，后期需关注电价变动带来的影响。硅石短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计西南地区生产成本短期内小幅下调。产量及开工情况：据百川盈孚统计，5月17号当周工业硅产量90560吨，截止5月17日金属硅总炉数747台，本周开工炉数335台，开炉数量较前一周增加11台，整体开炉率44.85%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 多晶硅：当周多晶硅价格延续跌势。截止到2024年5月17日，多晶硅市场均价为3.77万元/吨，与上周比下跌4.07%。因下游硅片累库严重，硅片厂面临亏损，对硅料 采购意愿不强，本周成交较少。目前，部分多晶硅生产企业已检修或降负生产，其余企业多有减产计划。若后续硅料价格继续下跌，多晶硅企业产量或继续下跌，极有可能减少对工业硅