欧莱雅是全球最大的化妆品公司,从2000-2023年销售收入从126.7亿上升至411.8亿欧元,CAGR为5.3%;期间股价涨幅518%,CAGR为8.24%,同期CAC40、SBF120指数分别上涨36%和51%。公司拥有4大维度的护城河,包括品牌资产稀缺性、多品牌运营能力、研发能力和组织架构和培养机制。公司采取了4大品牌运营方法论,包括并购前瞻、因地制宜、单品打造和渠道转型。建议持续关注品牌培育已进入收获期的珀莱雅、巨子生物等;大众市场关注放量提速的上美股份、丸美股份;高端护肤关注水羊股份;多品牌运营关注上海家化等。