国内户外行业展现出高度的活力与增长潜力，特别是在专业户外品牌和泛户外品牌的细分领域中。专业户外品牌以满足高端消费者对“伪户外需求”的产品为主导，同时，中端品牌则凭借其产品力成为竞争的关键。泛户外品牌则在运动类与羽绒服类市场中找到了增长机会，特别是通过开拓户外产品系列，为品牌带来了销售的增量。
行业竞争格局
近年来，国内户外行业集中度显著提升，特别是专业户外品牌的市场份额逐步扩大。从2017年至2019年，天猫平台专业户外品牌销售额的集中度有所下降，但2020年至2023年期间，这一集中度却大幅上升，显示了专业户外品牌和泛户外品牌的市场地位都在增强。其中，专业户外品牌市占率提升了23.8个百分点，主要得益于传统品牌的升级以及新兴品牌的快速发展。泛户外品牌则通过增加对户外赛道的重视和产品系列的开发，提升了自身的市场地位。
品牌分析
高端专业户外品牌
- 高端品牌策略：为了突破成长天花板，高端专业户外品牌需要主动满足消费者的“伪户外需求”。这涉及到提升品牌声量和建立深厚的层认可度，通过与国际奢侈品牌合作、采用优质代言人和进行跨界联名等方式增强品牌影响力。
- 产品开发：这类品牌需要开发出满足高端人群在非户外场景下的需求的产品，比如商务通勤场景下的服装，注重版型、色彩和功能性的平衡，以适应不同的使用环境。
中端专业户外品牌
- 市场特征：中端市场的进入门槛较低，参与者众多，品牌间的竞争激烈。消费者往往同时追求真户外需求和伪户外需求，因此，产品力成为了决定胜负的关键因素。
- 竞争策略：中端品牌需要在功能性、时尚性和性价比之间找到平衡点，提供满足不同消费者需求的产品，以在竞争中脱颖而出。
泛户外品牌
- 市场机遇：运动品牌和羽绒服品牌通过开拓户外产品系列，不仅为品牌带来了销售增量，还影响了原有产品的销售。通过户外系列的引入，品牌能够实现客户群的转移和增强客户粘性。
- 分类分析：根据不同品牌的特点，可将其分为运动品牌、羽绒服品牌和男女装品牌。运动品牌进入户外领域难度较低，销售增量取决于产品质价比；羽绒服品牌进入难度适中，销售增量较大；男女装品牌进入难度大，但销售增量同样可观。
投资建议
鉴于国内户外行业的高增长趋势，建议关注专业户外品牌中能满足“伪户外需求”的高端品牌以及产品力出众的中端品牌，同时，泛户外品牌中的运动类和羽绒服类品牌也值得关注。推荐标的包括安路体育、李宁、波司登、牧高笛、台华新材等，以及受益于户外行业增长的三夫户外、探路者等。
风险提示
- 高端专业户外品牌增长受限：若高端专业户外品牌未能有效扩展至更广泛的市场，其增长可能会受到限制。
- 中端市场竞争加剧：随着新进入者的增多，中端市场的竞争将更加激烈，可能导致利润空间缩小。
以上总结基于国泰君安证券提供的研报内容，详细分析了国内户外行业的竞争格局、品牌特点以及投资策略，并提出了风险提示，旨在为投资者提供全面的行业洞察。
