钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告 Steel Futures Daily Trading Strategy Report 黑色金属与建材研究中心 作者： 汤冰华 从业资格证号： F3038544 投资咨询证号： Z0015153 联系方式： 010-68518793 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年05月14日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 煤炭供应回升预期可能使短期钢材支撑下移。钢厂即期利润大幅回落，导致“利润回升-复产”的传导链中断，复产最快的时段可能结束，正反馈最佳的时段也已结束。从钢材基本面看，5月以来需求好于季节性的情况还没看到，五大材本周需求同比-7%，继续制约铁水产量增至240万吨以上，原料端供应同比较高、需求下降，库存偏高且旺季未降库，成本转而拖累钢材，只是目前螺纹现货矛盾累积不大，且国内政策预期好转，使得趋势性下跌还不会出现，短期煤炭走弱拖累下，螺纹继续高位回调，在需求出现超季节性的上升或下降前，螺纹运行区间仍关注3530-3720元。 【交易策略】 焦煤超预期走弱，螺纹成本支撑预计下移，但市场矛盾不大，高位大幅回落后可逐步尝试低买。套利逢高进行10/1反套。 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷现货维持产需双高的弱平衡状态，库存增幅收窄，但已连续两周累库。热卷产量大幅增加，需求环比回升，冷热中板整体产需双高，库存缓慢回落，冷热价差高位回落。5月以来，热卷出口价格变动不大，海外钢价延续稳中偏弱走势，中国热卷出口价格优势仍在但已下降。在此之下，热卷虽然有制造业偏强及设备、家电更新换代的政策利多支撑，不过产需矛盾仍存在使其仍以跟随黑色整体波动为主，短期涨跌空间均有限，方向偏弱，但趋势下行还很难出现。 【交易策略】 热卷自身矛盾仍未减轻，同时焦煤受供应端消息影响大幅下行，热卷成本支撑下移，回调关注3700附近支撑，超跌可尝试低买。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息.......................................................................................................................... 1 二、钢材期现货市场 ................................................................................................................................ 1 三、钢材基本面数据 ................................................................................................................................ 5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）.......................................................................................... 6 五、钢材期货持仓.................................................................................................................................. 10 图目录 图1：螺纹钢期货主连 ...........................................................................................................................................................................2 图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3 图3：螺纹钢主连基差（上海） .........................................................................................................................................................3 图4：热卷主连基差（上海） ..............................................................................................................................................................3 图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3 图6：热轧卷板注册仓单量 ..................................................................................................................................................................3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率 .....................................................................................................................................................4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率 .........................................................................................................................................................4 图9：螺纹钢现货价格（上海） .........................................................................................................................................................4 图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4 图0：上海螺纹钢高炉即期利润 .........................................................................................................................................................4 图0：上海热卷即期利润.......................................................................................................................................................................4 图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5 图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量 ............................................................................................................................................5 图16：热轧卷板产量 .............................................................................................................................................................................5 图17：螺纹钢周产量 .............................................................................................................................................................................5 图18：热轧卷板表观消费量 ................................................................................................................................................................5 图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6 图20：螺纹钢总库存（35城）..............................................................................