24Q1培养基收入快速增长

奥浦迈（股票代码：688293）的2023年年报及2024年一季报显示，公司在2023年的总收入为2.43亿元，归母净利润为5400万元，而扣除非经常性损益的净利润为3472万元。相较于上一年度，收入和净利润均出现了下滑，分别下降了17.4%和48.7%。这一表现主要受到去年新冠检测试剂客户和海外某临时采购的大客户收入贡献较高的基数影响。

在费用方面，销售费用率为6.7%，相比去年增加了2个百分点，管理费用率为24%，较去年增长了8.2个百分点，研发费用率为17.7%，同比上升了6.4个百分点。这主要是因为收入下降导致的费用率上升。综合这些因素，公司的归母净利率从22.2%降至了13.6%。

值得注意的是，2024年第一季度，奥浦迈的培养基收入实现了显著增长，同比增长超过70%，达到7155万元。特别是海外市场的表现尤为亮眼，海外收入达到了3281万元，同比增长接近8倍，这表明一季度境外大客户以及国内商业化生物药的需求拉动了培养基产品的大幅增长。

基于以上的业绩表现和市场趋势，报告预计奥浦迈将在未来几年实现稳健的增长。预计2024年至2026年的每股收益分别为0.81元、1.36元、1.66元。考虑到奥浦迈作为国产培养基行业的龙头，其核心客户的放量有望带动培养基销量的增长，西南证券对奥浦迈长期发展前景持乐观态度。

风险提示方面，报告指出可能存在产品出海不及预期的风险、创新药行业投融资不及预期的风险以及市场竞争加剧的风险。对于投资者而言，这些潜在风险需要在投资决策时予以考虑。

盈利预测方面，西南证券预计奥浦迈将在2024年至2026年实现营业收入分别为353.45亿元、470.82亿元、602.58亿元，净利润分别为92.60亿元、155.92亿元、190.96亿元，每股收益分别为0.81元、1.36元、1.66元。估值方面，PE（市盈率）、PB（市净率）等指标显示，奥浦迈的估值相对合理。

报告还提供了详细的财务预测和估值分析，包括利润表、现金流量表、资产负债表等，用于评估奥浦迈的财务健康状况和投资价值。此外，报告还列出了西南证券的研究团队成员及其联系方式，以便投资者在投资过程中获取更多的咨询服务。