有色金属早报

2024-5-14 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美元指数偏弱运行，英美资源拒绝必和必拓新的收购要约，铜价继续走高，昨日伦铜收涨1.65%至10206美元/吨，沪铜主力合约收至81970元/吨。产业层面，昨日LME库存续减350至103100吨，注销仓单比例降至13.1%，Cash/3M贴水缩至103.1美元/吨。国内方面，周末社会库存小幅下降，昨日上海地区现货贴水缩窄10至50元/吨，月差下扩持货商捂货惜售情绪较重，下游因盘面波动大点价意愿不高，成交表现清淡。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至1000元/吨以上，洋山铜溢价走低。废铜方面，昨日国内精废价差扩至4000元/吨以上，废铜替代优势处于高水平。价格层面，美国就业数据弱于预期在一定程度抑制美元反弹，国内政策相对积极，情绪面偏乐观。产业上看，美英制裁俄罗斯金属造成美国铜库存持续下滑，COMEX市场挤仓压力加大，但由于全球库存仍能满足消费需求，预计持续挤仓的概率较低，同时矿端紧张对于价格的驱动也有所弱化，在精炼铜供需没有大矛盾的情况下，预计铜价涨势趋缓。今日沪铜主力运行区间参考：81000-82800元/吨；伦铜3M运行区间参考：10080-10320美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年05月14日，沪铝主力合约报收20600元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.68%。SMM现货A00铝报均价20370元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单126673吨，较前一日增加1625吨。LME铝库存902550吨，减少1300吨。2024-5-13：铝锭去库0.2万吨至80.2万吨，铝棒去库0.8万吨至21.55万吨。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2800美元/吨。 铅 周一沪铅指数收至18200元/吨，单边交易总持仓12.33万手。截至周一下午15：00，伦铅3S收至2235美元/吨，总持仓14.35万手。内盘基差-435元/吨，价差-45元/吨。外盘基差-48.4美元/吨，价差-77.75美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.125，铅锭进口盈亏为-1257.08元/吨。SMM1#铅 锭均价17700元/吨，再生精铅均价17450元/吨，精废价差250元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.7万吨，LME铅锭库存录得23.01万吨。根据钢联数据，周一铅锭现货库存录增至6.81万吨。现货市场，持货商交割意愿不减，市场流通货源减少，下游企业刚需采买，散单偏向再生货源。总体来看，废电瓶“反向开票”政策实施，回收企业暂缓回收进程，再生原料矛盾激化，安徽地区部分炼厂减产。原生原料亦是紧缺，原再产量均受抑制。下游消费虽大体维稳，但蓄电池跟涨乏力，提货仍以再生及长单为主。大量炼厂选择交仓，进一步加剧现货市场紧缺程度形成正反馈。仍需关注本轮交仓累库带来的压力。 锌 周一沪锌指数收至23575元/吨，单边交易总持仓23.68万手。截至周一下午15：00，伦锌3S收至2947美元/吨，总持仓23.98万手。内盘基差-90元/吨，价差-50元/吨。外盘基差-33.99美元/吨，价差-16.31美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.106，锌锭进口盈亏为-1744.5元/吨。SMM0#锌锭均价23350元/吨，上海基差-90元/吨，天津基差-80元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差维持平水。上期所锌锭期货库存录得7.8万吨，LME锌锭库存录得25.14万吨。根据SMM数据，周一锌锭现货库存录增至21.46万吨。现货市场，下游仍存看跌心态，刚需采买观望为主，市场散单成交一般。总体来看，国内原料端紧缺短期较难缓解，精矿加工费持续下行，冶炼厂原料库存天数降至17.12天的历史地位。沪伦比值低位压制了原料精矿与锌锭的直接进口，叠加下游节后消费小幅改善，社会库存小幅去库。虽然有海外矿端与炼厂端供应增加预期，但盘面并未明显走弱，关注后续有色板块整体情绪。 锡 2024年05月14日，沪锡主力合约报收263260元/吨，下跌1.79%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升691吨，现为16918吨。LME库存下降40吨，现为4760吨。长江有色锡1#的平均价为257570元/吨。上游云南40%锡精矿报收241250元/吨。昨日早盘沪锡价格探底回升，下游企业采买意愿依旧低迷。大部分贸易企业反应为零散成交，部分贸易企业现货货源较少，少数贸易企业成交两车左右。总体来说昨日现货市场成交较为平淡。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：220000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-36000美元/吨。 昨日LME镍库存报80466吨，较前日库存+180吨。LME镍三月15时收盘价18980美元，当日-0.65%。沪镍主力下午收盘价143510元，当日-0.86%。昨日国内精炼镍现货价报142100-144900元/吨，均价较前日+275元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元，金川镍现货升水报1400-1700元/吨，均价较前日-50元。 宏观情绪偏乐观，国内外纯镍库存震荡，市场供需近平衡运行。矿端供给放量慢于预期，纯镍、镍铁成本支撑均强。贸易商反映低价可流通现货偏紧，升贴水有望上调。短期关注国内外精炼镍库存变化、消费端边际变化及宏观情绪走向，纯镍转松仍需时日。不锈钢现货总体平稳，部分区域有调整。前期成本支撑太高钢价，但终端消费暂未兑现乐观预期。不锈钢期货主力合约日盘收14190元，日内涨跌-0.70%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考136000-146000元/吨。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考140000-148000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报108237元，较上一工作日-0.74%。MMLC电池级碳酸锂报价107000-111000元，均价较上一工作日-1000元（-0.91%），工业级碳酸锂报价106000-108000元，均价较前日-0.47%。LC2407合约收盘价107100元，较前日收盘价-1.15%，主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价1900元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1070-1180美元/吨，均价较前日-0.44%。锂价下调，部分材料企业采购备货，市场成交小幅好转。供给端国内产能持续释放，海外碳酸锂进口持续放量，电池材料5月排产增速有限，叠加前期现货流通偏紧格局预计好转。下游倾向看空后市，终端需求预期对底部有所支撑预计。价格延续宽区间震荡，警惕供求预期外情绪影响。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间105000-111000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn